【券商聚焦】东吴证券维持中烟香港(06055)“买入”评级 指公司卷烟出口毛利率有望提升

金吾财讯|东吴证券发布研报指，中烟香港(06055.HK)作为中国境内免税市场独家卷烟出口商，受益于《境内免税市场烟草制品管理办法》实施，供应链优化将提升毛利率。新规于2026年1月1日生效，过渡期后工业公司卷烟将直接通过中烟香港出口，2024年该业务毛利率17.6%，2025年上半年已升至25.7%。 报告预计2025-2027年归母净利润分别为9.4/10.6/13.0亿港元，对应PE34/30/24倍。公司烟叶类产品进出口稳健，卷烟及新型烟草出口业务提供增长弹性，维持"买入"评级。关键风险包括各国烟草政策变化及地缘政治风险。