涨价前夕，老铺黄金飙上1360亿港元

老铺黄金，即将调价。

2月18日，其宣布，将于本月28日进行价格调整，产品调价详情，以实际标价为准。据预测，整体上涨幅度约10%～15%，19日起其店铺前再现排队热潮。

此轮官宣调价前，各地早有抢购现象。

2月上旬，广州太古汇商场刚过10点开门，老铺黄金门店外，已有数位顾客在排队准备进店。

这是广州唯一一家老铺门店，常年排队。店员告诉《21CBR》记者，上午排队人较少，下午、晚上会更多。

为分流客户，门店选择上一层中庭，在1月专门增开一家快闪店，《21CBR》记者探店的同一时间，门口同样排着数位顾客。

“想买一款‘状元及第’，来了好几次都没货，听说已补货赶紧过来看看。”一位顾客称，她已排超过30分钟。

1月底以来，老铺黄金推出“每满1000元减100元”春节促销，叠加价格上调的预期，门店生意迎来一波高峰。

这家黄金圈的爱马仕，由徐高明领衔创立，历经16年运作，已跻身高奢阵营，甚至为LV创始人所关注，截至2月20日收盘，市值约1360亿港元。

金价震荡上行，老铺黄金业绩狂奔，据预测，其2025年收入将达270亿元。

越涨越买

“1月起做活动，很多款都卖断货，补货时间不确定。”一位店员介绍说。

徐高明团队主打古法手工黄金，其将中国非遗与现代设计结合，诸如葫芦、玫瑰花窗、十字金刚杵等经典系列，常年热销。

2025年以来，金价上涨超过6成，老铺黄金一年三度涨价，10月下旬的那波，涨幅高达18%～25%。

《21CBR》记者在门店看到，其首饰系列全部采用“一口价”，多集中在1万-10万区间。

金器系列以素金摆件为主，主要分为文玩和典藏两大系列，产品多陈列在门店书房展厅内，价格从几十万到上百万元不等，多对VIP客户开放。

金价走高，同行生意纷纷下滑，老铺黄金则是“价越涨生意越好”。

“其他品牌克价500元时，老铺的就1000元，现在别家1500元，他家有些素金款也是1600元。”一位消费者解释，由于工艺出众，对比下来更有性价比。

记者从门店了解到，其断货款式多为状元及第、平安铃手链、十字金刚杵、平安扣、花丝手镯等素金系列。

老铺黄金的保值属性，又助推热销。

其全部由手工模式，产能有限，门店规模又少，无形中形成稀缺性，加之跟爱马仕一样，每年都会调价一两次，已形成稳定的预期。

据称，在二手流通平台上，只有其产品可参照二手奢侈品估值，且按官方定价的一定折扣回收。

预期“年后涨价”，大量消费者选择提早囤货。官方专门设限，每位顾客同一款限购2件，不同款限购5件。

《21CBR》记者在现场看到，有一位顾客一进店，就提出要买6件“状元及第”，一件价格约3.5万元。

“未来还会涨价。”

徐高明在2025年3月明确，基于品牌定位和定价策略，价格调整会一以贯之，实时金价仅影响调整浮动的大小。

极致店效

量价齐升，徐高明和老铺黄金收获颇丰。

2025年1-6月，老铺创收123亿元，暴增2.5倍；得益一口价产品的高毛利，赚钱效应惊人，半年净利22.6亿元。

徐氏未广铺网络，而是瞄准高消费力的客群，追求极致单店模型。

他采用“少而精、大而美”的开店策略，门店选址高奢商场，如SKP、万象城系。

截至目前，其全国约有50家门店，门店格外注重体验，部分设有中式书房、茶室和私密VIP室，多对高客开放。

柜员则采用固定薪酬制度，徐高明将其定义为“文化讲解员”，而非传统意义上的销售员。

顾客进店后，均可享受一对一专人服务，店员着重介绍产品的工艺渊源、设计理念与文化寓意，而非刻意推动顾客下单。

据估算，平均每家门店月入5000万元。徐本人称，部分门店的店效超越爱马仕，指望未来平均店效能超10亿元。例如，北京SKP是全国商场的销冠，老铺黄金的门店，年销售达到30亿元，占到商场整体销售的1/7。

为老铺黄金买单的人，大量为奢侈品客群。有调研显示，其与路易威登、爱马仕、卡地亚等国际奢侈品牌的消費者，重合率高达77.3%。

这一客群消费能力强，且忠诚度较高。

据披露，老铺60%的销售收入都靠复购产生；年消费30万以上的客户不到1%，贡献超过1/4的营收。

凡是累计消费超过30万元，就能成为忠诚会员，享受5%的折扣优惠；每到节假日，其会为会员送上专属礼品。

老铺黄金也有意运营高客，2025年专门设立高客管理部。

“重点不是存量客户管理，而是在于更多增量高客的获取。”徐高明如此解释。

这一轮大火，老铺又顺势圈一批新客。

单单2025年1-6月，其忠实会员净增13万，相当于此前一年的8成。

目前，黄金消费气氛高涨，徐高明加快拓店节奏。

过往，其开店谨慎，一年仅开四五家店，2025年则新增14家，2026年在国内预计将再开4-6家门店。

高奢之路

在中国创建一个本土奢侈品故事，向来不易，徐高明和老铺黄金，迄今最接近成功。

2025年9月中旬，LVMH集团董事长贝尔纳·阿尔诺亲自现身上海老铺黄金门店，参观书房陈设，专门仔细观摩葫芦、吊坠、十字架及陈列的金器。

阿尔诺没有下单，依然评价“很精致，很有趣”，可见老铺确已进入奢侈品行业的视野。

“不是老铺接住这波流量，是预判并顺应这个趋势，才能获得现在的市场效果。” 徐高明如此解释。

徐早年从事黄金收藏，创立金色宝藏公司，2009年开设首家古法金饰品门店，其注重原创设计和中国非遗的挖掘。

徐本人亲任首席设计师，70%的时间都花在产品研发，他以“一口价”模式，将黄金消费从克重逻辑，转向文化认同与个人品味，其40%左右的毛利率，也明显高出同行。

只是，老铺黄金商业逻辑的持续性，依然有待验证。

其所主打的古法工艺，慢慢已成行业标配，竞品众多，且品牌认知未脱离“黄金”本身，尤其当下，金价上涨缓冲了消费者对高价的敏感度。

一旦金价下行，老铺若能照旧维持高客的吸引力，且保持价格体系的稳步上扬，这才是品牌的硬核证明。

徐高明的突破重点，已经跃出珠宝首饰品类。

“高客（的需求）不是在饰品上，是在金器。”他称，老铺是全品类黄金品牌，未来会让金器等产品有更多场景，支持陈设、销售效果。

从日常佩戴的珠宝，到收藏传家的金器，这也将是老铺品牌叙述的一个新故事。