主力资金大幅抄底！大消费概念爆发，春节红包行情来了？

本周，A股整体低开小幅震荡，上证指数失守4100点，深证成指围绕14000点反复争夺，北证50险守1500点。受节日效应影响，成交量有所萎缩，周五创出年内最低成交，全周合计成交12万亿元，亦为年内最低。

同样受春节长假影响，杠杆资金近来连续流出市场，本周合计融资净卖出逾346亿元。申万一级行业大部分都处于净卖出状态，仅建筑装饰、电力设备、公用事业、综合四行业获得少量净买入。电子遭融资净卖出逾102亿元，有色金属净卖出逾70亿元，通信净卖出逾28亿元，食品饮料、银行、非银金融等也均净卖出超10亿元。

市场主力资金与杠杆资金流向正好相反，大幅抄底布局春节红包行情。Wind数据统计显示，电力设备全周获得逾546亿元净流入，机械设备获得逾236亿元净流入，基础化工、食品饮料、汽车、国防军工、医药生物均获得超百亿元净流入。电子、有色金属均遭主力资金净流出超百亿元，计算机、非银金融等也少量净流出。

展望后市，招商证券表示，历史统计来看，外资及ETF资金往往倾向于节前大幅加仓持股过节，融资资金往往节前流出节后流入。考虑到此次春节时间较晚，春节后一周将召开“两会”，历史上“两会”召开前后，小盘股占优概率相对较高。考虑到市场仍处春季行情阶段，继续推荐成长风格，大小盘表现差异有望收敛，节奏上先大盘后小盘。

国信证券指出，1月A股新开户数近500万反映资产迁移热度。2月初受沃什“降息+缩表”鹰派主张冲击，分母端压力陡增，贵金属剧烈回调，市场流动性边际收缩。尽管短期拖累指数，但释放流动性有利于缓解对其它板块的吸血效应，降低长线泡沫破裂风险。随着股票型ETF流出减缓，大蓝筹的护盘效应将稳固市场底，慢牛框架在震荡中依旧成立。

市场热点方面，随着春节临近，节日相关的大消费概念股频频逆市走强。鉴于2025年春节档出了《哪吒2》爆款影片，市场对今年春节档抱有较高期望，影视院线板块周K线连续3周上涨，横店影视近7个交易日5度涨停，万达电影、金逸影视、幸福蓝海等本周纷纷创出年内新高。

白酒板块指数周线同样连续3周上涨，一般零售、食品饮料、休闲食品、酒店餐饮等本周也均逆市上扬。杭州解百连续3日涨停，茂业商业、皇台酒业等近期也频频出现涨停走势。

本周，商务部等九部门联合发布《2026“乐购新春”春节特别活动方案》提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠，加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围。

《方案》还提出，鼓励金融机构与重点商户合作，策划春节专属活动，推出消费红包、消费立减等优惠，扩大活动覆盖面。结合地方促消费活动，推出支付满减、积分抵现等优惠措施，鼓励使用数字人民币智能合约消费红包。充分满足小额现金需求，加强手机红包技术保障。

华创证券称，2月迎来春节旺季，本周为春节备货关键期，节庆食品包括白酒、零食迎来明确催化，食品饮料板块成为核心关注领域。服务消费在政策节点催化更多，传统消费凭借股息、长期自由现金流及龙头企业经营调整，对险资、固收+等长线资金吸引力持续突出。