招商证券：首予轻松健康(02661)“增持”评级 目标价109.4港元 具独特品牌护城河

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，轻松健康(02661)成功完成从“众筹平台”向“AI+健康服务+保险保障”闭环生态转型，健康服务收入占比显著提升，该行看好公司在多支付方结构支撑下的长期商业韧性与抗周期能力。AI深度赋能内容生产、精准转化与风控体系，显著提升营运效率并持续放大规模效应，推动收入结构优化与盈利能力释放。首次覆盖给予“增持”评级，目标价109.4港元。

在数字医疗高度分散的竞争格局中，公司透过深耕大众科普实现了与医脉通等严肃医疗平台的错位竞争。不同于对标医生群体的学术推广模式，公司利用前身轻松筹积淀的深厚品牌信任感。在看病先刷视频的年轻化就医习惯下，公司已成为患者决策链条的起点。这种面向大众的消费型健康内容(如脱发、睡眠及慢病管理)受众更广，且在场景端与患者端形成极强的心理占位，使得公司在赛道拥挤的数字健康行业中展现出独特的品牌护城河。该行认为，在当前股价水平下，公司中长期价值仍有进一步释放空间，股价表现将主要取决于管理层对转型成果的持续兑现能力。