【券商聚焦】交银国际：瑞浦兰钧(00666)2025年扭亏为盈 维持买入评级

金吾财讯|交银国际发布研报指，瑞浦兰钧(00666.HK)预计2025年实现归母净利润6.3-7.3亿元（2024年亏损13.53亿元），成功扭亏为盈。扭亏主因规模效应释放及精细化管理，动力及储能电池出货量增长带动产能利用率提升，单体成本下降。公司2025年产能规划达90GWh，预计2026/27年扩至120/150GWh。 研报指出，瑞浦兰钧在户用储能赛道布局精准，受益于全球储能行业高景气度，2025年全球储能电池出货量预计同比增82.9%至640GWh。公司从电芯销售转向推广直流侧系统集成产品，有望提升储能板块毛利率。面对碳酸锂价格波动及出口退税率下调等成本压力，公司已启动动态调价机制。 交银国际调整公司2025-27年归母净利润预测至6.32/12.68/16.82亿元，基于DCF模型维持目标价15.46港元（对应1倍2026年市销率），维持"买入"评级。核心风险包括成本提升及行业竞争加剧。