规模达2.99万亿元，仍将持续爆发！这类基金有望成低风险理财“压舱石”

中国基金报记者 李树超 曹雯璟 张玲

随着天量存款到期、低利率环境延续，“固收+”基金规模和业绩迎来“双丰收”。

受访公募机构表示，当前，居民资产配置持续向金融资产转移，“固收+”产品凭借其清晰的风险收益特征，有望成为承接稳健类资金的重要载体，市场规模或进一步增长。

“固收+”产品规模快速增长

“固收+”产品规模持续扩张。中金公司研报数据显示，截至2025年末，全市场2292只“固收+”基金规模合计达2.99万亿元（统计一级债基、二级债基、可转债、偏债混、低仓位灵活配置基金、偏债混合型FOF），创历史新高；环比增长9%，较去年同期增长56%。从细分品类来看，2025年四季度，二级债基大幅扩容，最新规模达1.55万亿元，环比增长19%。

进入2026年以来，基金公司继续加大力度布局“固收+”基金，包括汇添富、富国、易方达、国泰、摩根等多家基金公司。

兴业基金固定收益投资部总经理助理腊博表示，“固收+”产品规模快速增长是多方面因素共同影响的结果，低利率环境是重要的背景，较低的存款利率和债券收益率难以满足投资者对收益的诉求，经济结构转型和政策支持使市场风险偏好显著提升。

腊博认为，随着存款利率的吸引力下降，存款向“固收+”产品、保险产品、理财产品和权益类产品转化的比例也会相应提升。而从产品布局的角度来看，基金公司布局不同风险梯度的“固收+”产品，可以更好地契合投资者不同的风险收益偏好。

在当前市场环境下，“固收+”产品因同时适配普通投资者与公募机构的核心诉求，成为备受青睐的理财选择。

国泰基金认为，低利率环境下，稳健类资产需要寻找新的去处，“固收+”策略以债券资产筑牢收益底线，辅以权益、转债等资产以增强收益弹性，平衡风险与收益，契合稳健型投资者的财富管理需求。对于公募机构而言，该类产品的市场接受度高，能够满足投资者的细分需求。

盈米东方金匠投顾团队表示，从投资者角度，随着利率下行、传统存款及银行理财收益下降，投资者在寻求收益更高且风险可控的产品，“固收+”成为主要选择。虽然居民财富向金融资产转移，但多数投资者风险偏好适中，“固收+”契合其长期配置需求。

从公募机构角度，该团队认为，权益市场波动大，投资者对稳健型产品需求上升，公募通过布局“固收+”抢占市场份额。银行、互联网平台偏好低波动产品，“固收+”容易上量且能带动客户向多元资产配置迁移，带来更多留存与复购。而且，资管新规后，净值化转型推动公募进一步发挥投研优势，将“固收+”基金作为提升竞争力的主打产品。

业绩表现亮眼

吸引部分存款流入

规模增长的背后是“固收+”基金出色的业绩表现。Wind数据显示，2025年，“固收+”基金单位净值增长率均值为5.66%，约40只产品单位净值增长率超20%。

对此，北京一家大型基金公司指出，“固收+”基金优异的业绩表现是“市场环境赋能+管理人能力兑现”共同作用的结果。

一方面，市场环境为“固收+”产品提供了有利的运作土壤。2025年，债券市场利率稳中有降，债券底仓能够获取稳定的票息收益和资本利得，为产品业绩筑牢了“安全垫”；权益市场结构性行情显著，以人工智能、先进算力为代表的新质生产力赛道表现突出，超额收益明显。

另一方面，基金管理人的主动管理能力得到充分兑现。首先，信用风险管控能力持续提升。一大批优秀管理人通过严格的信用评级体系和风控流程，保障了债券底仓的安全。其次，股债仓位灵活调整能力增强。在权益市场震荡上行阶段，管理人适度提升权益仓位，把握机会；在市场波动加大时，及时降低仓位锁定收益，这种灵活的择时能力，是“固收+”产品超越基准的核心竞争力。最后，业绩比较基准新规落地后，“固收+”产品的业绩比较基准更加清晰，风格漂移现象大幅减少，让产品业绩更加稳定和更可预期。

国泰基金表示，“固收+”基金表现较好的核心在于权益市场回暖，权益资产作为主要收益引擎，债市则提供了底仓保障。此外，“固收+”基金管理人通过强化多资产配置能力，灵活运用权益增强策略并严控回撤，既能承接理财转型需求，又能主动管理创造超额收益，契合市场需求。

今年，居民定期存款将大规模到期，有机构认为部分资金或流入“固收+”产品。

多家机构预测，今年到期存款规模超过50万亿元。国信证券研报预计规模约为57万亿元，且主要到期时段为年初。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，2026年大量定期存款到期，资金再配置需求将为“固收+”产品带来增量空间。

盈米东方金匠投顾团队认为，定期存款到期后，部分资金可能流向“固收+”产品，但资金不会集中涌入，原因是投资者需求是分层的，稳健型投资者偏好中低风险“固收+”产品，激进型可能转向含权产品。

前述北京基金公司表示，“固收+”产品将会成为到期定存资金的重要配置方向。部分风险偏好极低的资金会选择继续配置存款、货币基金、国债等无风险资产；风险偏好较高的资金，会直接流入股票、偏股混合基金等权益类产品；追求稳健增值的中间层资金，大概率会流向“固收+”产品。

“上证指数站上4000点后，市场延续结构性行情，但波动与回调风险抬升。”国泰基金认为，一些投资者从追求高收益转向收益与风险平衡，对“固收+”基金的“进可攻、退可守”特性较为认可，希望通过权益仓位分享市场潜在红利，又能从债券底仓获得“安全垫”。

发展空间广阔

多位业内人士表示，居民资产从储蓄向理财转移的进程将继续推进，“固收+”产品作为中间风险收益产品的代表，有望成为这部分资金的核心配置方向。

前述北京基金公司表示，相较于银行理财、保险资管的同类产品，公募“固收+”基金优势突出。一是信息披露透明度更高。公募基金受到严格的监管约束，定期报告需要详细披露持仓结构、业绩比较基准等信息，投资者可以清晰地了解产品的运作情况。二是投资运作灵活，投资范围广泛，除了债券、股票，还可以参与可转债、股指期货、国债期货等。三是产品的流动性和普惠性更佳。“固收+”基金的申赎规则灵活，多数产品支持日常申赎，且起购金额较低，适合普通个人投资者参与。

“未来‘固收+’基金发展空间广阔。一方面，居民资产配置多元化趋势下，低风险偏好资金有从存款向‘固收+’产品转移的需求。另一方面，资本市场不断发展，为‘固收+’基金提供了更多的投资标的和策略空间。此外，随着投资者理财知识的普及和投资理念的成熟，对这类兼具稳健与增值潜力产品的认可度不断提高，进一步推动其规模增长。”吴粤宁谈道。

编辑：杜妍 

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻

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