坐拥“AI+新能源”双赛道，沃尔核材布局“A+H”双平台上市

《星岛》记者 周昊 实习记者 胡心兰 深圳报道

1月26日，深圳市沃尔核材股份有限公司（以下简称“沃尔核材”，002130.SZ）赴港上市申请状态更新为“聆讯通过”。此举标志着这家已在深交所上市多年的热缩材料与电缆制造龙头企业，其筹划已久的“A+H”双平台资本战略进入了实质冲刺阶段。

沃尔核材此次赴港上市备受资本市场关注，核心在于其主营业务精确对准了当前全球产业转型中两条最具增长确定性的赛道——人工智能算力基础设施与绿色新能源。

在AI算力领域，沃尔核材是全球高速铜缆的核心供应商之一。高速铜缆是大型AI算力中心内部服务器进行高速数据短距离传输的关键组件，性能直接决定算力集群效率。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年全球收入计，沃尔核材是中国最大的高速铜缆制造商，全球市场份额达24.2%。

在新能源赛道，沃尔核材深度布局电力传输产品业务，聚焦新能源汽车与新型电力系统。其中，新能源汽车直流（DC）充电枪产品表现突出，2024年以41.7%的市场份额成为中国最大的DC充电枪制造商。此外，其产品线还涵盖高压线束、电缆附件等，广泛应用于电网、轨道交通等领域。

沃尔核材强劲的业务表现直接反映在财务数据上。招股书及最新业绩预告显示，沃尔核材近三年收入与利润均实现稳健增长，营业收入从2022年的53.37亿元增长至2024年的69.20亿元；净利润增速更快，从6.60亿元提升至9.21亿元。根据沃尔核材1月29日发布的业绩预告，2025年全年公司归母净利润预计在11亿元至11.8亿元之间，同比增长率约为29.79%至39.22%。

在负债方面，沃尔核材呈现“先稳后增、加速攀升”的态势。2023年公司负债规模约为351.8亿元，与2022年基本持平。但随后两年显著扩张，2024年总负债增长至约410.2亿元，同比增长约16.6%；2025年进一步增至约517.1亿元，同比增速加快至约26.1%。这一变化主要源于沃尔核材为拓展AI与新能源业务、建设海外基地等战略扩张而增加融资，同时也意味着其财务杠杆正在快速提高。

值得注意的是，作为电缆制造商，沃尔核材核心原材料铜价的全球上涨是其主要成本风险。近期，全球铜价正经历一轮迅猛上涨。2026年1月，伦敦金属交易所的基准铜价一度突破每吨14000美元的历史高位，今年以来累计涨幅超过11%。若将时间拉长，铜价在2025年全年更是大涨了42%。这轮上涨主要由全球主要矿山停产导致的供应短缺担忧，以及人工智能、清洁能源转型带来的长期需求增长共同驱动。市场普遍预计，铜价已进入一个新的、更高的价格区间。

截至1月30日收盘，沃尔核材A股报26.99元/股，当日下跌1.60%，公司总市值约为340.05亿元。市场分析认为，这轮调整主要源于公司最新发布的2025年业绩预告虽保持增长，但未超出部分市场投资者的乐观预期，在股价经历前期大幅上涨后引发了获利了结与情绪波动。

沃尔核材也在公告中表示，目前公司依旧通过“定价联动+策略采购”机制有效化解成本压力。对于以铜为主要原材料的大部分通信线缆产品，公司在定价时会参照铜价进行合理浮动，能够将部分成本压力传导至下游。同时，公司通过策略性采购、批量采购等模式平滑采购成本。此外，沃尔核材还特别指出，其高增长的明星产品——高速通信线缆原材料中，铜的占比相对较小，这进一步增强了该业务板块抵御原材料价格波动的能力，使公司整体盈利能力受周期影响大大降低。

招股书显示，沃尔核材执行董事兼董事会主席周和平先生为公司实际控制人，通过直接持有（约11.08%）及通过其与配偶易华蓉女士控制的通怡基金间接持有（约3.97%），合计控制公司约15.05%的股权。邱丽敏女士为独立第三方，直接持有约9.21%股份。前三大股东合计持股比例约24.26%。

本次赴港上市也是沃尔核材长期战略的关键布局。招股书披露，公司募集资金将主要用于支持在马来西亚等地建设海外生产基地，以优化全球供应链布局；在当下复杂的国际贸易环境中，此举不仅能更好地服务国际客户、贴近市场，更是公司深化国际化、构建全球竞争力的核心一步。