21现场｜高盛董事长：长期投资多配股票而非黄金

南方财经21世纪经济报道记者郑青亭北京报道

“如果你是10年、20年或30年的长期投资者，股票长期表现优于黄金。”近日，美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍（David Solomon）在北京对21世纪经济报道记者等中国媒体说，“黄金当前热度很高，但在数十年的时间段里，股票仍能跑赢黄金。”

2025年，国际黄金价格一路狂飙，全年涨幅近70%。进入2026年，黄金仍然涨势强劲，一度突破5600美元/盎司。在回应黄金与股票的选择时，苏德巍强调，尽管近期央行购金趋势引人关注，但就长期投资来看，股票仍是更优选择。

地缘政治紧张局势是推动本轮金价上涨的关键驱动因素之一。谈及地缘政治事件对投资决策的影响，苏德巍表示，当前，如何区分“噪音”和实质性发展非常重要。“媒体会放大噪音，但全球经济结构没有根本性变化。大经济体仍需在该结构下增长和运作。”

在他看来，当前，不确定性确实高于以往，但“并不过高”。“政治言论和地缘政治可能放大不确定性，影响投资和市场，美国政府也会在市场对不确定性作出反应的情况下，迅速调整策略。”

苏德巍建议，资本配置都应采用广泛而多元的投资组合，覆盖美国、欧洲、中国等主要市场，并平衡配置股票与固定收益资产。针对不同年龄段投资者，他提出差异化建议：年轻人可增加权益资产配置，利用长期复利积累财富；年长者则需更保守配置。

中国经济需加速转向消费导向

对于中国经济，他表示，中国去年达成了其设定的增长目标，这是非常积极的。他说，中国在全球经济中具有重要地位，是一个广泛、多元且复杂的经济体，在技术创新方面实力雄厚，并且受益于强大的制造业和出口基础。

不过，他指出，中国在消费方面有些疲弱，经济需推动从出口导向到消费导向的再平衡。考虑到中国庞大的人口基础和财富增长，他认为，有望在未来十年看到中国经济增长将更多来自消费和服务业的发展，而非制造业出口。

对于今年中国股市能否持续牛市，他认为，在全球范围内，取决于具体的增长和盈利模型，中国股市“仍具吸引力”，但已不如一年前便宜。外资配置中国市场比例去年已有所上升，未来温和回流仍将持续一段时间。全球投资者期待看到一个更平衡、更开放的中国经济。

亲历中国经济30年发展历程

自上世纪90年代首次访华以来，苏德巍已到访中国多次，见证了从“自行车比汽车多”到如今成为全球关键经济体的巨大变迁。“我见证了工业发展和技术创新的巨大进步。”他说，“如今，中国已经是全球最重要、最具活力的经济体之一。”

谈及高盛在中国的发展，他重申集团长期致力于中国市场，并对资本市场的逐步开放感到鼓舞，也期待未来扩大开放带来的新机遇。他指出，若全球机构能在资产管理、财富管理等领域获得更多准入，将有助于吸引更多资本、助力境内市场发展。

他透露，高盛在华业务以投行业务为核心，近期以香港市场表现更为突出的IPO发行活跃度提升、咨询业务回暖，以及中国创新科技公司的发展，均拓宽了高盛在华投资银行业务机遇。

对年轻人的建议：让时间发挥力量

他建议年轻人将资金放入多元化投资组合，实现长期复利，同时努力工作、持续积累投资。如果能实现年收益7%，资金每10年翻倍，30年后资金可能增长八倍。

“如果能持续投入更多本金，并将股息和收益进行再投资，复利效应将会真正显现。储蓄、投资、再投入，循环增值，复利的力量非常强大。”他说。

他进一步指出，“年轻人努力工作和积累投资，正是为了未来的生活做准备——为了在将来不一定需要像现在这样工作时，依然拥有充裕的保障与选择。请始终记得用长远的眼光看待财富。保持耐心，让时间和复利为你助力。”

当被问到职业建议，他说，“我对世界非常乐观。虽有紧张和挑战，但世界整体充满欣喜。科技创新、医疗保健提升和生活质量改善等都为你们这一代提供了更多可能。职业生涯是马拉松，不是短跑。努力、耐心，不冲动，专注长期目标。人生是一场漫长的比赛。”