新股消息 | 海亮股份(002203.SZ)递表港交所 公司铜管出货量连续六年位居全球第一

智通财经APP获悉，据港交所1月30日披露，浙江海亮股份有限公司(简称：海亮股份，002203.SZ)向港交所主板递交上市申请，中金公司、广发证券为其联席保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，海亮股份的铜管出口量已连续17年位居中国第一，出货量连续六年位居全球第一。

公司简介

招股书显示，海亮股份是全球领先的铜基材料解决方案供应商，提供先进的热管理材料和导体材料，助力全球客户实现能源效率提升。公司的足迹遍布全球，生产规模广泛，截至2025年9月30日在亚洲、欧洲、北美及非洲布局了23个生产基地，服务于全球客户群。

海亮股份的产品包括(i)暖通及工业铜加工产品；(ii)锂电及PCB铜箔产品；(iii)AI应用铜基材料解决方案；及(iv)铝基产品等。公司的铜材料供应网络覆盖广泛，与集约化供应链管理相辅相成并促进存货周转，以缓解原材料囤积压力，公司亦借此从铜贸易中创收。

海亮股份的业务以多元化的铜加工产品为支柱，涵盖铜管、铜棒、铜排及铜管件，为暖通和工业应用领域提供全面的热管理与电导解决方案。依托深厚的铜加工专业技术与持续的研发投入，公司战略性拓展产品矩阵，服务高增长新兴领域，例如用于新能源汽车及储能系统的锂电池以及消费电子PCB的铜箔，以及AI应用铜基热管理解决方案，助力不同行业的绿色及智能转型。

公司充分发挥铜的卓越导热性与导电性、天然抗菌无毒特性，以及优异的机械强度和耐久性，提供可确保现代基础设施能源传输效率及用水安全卫生输送的铜加工产品。公司多元化的产品组合涵盖铜管、铜棒、铜排及铜管件，广泛应用于暖通及工业应用领域。根据弗若斯特沙利文的资料，海亮股份的铜管出口量已连续17年位居中国第一，出货量连续六年位居全球第一。

公司专注于生产高性能电解铜箔，其对于新能源汽车及储能系统的锂电池以及消费电子PCB至关重要。公司的铜箔是锂电池不可或缺的负极集流体，在决定电池的能量密度、充电速度、使用寿命及整体安全性方面发挥关键作用。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年出货量计，公司位居锂电铜箔市场全球第六，市场份额为3.6%。此外，海亮股份是中国首家在海外成功建设并运营大型铜箔生产基地的铜供应商，按2024年海外产能计算，公司在中国铜箔供应商中位居第一。

海亮股份已构建覆盖全球的销售网络，将内部销售及营销团队与经销商渠道有机结合，旨在强化全球市场布局及品牌知名度。通过在目标市场附近战略性地布局生产基地，并配置资源以服务客户，公司能够紧密跟随市场动态，快速响应客户需求，并与直销客户及终端用户开展高效协作。截至最后实际可行日期，公司已与遍布100多个国家及地区的约10,000名客户建立了稳健的长期关系，显著提升了品牌的全球知名度及声誉。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司实现收入分别约757.36亿元(人民币，下同)、875.42亿元、681.18亿元、650.18亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司录得毛利分别约30.92亿元、29.03亿元、21.92亿元、24.85亿元，对应毛利率分别为4.1%、3.3%、3.2%、3.8%。

年╱期内利润

于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司录得年╱期内利润分别约11.69亿元、6.24亿元、7.85亿元、9.31亿元。

行业概览

铜基材料的市场需求与宏观经济状况息息相关。在基础应用领域保持稳定发展、新兴应用领域强势拓展的驱动下，全球铜基材料行业整体呈现持续增长态势。全球铜基材料行业市场规模由2020年的约2,827.3万吨增长至2024年的约3,184.3万吨，期间复合年增长率为3.0%。在5G通讯、AI技术等新兴领域的驱动下，市场对高端铜基材料的需求持续攀升，预计至2030年全球市场规模将达到3,692.7万吨，2024年至2030年间复合年增长率为2.5%。

2020年，全球暖通及工业领域铜加工产品市场规模约为426.9万吨，至2024年增长至约476.8万吨，2020年至2024年间复合年增长率为2.8%；预计在能效标准升级、设备更新换代及建筑节能改造持续推进等因素驱动下，2030年市场规模有望达到603.1万吨，2024年至2030年间复合年增长率为4.0%。

受建筑与工业体系改造升级以及能效和合规标准提升的推动，2024年欧洲与北美暖通及工业领域铜加工产品市场规模分别达到132.7万吨和47.3万吨。同年，东南亚及印度暖通及工业领域铜加工产品市场规模为40.3万吨。展望未来，随着节能改造和系统升级持续推动，欧洲与北美铜加工产品行业市场规模预计到2030年将分别增长至182.9万吨和64.0万吨，自2024年起复合年增长率约为5.5%和5.2%；东南亚及印度在新建项目持续释放需求下，预计2030年暖通及工业领域铜加工产品市场规模将达到65.0万吨，自2024年起复合年增长率为8.3%，显示出新兴地区的强劲增长势头。

锂电铜箔与PCB铜箔作为能源传输与信息互联的核心基础材料，在绿色能源革命与智能算力升级的双重驱动下，市场规模持续扩张。全球锂电池及PCB铜箔市场规模从2020年的约73.5万吨增长至2024年的152.3万吨，2020年至2024年间复合年增长率为20.0%。随着下游市场的迅速发展，全球锂电池及PCB铜箔市场规模至2030年有望达到330.0万吨，2024年至2030年间复合年增长率为13.8%。

在新能源汽车市场持续扩张、储能系统大规模部署以及智能设备需求上升的拉动下，按出货量计，锂电铜箔市场规模从2020年的22.5万吨跃升至2024年的93.0万吨，期间复合年增长率为42.6%，预计2030年将达到246.6万吨，2024年起复合年增长率约为17.6%。而PCB铜箔则依托5G通讯、AI算力等对高频高速电路的升级需求，按出货量计，其市场规模从2020年的51.0万吨上升至2024年的59.3万吨，复合年增长率为3.8%，2030年将有望达到83.4万吨，复合年增长率约为5.8%。

AIDC铜基材料解决方案是实现高功率算力设备高效散热与稳定供电的关键支撑。AIDC铜基材料解决方案的全球市场随着AI算力需求的爆发式增长而快速扩张。2020年，全球AIDC铜基材料解决方案市场规模约为3.5万吨，2024年增长至33.1万吨，复合年增长率高达75.4%；在AI算力资本投入加速与液冷技术渗透深化的驱动下，预计至2030年市场规模将达至233.6万吨，复合年增长率约为38.5%。

铜基材料解决方案是支撑智能机器人高功率驱动系统稳定供能与整机高效热管理的关键基础，其出货量随着其产业化进程加速而逐步放量。2020年，按出货量计，全球智能机器人领域铜基材料解决方案市场规模约为25.8万吨，2024年增长至34.8万吨，复合年增长率为7.8%；在算力配置提升、关节驱动功率持续上行以及规模化量产推进的带动下，预计至2030年市场规模将达至80.6万吨，复合年增长率约为15.0%。

董事会资料

董事会由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事。除一名职工代表董事由职工代表大会选举产生外，所有董事均由股东会选举产生，任期三年，可重选连任。董事会的主要权力及职能包括但不限于召集股东会、向股东会提呈报告、落实在股东会上通过的决议案及集团的投资方案、确定集团的基本管理制度、制定集团利润分配方案及弥补亏损方案以及行使公司章程所赋予的其他权力及职能。

股权架构

冯海良先生直接持股2.61%，通过海亮集团及浙江正茂持股27.23%，合计持股29.84%；海亮集团直接持股26.70%，通过浙江正茂持股0.54%，合计持股27.24%；Z&P持股9.30%；其他A股股东合计持股60.85%。

截至最后实际可行日期，海亮集团由(i)冯海良先生拥有41.24%权益、(ii)宁波哲韬投资控股有限公司(由冯海良先生及浙江贝泽集团有限公司分别拥有58.84%及31.60%权益，而浙江贝泽集团有限公司由冯海良先生控制)拥有38.05%权益及(iii)宁波敦士投资有限公司(由冯海良先生控制)拥有8.79%权益。因此，根据证券及期货条例，冯海良先生被视为于海亮集团持有的全部股份中拥有权益。

截至最后实际可行日期，浙江正茂由(i)海亮集团拥有58.47%权益及(ii)海亮金属贸易集团有限公司(海亮集团的全资附属公司)拥有40.04%权益。因此，根据证券及期货条例，冯海良先生及海亮集团均被视为于浙江正茂持有的全部股份中拥有权益。

截至最后实际可行日期，Z&P为Maxida International Company Limited(Maxida Limited)的全资附属公司，而Maxida Limited由HU Yuanqing全资拥有。因此，根据证券及期货条例，HU Yuanqing及Maxida Limited均被视为于Z&P持有的全部股份中拥有权益。

中介团队

联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、广发融资(香港)有限公司

公司法律顾问：有关香港法例及美国法律：高伟绅律师行；有关中国法律：国浩律师(杭州)事务所

联席保荐人法律顾问：有关香港法例及美国法律：海问律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：上海市锦天城律师事务所

核数师及申报会计师：天健国际会计师事务所有限公司

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：迈时资本有限公司