机构：大多数苹果用户相对富裕，对涨价具有一定免疫力

1月19日，Counterpoint Research发布最新报告显示，苹果公司2025年第四季度（其2026财年第一季度）营收同比增长16%，达到1440亿美元，创下历史新高。这主要得益于 iPhone 强劲的升级周期，iPhone 营收同比增长23%，同样创下历史新高。硬件和服务业务均刷新了纪录，硬件同比增长16%，服务增长14%。2025全年，苹果营收突破4350亿美元，再创新高。

Counterpoint Research总监Tarun Pathak在评价业绩时指出：“苹果在进入2025年时，曾笼罩在 AI 反应迟缓、硬件停滞以及地缘政治和关税压力加剧的阴云之下。然而，年底的表现展现了惊人的韧性。苹果战略性地将供应链转向印度，并增加了在美国的投资，以缓解贸易阻力。随后，苹果凭借令人印象深刻的 iPhone 17系列和创新的 iPhone Air 更新了产品组合。此外，到2025年第四季度，苹果在中国市场实现了显著的增长复苏。这一切都依托于创纪录的服务收入以及近期在 AI 领域达成的 Gemini 合作。苹果再次证明了其作为全球最具韧性科技公司的地位，证明了其生态系统和供应链实力既是稳固的堡垒，也是增长的引擎。”

报告指出，iPhone 营收创下全球历史新高，单季度首次突破850亿美元。这是 iPhone 营收连续第四个季度实现增长。苹果还成为了2025全年及2025年第四季度全球第一大智能手机品牌。

高级分析师 Varun Mishra指出：“苹果本季度的营收增长本质上是一个‘iPhone 故事’。iPhone 17系列在全球各地表现惊人，而16系列持续走强。这是一个强劲的升级周期：许多在2021年疫情后超级周期购买 iPhone 的用户现在正在推动换机。同时，新兴市场的新用户群也在快速增长。这共同构成了新的 iPhone 超级周期，同时也意味着高端市场的进一步扩张。”

从地区来看，新兴市场以及美国和日本等关键市场均有所增长。然而，中国市场是本季度 iPhone 表现的亮点。iPhone在中国的出货量同比增长30%。

步入2026年，内存价格的显著上涨给智能手机行业带来了巨大阻力。高级分析师 Yang Wang在谈及行业前景时指出：“在保障内存等零部件供应方面，苹果是受影响最小的厂商。凭借充足的采购储备，苹果应能度过未来几年的风暴。然而，价格上涨不容小觑，即便是苹果也可能面临物料清单（BoM）成本的大幅增加。这可能导致批发和零售价格上涨。虽然苹果的大多数客户相对富裕，具有一定的免疫力，但在印度、东南亚和中东等关键增长地区，价格亲民性仍可能成为一个令人担忧的问题。”