【热点追踪】美联储如期暂缓降息 现货黄金逼近5600美元

金吾财讯 | 美国联储局联邦公开市场委员会(FOMC)公布，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，符合市场预期。经过之前连续3次减息后，今次暂缓减息步伐。值得注意的是，在经历此前连续三次降息操作后，美联储此次选择暂缓减息步伐，意味着当前货币政策进入短暂观望期。

此次利率决议经委员会投票产生，最终以10票赞成、2票反对的结果通过。投下反对票的两位理事，即沃勒和米兰倾向降息25个基点，反映出美联储内部对后续政策路径的判断分析。

会后声明指，经济活动以“稳健”步伐扩张。新增就业保持低位，但失业率已显现“一些企稳迹象”。通胀仍“略显偏高”。美联储删除了此前声明中“就业下行风险上升”的表述，反映对劳动力市场快速下滑的担忧有所减轻。声明又指，美联储致力于支持充分就业并使通胀回到2%的目标，在评估适当的货币政策立场时，会考虑包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融与国际形势发展。

美联储主席鲍威尔在会后记者会上就通胀与政策前景作出进一步阐释。他指出，关税可能带来一次性的价格上升，通胀超出预期的大部分都是来自关税，而非需求，相信关税大部分影响已传导至经济，预计关税通胀将在今年年中消退，如果这种情况出现，反映当局可以放松政策。

另外，针对地缘政治与新兴趋势，鲍威尔表示，当前地缘政治风险多集中于能源及石油领域，但截至目前尚未对美国经济产生显著冲击。谈及人工智能的影响，他提到短期或出现部分岗位因人工智能赋能?惶娲南窒螅庵钟跋斓恼宸段в肷疃热圆幻魅罚璩中鄄臁?br/>
上半年或维持利率

1月会议上，美联储对经济前景以及就业市场的评估更加乐观，市场亦已消化陆续消化近期情绪，机构普遍维持上半年暂缓降息预期。

摩根资管的基准预测是，美联储至少在2026年上半年将继续维持利率不变。声明表明，FOMC认为其双重使命面临的风险总体平衡，政策接近中性。该行预计，随着财政刺激措施支撑支出和关税成本转嫁，通胀将在2026年年中左右再次加速并达到峰值，同时招募活动也将暂时得到提振。加之劳动供给成长疲软，这应该能够抑制失业率。

华泰证券则维持此前观点，认为美联储在1-5月将持续暂缓降息，待新任主席年中上任后再实施1-2次降息操作；中信证券亦预计，在鲍威尔剩余两次担任主席的会议中，美联储将不再启动降息。

美联储主席角逐

近期联储独立性问题成为市场关注的焦点，在鲍威尔主席任期完结前，美联储仍有两次货币政策会议。此次会议鲍威尔没有直接回应联储是否按照传票(Subpoenas)行事以及5月联储主席任期结束后是否计划留任联储理事等问题。但他强调，美联储致力维持独立性。他建议下一任主席要远离政治，亦要努力向国会争取以获得民主的正当性。

此外，鲍威尔表示，最高法院对Lisa Cook的判决是美联储113年历史上关于联储独立性最重要的法律案件，其有必要参加，并援引1980年代联储主席沃尔克出席最高法院的先例。

近日外媒引述美国联?钛【傥被?FEC)记录显示，被视为下一任美联储主席人选黑马的贝莱德(BlackRock)(BLK)全球定息收入投资总监Rick Rieder，曾向美国总统特朗普一些主要政治对手和民主党高层捐款。

Rieder竞逐美联储主席的势头近期有所增强，据报特朗普早前与他面谈的进展顺利，但他的这段捐款历史恐为其竞逐行动增添波折，可能考验特朗普青睐任用忠诚派的选择倾向。

FEC的记录显示，Rieder在2016年、2020年和2024年特朗普三度参选期间，均未向他提供支持。

美国财政部长贝森特周三表示，特朗普总统可能会在“接下来一周左右”宣布他将选择谁担任美联储下一任主席。目前博彩市场上Rieder、Warsh、Waller概率分别为39%、27%、15%，仍有较大不确定性。

现货黄金逼近5600美元

在偏鹰的议息会议背景下，贵金属价格继续大?险恰Ｏ只趸平鹑缃褡罡呒劬嗬?600美元/盎司已不足4美元，截至发稿，报5581.56美元/盎司，日内涨幅3.08%，月内涨幅超1200美元。

对于金价接连破顶，鲍威尔回应指或有人主张美联储正在失去公信力，但事实绝非如此。他指出，若观察通胀预期走势，美联储的公信力正处于应有水平。尽管美联储?肥党中嗖庾什鄹癫ǘ换嵋蛱囟ㄗ什鄹癖涠确从Α?br/>
事实上，当前黄金价格走势已更多被地缘政治因素和市场?樾髦鞯迹懒⒈敬卫示鲆榧昂笮硖晌鸺叟噬闹苯油屏Α＞」芾饰植槐洌镀狈制缫驯┞冻?美??储内部政策共识的松动，鲍威尔关于“关税通胀消退后可放松政策”的表述，进一步夯实了市场对后续降息的预期，此次“按兵不动”也被市场普遍解读为“延迟降息而非终止降息”。

与此同时，美联储与欧洲央行等全球主要央行的政策分化持续加剧，叠加美国经济数据疲软、财政与债务风险引发市场担忧，美元指数持续承压走弱，以美元计价的黄金因此被动升值，进一步助推金价走强。