【券商聚焦】海通国际维持西锐飞机(2507.HK)“优于大市”评级 指产品与服务铸就护城河

金吾财讯|海通国际发布研报指，西锐飞机(2507.HK)通过全球260个服务点（含193家授权中心）及143家认证培训中心构建的服务网络，叠加人性化产品设计形成竞争壁垒。调研显示其维修响应速度及销售人员反馈效率显著优于同行，安全性、航电系统和操作便捷性获C端客户认可。 该行预计公司2025年交付800架飞机（SR2X系列694架，愿景喷气机106架），因G7+新机型占比提升，SR2X系列均价升至119万美元，愿景喷气机均价微涨至345万美元。预计2025年整体毛利率及净利率分别同比提升0.9和1.1个百分点，净利润达1.56亿美元。 估值方面，基于2026年预期EPS给予18倍PE，目标价上调至70.20港元（按1:7.8汇率换算），维持"优于大市"评级。风险包括原材料价格波动、供应链中断及市场竞争加剧。