卓正医疗启动招股 2月6日港交所挂牌上市

中国网财经1月29日讯 1月29日，国内健康消费行业的标杆企业卓正医疗正式启动招股，招股日期为1月29日至2月3日，预计于2026年2月6日在港交所挂牌上市，联席保荐人为海通国际及浦银国际。公司本次拟全球发售475万股，招股区间价为57.7-66.6港元。

招股说明书显示，卓正医疗2022年至2024年，营收分别为4.7亿元、6.9亿元及9.6亿元，复合年增长率为42.2%；公司从2024年开始扭亏为盈，近三年的经调整净利润分别为-1.23亿元、-4357万元及1070万元，2025年前八个月的经调整净利润达到1045万元。

与所有公立和大多数私立医疗机构的收入主要来自国家医保支付不同，卓正医疗的收入基本来自现金方式(占比超过85%)和商业保险(占比约12%)。据招股书披露，2022年、2023年及2024年，其来自国家医保的收入分別仅占当年总收入的比例分别为0.2%、0.2%及1.2%。因此，与所有公立、大多数私立医疗机构在医保控费的“组合拳”面前收入、利润大受冲击相比，卓正医疗几乎不受影响。

通过将Costco模式移植到健康消费行业，卓正医疗破解了消费频次低、信任门槛高的行业瓶颈，实现了高周转、高续费率。从招股书披露的2024年度的数据分析，当年在卓正医疗线下就诊加线上付费咨询的客户约24万，总就诊人次约90万次，意味着平均每个客户就诊近4次，消费频次远高于市场上的单专科医疗机构。

凭借独特的商业模式，卓正医疗自成立以来就一直备受资本关注，腾讯、H Capital、经纬、天图、中金、富德生命人寿等知名投资机构均位列股东阵营，其中腾讯持股近 20%，为公司最大机构股东。

此外，卓正医疗今日披露的招股公告中显示，基石投资人名单包括国内第三方检验的龙头金域医学、国内新能源汽车头部企业小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏。