SKP之后是北京八达岭奥莱 博裕投资组装高端零售版图

观点网 1月20日消息，据北京市市场监督管理局近日公示的股权收购案信息显示，博裕投资通过旗下瑞得时尚（北京）商业贸易有限公司，收购精品奥莱投资有限公司及北京华联集团投资控股有限公司持有的北京八达岭精奥莱商业有限公司75%股权。

本次交易前，精品奥莱持有八达岭奥莱88.75%股权，单独控制八达岭奥莱。

而交易完成后，瑞得时尚将间接持有八达岭奥莱75%股权，精品奥莱间接持有八达岭奥莱25%股权，双方将形成共同控制格局。

这也是继2025年收购“全球店王”北京SKP后，博裕投资在高端零售领域的又一关键收购案例。不足一年时间，两大高端零售核心资产相继入袋，博裕投资在高端消费领域的扩张速度与战略决心可见一斑。

而这场延续前序交易逻辑的资本运作，也勾勒出博裕覆盖“高端百货+高端奥莱”的全场景高端消费版图。

优质资产再度易主

回溯项目历程，可以发现，八达岭奥莱最初由华联集团、北京首旅集团及昌平区国资平台三方联合出资设立。历经两轮股权重组后，华联集团才得以成为间接控股方。而此次博裕投资的介入，已是其发展历程中的第三次重要资本变动。

实际上，就资产质量而言，此次交易标的八达岭奥莱，属于华北高端折扣零售市场的标杆性资产。资料显示，该项目坐落于北京昌平区南口镇，紧邻京藏高速交通要道，辐射北京及周边省市高净值客群。

项目整体采用“花园小镇”开放式街区设计，总建筑面积达11.5万平方米，可租面积5.2万平方米，配套近3000个免费停车位，为消费者提供了便利性的购物场景。

作为华北地区首家真正意义上的“精品奥莱”，其自2015年9月开业以来便迅速崛起，凭借较好的区位优势与精准定位，填补了区域内高端折扣零售市场的空白。

华联集团成为间接控股方后，其更是依托SKP体系的奢侈品资源进一步提升了项目能级。

资料显示，该项目成功引入了LV、Gucci、Prada、Burberry、Moncler等约300个国际一线品牌，且多数采用直营模式，货品与国内外市场同步更新，折扣力度稳定在3-7折的核心区间，形成了“高端品质+高性价比”的差异化竞争优势。

业绩表现上，即便在2025年消费市场复杂多变的环境下，项目依然录得不错的收入增长。

北京商务局方面数据显示，2025年八达岭奥莱十周年店庆首周实现销售额1.39亿元，同比增长12.89%，客流量8.56万人次，同比增长11.58%。最新的2026年元旦假期，八达岭奥莱销售额日均同比增长也达到150%。

此次资产易主，实际上也折射出华联集团的战略重构需求。近年来，这家高端零售巨头正面临一定发展困境，华联控股作为集团旗下上市平台，其业绩疲软也侧面反映集团整体经营压力。

最新的2025年第三季度报告显示，华联控股尽管单季度归母净利润同比大增664.28%，但年初至报告期末净利润仍同比下降4.73%，经营活动产生的现金流量净额更是录得-6097.78万元，资金压力凸显。

在此背景下，华联集团正通过股权出让引入外部资本，缓解资金压力，此次出售核心资产八达岭奥莱的75%股权，正是这一战略的延续。

值得注意的是，虽然出售了大部分股权，但华联集团并未完全退出，其仍通过关联公司RADIANCE保留对项目的间接影响力。

这一安排较大程度上实现了“减负”与“留权”的平衡，一方面让华联集团获得了关键的现金流，另一方面有望依托博裕投资的资源优势，继续分享项目成长红利。

拓展高端零售版图

而作为成立于2011年、管理规模约180亿美元的老牌PE，博裕投资由平安集团前总经理张子欣、TPG资本前中国区高管马雪征等人士联合创立，历史基金净内部收益率（IRR）稳定在25%以上，显著超过亚洲私募股权基金15%的平均水平。

回溯其在消费领域的投资逻辑，可以发现博裕投资主要聚焦高增长行业头部企业，高端零售正是核心布局方向之一。

2025年以来，其收购北京华联SKP股权占领奢侈品百货“制高点”，如今再将八达岭奥莱这一高端折扣零售标杆收入囊中，高端消费版图布局不断完善。

本次收购的主体瑞得时尚，正是博裕为整合高端零售资产量身打造的核心平台，其成立与运作轨迹，与博裕的高端消费布局战略相互呼应。

工商信息显示，瑞得时尚成立于2025年2月，股东阵容涵盖博裕五期基金关联企业Enriching Wells Limited、Hinter Land Limited、天津博裕，以及与华联集团关联密切的新加坡RADIANCE公司等六方主体。

其中，博裕投资与RADIANCE公司合计持有84%-90%的绝对控股权，而RADIANCE为与华联关系紧密的重要资本平台，这种股权结构无疑为博裕与华联的合作筑牢了资本基础，也为资产整合提供了便利。

后续在2025年下半年，华联集团就将旗下百货、奥莱资产陆续注入RADIANCE体系，为博裕投资进入铺路。博裕投资正是通过瑞得时尚间接持有北京SKP 42%—45%股权，与RADIANCE公司共同控制北京SKP这一“全球店王”。

事实上，此次收购八达岭奥莱的交易结构，也与博裕此前收购北京SKP的模式高度相似。因此，大概率会延续华联关联方RADIANCE主导运营，博裕主导资本运作输出生态资源的方式。这种模式下，项目运营的稳定性得以保障，还能实现资本的高效介入。

而此次收购完成后，收购平台瑞得时尚将拥有并管理，涵盖北京、西安、成都、武汉四家SKP百货及八达岭奥莱在内的商业资产，初步构建起了覆盖“全场景、全客群、全周期”的高端消费矩阵，成为国内不容忽视的高端零售平台公司。

未来发展上，资本注入之外，博裕或能助力上述高端零售项目弥补相关短板，如国际市场资源拓展、供应链整合优化及数字化技术升级等，为业态协同奠定基础。

以2025年北京SKP的收购为例，彼时北京SKP正面临增长瓶颈，市场数据显示，项目2024年销售额同比下滑16.98%，被南京德基广场所超越。

博裕介入后，不仅带来资金，更通过引入腾讯智慧零售的数字化工具等，推动SKP从“奢侈品卖场”向“全渠道消费生态”转型，有市场分析指出2025年北京SKP销售额已呈现复苏态势。

此次收购八达岭奥莱，大概率也能助力项目竞争力的提升。

一方面，北京华联SKP的高端品牌资源可与八达岭奥莱形成互补，免税渠道的商品优势也有望与奥莱业态形成协同，强化差异化竞争；另一方面，博裕投资在物流、科技等领域的既有投资，也能为高端零售资产提供协同支撑，筑牢生态壁垒。

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