富瑞：降布鲁可(00325)目标价至97港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，将布鲁可(00325)2025至2027年的盈测分别下调14%、23%及26%，收入预测降14%、18%及21%，目标价由128港元下调至97港元，维持“买入”评级。该行相信公司的销售动力持续改善，且2022至2027年间的净利润复合年增长率达22%，估值吸引。

该行成，布鲁可2025年下半年的复苏势头似乎较预期疲弱，由于公司产品推出步伐放缓及低价商品占比上升，因此下调其销售与盈利预测，惟销量增长料将保持强劲。富瑞预期布鲁可旗下车辆玩具产品的进一步发展将带动增量销售，料公司毛利率将于2026年下半年回升。随着公司采取更聚焦的招聘策略及签约新IP，预料销售、一般及行政开支比率将温和改善。