【券商聚焦】财通证券维持华润饮料(02460)“增持”评级 华润体系老将回归 看好后续变革调整

金吾财讯 | 财通证券发研报指，华润饮料(02460)2026年1月14日，公司发布公告，原董事会主席张伟通因工作调整卸任，由华润集团财务部总经理高立接任董事会主席一职，任期三年。同时，公司总裁李树清接任授权代表，并同步变更为华润怡宝饮料(中国)有限公司法定代表人。

华润体系老将回归，看好后续变革调整。高立先生2007年加入华润，2012年至2020年期间担任华润饮料财务总监，主导华润饮料全链路成本管理变革，推动销售费用精益化管控体系的建立。李树清先生1994年加入华润，2024年6月接任华润饮料总裁，主要负责公司日常经营、战略落地及安全生产等工作。高立先生和李树清先生均在华润体系拥有20年左右运营经验，双方有望在财务管控和综合经营方面形成优势互补。

公司持续深化水和饮料双引擎驱动战略。25年以来公司不断丰富产品矩阵，包装水方面推出怡宝运动盖555ml、210ml口袋装和本优茶伴5L，分别瞄准运动、在途、泡茶三大场景，饮料方面25H1推出新品及升级产品共14款SKU，其中至本清润推出炖梨新口味和300ml迷你装，运动饮料魔力推出550ml运动盖及1L大包装产品，佐味茶事新增铁观音、岩茶等风味，蜜水系列新推出青提口味。

公司通过口味、规格的升级实现消费人群及场景的拓展，同时公司持续强化体育营销，立足长远调整渠道管理体系，强化终端掌控能力。该机构预计公司 2025-2027年实现营业收入115/123/131亿元(同比变动-15%/+7%/+7%)，归母净利润11/12/13亿元(同比变动-31%/+10%/+9%),对应PE分别为22X/20X/18X，维持“增持”评级。