【券商聚焦】长江证券首予讯飞医疗(02506.HK)“买入”评级 指公司AI医疗龙头地位稳固

金吾财讯|长江证券发布研报指，讯飞医疗(02506.HK)作为AI医疗龙头，通过早期布局完成数据积累，GBC（政务/产业/消费）全场景业务闭环已打通。公司依托星火医疗大模型构筑AI能力底座，在基层医疗机构CDSS市场市占率达61.5%，2023年收入规模行业第一。 目标价102.1港元，首次覆盖给予“买入”评级。预计2025-2027年营收为9.2亿、11.8亿、14.7亿元，同比增长25.6%、27.6%、25.0%。当前PS为12.0/9.4/7.6倍。 核心优势包括：1）技术领先，星火医疗大模型X1.5性能超过GPT-5，专科能力达三甲医院主任医师水平；2）标杆项目丰富，与华西医院等顶级机构合作开发专科大模型；3）中试基地卡位，中标4.28亿元国家级AI中试基地项目，解决行业落地难题。 业务亮点：智医助理覆盖全国801个区县，累计提供11亿次辅助诊断；慢病管理覆盖10余省市120余区县；助听器产品累计销量14万台。2025H1公司收入2.99亿元（+30.6%），毛利率51.5%。主要风险包括业务进展不及预期、行业竞争加剧等。