客户迁移完成！国泰海通母公司整合落定，公募牌照整合难题待解

21世纪经济报道记者孙永乐上海报道

近日，为更好提供稳定统一的客户服务，国泰海通顺利完成上百套IT信息系统整合，并通过21批次将超2000万原海通证券客户及相关业务数据完整迁移切换至公司已成熟的下一代分布式核心交易体系（以下简称“内切”），历经近4个月持续奋战，实现内切攻坚圆满收官，也标志着国泰海通母公司全部重大整合工程的完成。

母公司顺利完成整合

据悉，国泰海通自2025年1月起，历时8个月妥善完成基础设施整合、系统扩容、账户整合、佣金整合等内切实施前置工作，为内切顺利推进奠定基础。

同时，采用“先灰度、后整体”“先验证、后实施”的科学策略，通过灰度切换、试点切换和整体切换三个阶段共21批次稳步实施，确保各环节无缝衔接、平稳过渡。

内切完成后，国泰海通下一代分布式核心交易体系承载超4300万客户，成为行业客户最大规模的全栈信创核心系统。据公司介绍，这也是目前市场上唯一一个规模突破千万级的标杆性系统，为系统整合升级提供行业实践范例。

本次内切的圆满收官，标志着母公司顺利完成整合，开启了公司深度融合发展的全新篇章。

值得一提的是，在2025年10月份，另一家备受关注的合并重组券商，同样完成了类似的整合工程，民生证券经纪业务中枢集中交易系统实现整体切换成功，192万民生证券经纪客户接入国联民生证券（601456.SH）UF 2.0交易系统。

五大整合工作接近尾声

国泰海通共有五大整合工作，目前仍有部分业务处于收尾阶段，基金子公司整合难题亦待破解。

此前2025年10月，国泰海通三季报显示，公司在完成合并重组后，积极谋划新战略、新文化，持续推进业务、管理和系统平台等五大方面的整合融合工作，详细可见21世纪经济报道此前报道《合并效应显现！国泰海通前三季度净赚220亿，总资产突破2万亿》。

第一，业务整合方面，完成业务资质与额度承继、交易投资主要资产迁移，加速实现客户服务统一；第二，管理整合方面，实施合规风控的一体化运作，更新600余项制度，进一步强化财务资债管理；第三，法人切换方面，顺利完成在中国结算、交易所等的法人切换，实现单一主体运营。

第四，客户迁移方面，制定核心交易系统切换和分支机构组织实施方案，平稳推进系统改造、数据迁移、验收测试、试点切换等工作。即为本次内切的整合工作。

当时，国泰海通表示，下一步，公司将持续推动业务融合与管理统一，平稳实现客户迁移，不断释放整合融合效能，持续激发高质量发展动力与活力。

随着本次内切的圆满收官，标志着国泰海通母公司顺利完成整合，也为其后续推进旗下子公司的整合工作奠定基础。目前，国泰海通正在研究论证以不同形式解决子公司同业竞争、“一参一控”等问题，稳步推进资管子公司的整合。

国泰海通方面表示，未来，公司将进一步深入挖掘整合价值、加速释放融合效能，全面提高客户服务能级和核心竞争优势，加快打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行，在服务金融强国与上海“五个中心”建设中贡献新的国泰海通力量。

旗下两家公募巨头仍待整合

目前，国泰海通旗下资管子公司已完成整合。2025年7月25日，国泰海通公告称，董事会审议同意国泰君安资管吸收合并海通资管及相关工作方案。这不仅是国泰海通成立后启动的首例子公司整合，也是国内证券行业首例券商资管子公司合并重组。

除此之外，为满足监管要求，国泰海通旗下公募资源整合势在必行。

当下，国泰海通同时控股华安基金和海富通基金，参股富国基金，并拥有国泰君安证券资管和海通证券资管（暂未获得公募牌照）两家子公司。

根据2022年3月证监会发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则的规定，同一集团最多可以持有3个公募牌照，而国泰海通的公募牌照持有情况违反证监会上述的“一参一控一牌”政策。

截至目前，国泰海通仍未透露旗下华安基金、海富通基金，这两家公募巨头的整合动向。而市场猜测的合并方案有四个版本，详细可见21世纪经济报道此前报道《三张牌照，改写基金“老字号”命运？》。

一是大吃小，华安基金“吃掉”海富通基金；方案二是“蛇吞象”，海富通基金吞并华安基金；三是海富通基金的股权被出售，比如由外资股东法国巴黎资管接盘，但外资独资公募的推进过程较为缓慢，且三张牌照的含金量价值难以割舍；四是特事特办，允许合并后的新券商控股两家基金公司，保留双牌照。但放宽限制也可能违背“公平竞争”原则，目前被认为是可能性最低的方案。

业绩方面，2025年前三季度，国泰海通实现营业收入458.92亿元，同比增长101.60%；归母净利润220.74亿元，同比增长131.80%。业绩大幅增长主要系吸收合并海通证券后公司业务规模扩大，金融工具投资收益净额、经纪业务手续费净收入及利息净收入同比增加。

截至1月19日收盘，国泰海通总市值达3541.65亿元，A股（601211.SH）报20.09元，跌幅0.05%；港股（02611.HK）报16.8港元，跌幅1.58%。