美否认换油补储，周末避险与供应过剩交织，地缘扰动成油价“短期噪音”

油价周五收涨，因投资者在美国长周末假期前回补空头头寸，同时持续关注美伊紧张局势可能对石油供应造成的影响。



布伦特原油收于每桶64.13美元，上涨0.58%；美原油期货收于每桶59.44美元，上涨0.42%。市场分析人士指出，当日涨势主要源于投资者为避免在假期期间因突发地缘政治事件面临风险而进行的仓位调整。

尽管美国总统特朗普稍早前暗示可能因伊朗国内抗议活动而采取军事行动，推动油价一度升至数月高位，但其后又称局势有所缓和，导致油价在周四显著回落。目前市场仍担忧局势一旦升级，伊朗可能封锁全球原油运输要道霍尔木兹海峡。与此同时，来自委内瑞拉的潜在供应增加预期对油价构成了部分抵消压力，但实际供应量并未如预期般大幅涌入市场。

美国能源部周五否认了有关政府正考虑通过以委内瑞拉原油交换美国原油的方式来补充战略石油储备（SPR）的报道。能源部发言人明确表示，“这是不实的，我们目前没有考虑使用委内瑞拉石油来补充SPR。”

此前报道援引消息人士称，特朗普政府有意将委内瑞拉重质原油换取美国中质含硫原油，以充实储备。报道指出，政府希望将委内瑞拉原油先转移至路易斯安那近海油港的储油罐，再运往炼油厂。

目前美国战略石油储备约4.14亿桶，仅为其总库容的60%。受限于资金不足和设施维护，政府补充库存的计划面临挑战。能源部长此前曾表示，政府正在探索不直接动用政府资金的替代方案，包括与私营企业达成供应协议。去年相关法案为SPR提供的资金约为1.71亿美元，远低于最初草案的130亿美元。

根据贝克休斯发布的数据，本周美国在用石油钻井平台数量较前一周增加1台，总数达到410台，但与去年同期相比仍减少68台。

美国能源信息署在其最新展望中指出，预计美国今年的石油产量将与2025年基本持平，维持在约1360万桶/日的水平，但到2027年可能因钻井活动持续放缓而下降34万桶/日。尽管去年钻井平台数量下降了13%，但单井生产率的提升推动了总产量创下纪录。然而，能源信息署表示，未来两年持续走低的油价可能导致钻井与完井活动减少，其影响将超过生产率继续提高带来的正面作用。

根据Phillip Nova分析师Priyanka Sachdeva的报告，油价预计将继续在区间内波动，除非出现两个关键驱动因素：一是需求显著复苏，二是来自俄罗斯和中东的实际供应出现“实质性瓶颈”。她指出，当前市场情绪在很大程度上主导价格走势，但与石油相关的新闻头条所产生的影响往往是短暂的。

该分析师举例称，此前因伊朗局势动荡和委内瑞拉供应风险的消息，油价曾短暂上涨，但随后很快回落。她补充说，多家主要预测机构和行业数据均显示，石油市场供应过剩状况正日益加剧，这可能会持续抑制油价上行空间。因此，制裁和新闻事件更多是引发短期波动，并未造成真正的实体供应短缺。

惠誉国际评级发布报告指出，由于全球石油市场供应充足，地缘政治因素带来的油价风险溢价将持续受限。报告认为，即使伊朗出现可能的供应中断，现有过剩的全球供应也足以吸收冲击，同时委内瑞拉短期内可能增加的供应量也较为有限。

惠誉预测，在2025年全球供应量已增加约300万桶/日的基础上，今年供应量预计将进一步增长250万桶/日。而需求端预计每年仅增加约80万桶/日。基于此供需格局，惠誉对2026年布伦特原油的价格假设为每桶63美元。

报告同时指出，若伊朗石油生产出现重大干扰，仍可能推高油价，但在当前供应整体过剩的背景下，其影响程度预计有限。

在伊朗局势上，虽然当地时间1月16日，特朗普在白宫表示，他“说服了自己”暂缓对伊朗采取军事行动，但周末还需保持警惕关注地缘不确定性。巴克莱表示，美国对伊朗的有限打击可能会迅速抹去每桶3 - 4美元的地缘政治原油溢价。