业绩盈喜、控股收购东曜药业 药明合联进一步稳固ADC CDMO市场地位

1月14日，药明合联发布2025财年盈喜公告，同时还披露其发起以现金要约方式收购东曜药业股份。

从盈喜公告可见，药明合联2025年营收同比增长超45%；毛利同比增长超70%；经调整净利润（不含利息收入和支出）同比增长超45%，扣除汇率变动影响后，该增长率预期将超过65%。

此次收购东曜药业，药明合联旨在拓展并获取在中国的额外营运产能，强化整体产能实力，从而更好地为生物科技公司赋能和提供增值服务。同时，通过此次控股收购，药明合联亦希望进一步丰富其项目组合并扩大其客户群，稳固其在 ADC（抗体药物偶联物）CDMO（药物合同研发生产服务）领域的领导地位。

据弗若斯特沙利文统计，2025年全球ADC药物市场规模约172亿美元，2023-2032年复合年增长率达30.6%，预计2032年市场规模将突破1151亿美元；而全球ADC外包服务市场同样增长强劲，2030年规模预计攀升至110亿美元，2022-2030年复合年增长率达28.4%，双赛道的高增速为CDMO企业带来了广阔的成长空间。

对于头部CDMO企业而言，自建产线需历经选址、建设、认证等多环节，周期通常长达3-5年，难以匹配生物偶联药赛道商业化需求的快速增长节奏。药明合联通过收购东曜药业，通过外延式整合实现产能快速提升，为业绩增长注入确定性。

截至2025年12月底，药明合联在全球合作客户数量已超过630家，iCMC项目总数达到252个。同时，公司还手握18个PPQ（工艺性能确认）项目和1个商业化项目。

药明合联未来将继续积极且审慎地推进海外产能拓展战略，目前正在全球范围评估扩张机会，完善全球化生产网络布局，进一步巩固其在全球生物偶联药物CDMO领域的领先地位。

2025年9月，药明合联顺利完成3.5亿美元再融资；叠加此前已获得的2亿美元信贷及运营积累的资金储备，充裕的资金池为全球化产能扩张战略的推进筑牢资本根基。