绿色金融迈入“做强时代”：43.5万亿信贷、9千亿绿债背后的结构性转折

在“双碳”目标持续推进与经济结构深度调整的背景下，中国绿色金融正在经历一场关键性的阶段跃迁。日前，和讯财经研究院正式发布《绿色金融发展报告（2025）》。报告以翔实数据勾勒出我国绿色金融最新图景：规模仍在增长，但逻辑已从“拼增量”转向“看效率”，从“政策拉动”走向“机制驱动”。

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从36.6万亿到43.5万亿：绿色信贷稳居“压舱石”

从总量看，绿色信贷依然是中国绿色金融体系中最核心、最稳定的支柱。报告显示，2025年，绿色贷款延续稳步上行趋势，2025 年前三季度余额由 2024 年末的 36.6 万亿元增至 43.5 万亿元左右，增长18.9%。

尽管这一增速明显低于2022—2023年接近40%的高增长阶段，但在高基数背景下，绿色信贷仍贡献了当期信贷增量中的“显著比例”，2025 年前三季度绿色贷款新增6.47万亿元，占同期全部贷款增量的43.9%，显著高于同期各项贷款平均增速。报告指出，这标志着绿色信贷已从阶段性政策工具，转变为银行体系中的常态化投放方向和稳定增量来源。

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9149亿元创阶段新高：绿色债券重回上行通道

在经历2023—2024年的阶段性调整后，绿色债券市场于2025年明显回暖。根据中央财经大学绿色金融国际研究院统计，2025年1—11月，中国绿色债券累计发行规模约9149亿元，不仅显著超过2024年全年约6814亿元，也已接近2022年的历史高位区间。

从结构看，金融机构继续占据主导地位。同期，绿色金融债发行规模约4923亿元，占比超过一半，政策性银行和大型商业银行成为主要发行主体，资金重点投向清洁能源、绿色基础设施和低碳转型项目。报告认为，这一结构变化，强化了绿色债券作为中长期配置型资产的属性。

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8.18亿吨成交量：碳市场成为新的“定价锚”

报告还披露了全国碳市场的最新进展。截至2025年11月末，全国碳排放配额累计成交量达8.18亿吨，累计成交额545.75亿元；其中 2025 年全国碳市场碳排放配额成交量 2.34 亿吨，同比增长 23.81%，成交额 146.30 亿元，显著低于 2024 年水平，市场成交规模维持在较高水平，但价格总体呈现阶段性下行趋势，表现出“量稳价弱”的市场特征。

研究指出，2025年随着钢铁、水泥、铝冶炼等行业正式纳入，碳市场的扩围不仅强化了实体经济的碳约束，也为绿色金融提供了更加清晰的价格信号和资产基础，推动碳金融、碳资产管理等新业态加速发展。

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从“做大”到“做强”：2025成为关键分水岭

报告明确指出，2021—2023年是绿色金融的“规模快速扩张期”，而2024—2025年则成为从“数量增长”向“结构优化”转型的关键节点。政策关注点已从规模排名，转向资金投向质量、减排绩效和风险约束能力。

展望2026年，研究判断，绿色金融将在金融体系中进一步确立“基础设施型”地位。在传统投资回报承压的背景下，现金流相对稳定、政策确定性高的绿色资产，正从主题投资走向长期配置资产。中国绿色金融，真正进入“做强”的时代。

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