15年70亿投入难挽颓势：双轮酒业二次破产背后的博弈

一个仅持有40万元债权的小额债权人，竟成功申请了对资产规模数亿元的双轮酒业进行破产重整。

这让林劲峰充满了疑问，在他看来，双轮酒业远未达到资不抵债的地步，破产申请被批准令人诧异。

这已是双轮酒业的第二次破产。2008年，该企业曾因经营问题首度进入破产程序。2009年，林劲峰带着盈信集团以黑马之姿闯入双轮酒业收购案，成为其新主人。据悉，当时地方方面更属意的是实力雄厚且具备相关经验的中信资本。

林劲峰以擅长投资闻名，曾因早年投资茅台获利颇丰。2009年，他以3.09亿元（溢价1亿元）收购双轮酒业，此后15年间先后投入约70亿元，试图扭转企业困境。

然而，一笔约2亿元的历史遗留债务成为其接手后的首要挑战。据徽酒集团方面透露，当时作为出让方的相关方面承诺标的企业无负债。但资料显示，安徽高炉酒厂（原双轮酒业母公司）存在未向收购方完整披露的、欠经销商、供应商等的相关债务。后经多方协调，盈信集团为保障生产持续、维护稳定运营环境，垫付了相关资金。至此，盈信集团承接了相关历史责任。

同时，地方财政机构曾向双轮酒业提供5000万元资金支持，双方约定由企业按银行同期利率计息并归还本金。该笔债权存续期间，企业依约支付了相应利息。

为厘清并解决这笔历史问题，盈信集团多年与相关方面沟通，但未取得实质进展。

2021年后，受多重因素影响，双轮酒业现金流紧张。地方财政机构就上述5000万元借款本息主张权利，相关诉讼导致银行收紧信贷，企业资金链压力加剧。2024年，小额债权人凭40万元债权，向地方司法机关申请对双轮酒业进行破产重整，但该程序未将徽酒集团及其他关联企业纳入同一重整范围。若现有方案推进，地方财政机构的债权或将获得优先清偿，而盈信集团前期支付的股权对价及垫资则可能因股权权益变化而面临损失。与此同时，双轮酒业的核心资产价值亦面临重估。

尽管陷入长期复杂的债务与治理困境，林劲峰仍认为双轮酒业具备品牌潜力与市场空间。十几年来，他持续投入，推动企业重组与市场开拓，将徽酒集团发展为具有一定规模的白酒企业。2009年至2024年间，林劲峰及盈信集团累计投入超过70亿元，涵盖税费、薪酬、利息、营销等。然而，巨额投入未能根本改善企业经营，最终企业进入破产重整程序。

颇具戏剧性的是，作为双轮酒业唯一股东，徽酒集团是通过银行通知才获悉破产申请消息。

此案另一值得关注之处在于，普通债权人集体保持了沉默。根据企业破产法，普通债权清偿顺位靠后。林劲峰指出，债权人若持续沉默，可能削弱其对重整方案的影响力，进而影响自身权益实现。他多次呼吁债权人增强法律意识，积极参与程序，认为唯有共同努力，才有助于破产程序的公正推进与债权人合法权益的维护。

这场复杂的破产重整背后，折射出企业纾困、历史负担厘清与地方营商环境构建之间的多重张力。双轮酒业的历程，为资本市场提供了一份深具警示意义的案例：真正的投资，不仅在于发现价值，更需引导企业构建清晰、透明、权责分明的治理与债务管理体系。林劲峰七十亿元的投入说明，资金只是燃料，唯有彻底厘清历史负债、明确各方权责，资本才能有效赋能企业成长，而非被动应对遗留问题。这一案例提醒市场各方——尤其是投资者与地方合作伙伴——唯有在法治框架下诚信互动、强化沟通、协同治理，才能将潜在的“价值洼地”转化为可持续的“成长高地”，实现真正意义上的多方共赢。

一个公平、透明、可预期的营商环境，是吸引长期资本、稳定产业发展、推动地方经济健康运行的基石。唯有依靠制度保障与法治护航，让投资者有安全感、企业有稳定发展预期，资本与产业才能形成良性循环。产业兴则地方旺，市场机制与政策引导的双轮驱动，才是实现长远共赢的根本路径。

本文来源：财经报道网