芯天下递表港交所 营收连降后2025年扭亏 研发开支大幅削减引关注

1月9日，港交所披露，芯天下技术股份有限公司(简称：芯天下)递交上市申请，拟于港股上市，广发证券和中信证券为其联席保荐人。

招股书显示，芯天下2014年成立，专注代码型闪存芯片的研究与开发、设计和销售。代码型闪存芯片主要为存储系统启动及运行过程中的代码而设，该等场景需要高稳定度与可靠度。该公司以Fabless模式为客户提供从1Mbit至8Gbit宽容量范围的代码型闪存芯片。

顺应市场趋势及客户需求变化，芯天下逐步拓展产品矩阵，扩展至模拟芯片和MCU。多年来，芯天下产品已成功融入国内外众多知名品牌的供应链，广泛应用于各个领域，例如网络通讯、AI 通讯、消费电子产品、智能家居、物联网、工业医疗应用、汽车电子产品，以及计算机与周边设备。

财务数据方面，往绩记录期内芯天下业绩呈现阶段性波动，2023年、2024年及2025年前九个月，公司分别实现收入6.63亿元、4.42亿元及3.79亿元。同期，毛利分别为1.03亿元、0.62亿元及0.71亿元，相应毛利率分别为15.5%、14.0%及18.8%。

净利润表现上，芯天下于2023年、2024年分别录得净亏损0.14亿元及0.37亿元。其中，2024年营业收入较2023年大幅下滑33.3%，净亏损较上年同期扩大164.8%，对此，公司解释称，2024年的收入及毛利减少主要是由于暂时性营运滞后及战略性定价调整所致。进入2025年，公司业绩迎来恢复性增长，前九个月实现净利润0.08亿元。

值得注意的是，芯天下2025年前九个月研发开支同比大幅缩减，从2024年同期的5014.0万元降至3331.7万元，降幅达33.6%；研发团队由74名成员组成，占员工总数的48.1%。在技术迭代速度快、研发投入强度高的半导体行业，研发支出的大幅收缩，或对芯天下的长期技术竞争力与市场拓展能力构成潜在挑战。