“85后”博士夫妻，收获一个手术机器人IPO！

重塑全球外科手术机器人的竞争格局。

在外科手术中，微创手术凭借侵入性低、创口微小、康复周期短、术后并发症少等多重临床优势，成为当下愈发常见的首选手术方案。而机器人辅助微创手术又加速成为了行业主流趋势。不过，这一高端赛道曾长期被海外品牌垄断，国产力量在市场中话语权较弱。

而来自深圳的精锋医疗，凭借超600项专利构建的技术壁垒和市场的认可，正逐步重塑全球外科手术机器人的竞争格局。1月8日，精锋医疗正式登陆港股，开盘价59港元/股，开盘市值达230亿港元。

拥有超600项专利

精锋医疗成立于2017年，是医疗器械领域的领先手术机器人企业，专注于手术机器人的设计、研发与制造。公司已构建起覆盖不同治疗场景、处于多研发阶段的产品矩阵，核心包含三类产品及在研项目：适用于微创手术的多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人，以及面向无创手术的自然腔道手术机器人。

其中，精锋多孔腔镜手术机器人与精锋单孔腔镜手术机器人为公司核心产品。前者是集成机器人技术、成像技术与数字技术的微创辅助设备，应用范围覆盖泌尿科、妇科、普外科及胸外科；后者则通过单个小切口或自然腔道实施微创手术，适配泌尿科、妇科、普外科等临床场景。

据弗若斯特沙利文数据，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时取得上述三类手术机器人注册审批的企业，技术实力跻身全球第一梯队。专利布局方面，公司已在中国拥有453项已授权专利及213项专利申请，根据国家知识产权局披露信息及弗若斯特沙利文统计，截至同期，其专利授权量与申请量均位列中国手术机器人企业首位。

当前，机器人辅助微创手术凭借治疗效果优势成为行业趋势，但国内市场渗透率仍处于低位。数据显示，2024年中国机器人辅助腔镜手术渗透率仅为0.7%，预计2033年将提升至3.0%；而美国2024年渗透率已达21.9%，2033年有望升至34.0%。巨大的渗透率提升空间，为精锋医疗等国产企业提供了广阔的发展舞台。

商业化提速 亏损幅度持续收窄

技术的价值最终要在临床落地中体现。2022年12月，精锋医疗多孔腔镜手术机器人率先开启商业化，凭借精准的临床适配性迅速打开市场。2024年，该产品以20台的年销量位居国内手术机器人制造商榜首；2024年12月，单孔腔镜手术机器人跟进商业化。截至2025年6月30日，公司核心产品（多孔+单孔）已签订全球销售协议61台，累计完成临床手术超1.4万例，其中多孔腔镜手术机器人手术量突破1.2万例。2025年9月支气管镜机器人也正式进入市场，产品落地节奏持续加快。

与此同时，精锋医疗的全球化征程同步推进，2025年10月，单孔腔镜手术机器人SP1000成功获得欧盟CE认证，拿到进入欧洲市场的“通行证”，首战便斩获30台订单，覆盖欧洲多个国家的医疗机构。

经营数据印证了市场认可度：公司营收呈增长态势，2023年营收4804.2万元，2024年跃升至1.60亿元，2025年上半年营收已达1.49 亿元，较2024年同期暴涨400%。

收入结构与区域分布方面，2025年上半年，该公司收入以手术机器人销售为主（1.39亿元，占比92.9%），器械及配件销售为辅（1034万元，占比6.9%）；区域上，中国市场收入8869万元（占比59.4%），欧盟市场2432万元（占比16.3%），其他国家/地区3638万元（占比24.3%），海外市场贡献近四成收入，全球化布局成效初显。

值得关注的是，公司虽尚未扭亏，但亏损幅度持续收窄——2023年期内亏损2.13亿元、2024年亏损2.19亿元，2025年上半年亏损降至8908.7万元；同时毛利提升显著，2025年上半年毛利9385万元（2024年同期1916万元），盈利能力逐步增强。

数十家海内外知名机构入局

手术机器人研发周期长、资金投入大，精锋医疗的快速发展离不开资本的持续加持。自成立以来，公司累计完成6轮融资，募资总额超20亿元，红杉中国、淡马锡、博裕资本、社保基金、祥峰投资等数十家海内外知名机构纷纷入局。

此次IPO更是吸引了豪华基石投资者阵容，中东资本ADIA、UBS AM Singapore、OrbiMed Genesis、腾讯旗下Huang River Investment、华夏基金（香港）等13家机构共同认购7500万美元，彰显了资本市场对公司技术实力与成长潜力的高度认可。

值得一提的是，医疗圈夫妻合伙创业的不少，精锋医疗的背后也是典型的一对夫妻搭档，两位创始人王建辰和高元倩均有近10年手术机器人研究经验。这对“85后”博士夫妇均毕业于天津大学机械学院，师从中国著名的机器人专家，天津大学王树新教授。2016年，二人分别被公派麻省理工和哈佛大学继续博士深造，继续手术机器人技术的前沿研究。

2017年，王建辰回国，他曾对媒体表示，自己深受麻省理工创业氛围和导师的影响，崇尚技术改变世界，技术应该通过产品来影响社会。彼时手术机器人并不受资本关注，那一年微创机器人的鸿鹄手术机器人才刚刚立项，达芬奇手术机器人在国内的装机量还不足80台。到了2018年，郑州大学附属第一医院借助达芬奇机器人完成手术1198例，创下当年达芬奇单机年手术量的世界最高纪录。正是这个未满足的庞大需求，驱动着王建辰创办精锋医疗，并在成立仅4年时间便将公司估值从4300万元推升至15亿美元。

手术机器人被誉为“机器人皇冠上的明珠”，直接关系生命健康，行业壁垒极高。祥峰投资合伙人刘天然在接受记者采访时，详细拆解了投资精锋医疗的核心逻辑。她表示，精锋医疗是难得一见的平台级标的——其产品并非局限于单一临床场景，而是适配多术式、多科室需求，在医疗器械领域，这类能够支撑千亿美元市值的产品极为稀缺，价值远超创新药及其他机器人赛道。

此外，精锋医疗的定位聚焦“机器人赛道”，而非局限于“医疗器械细分领域”。这一定位突破了传统医疗器械行业的增长天花板，对标市值2000亿美元的行业龙头直觉外科，其成长空间远非传统器械公司可比。

从行业竞争格局来看，精锋医疗凭借“多孔+单孔+经自然腔道”的完整产品矩阵与硬核技术实力，构建了难以逾越的绝对竞争壁垒。作为中国唯一、世界唯二的多孔和单孔手术机器人产品均已获批上市的公司，精锋医疗还因为跨越12035公里纵贯半个地球的远程手术，创下吉尼斯世界纪录。

对于投资回报，刘天然认为，未来随着机器人辅助手术渗透率提升、海外市场持续扩张、临床科室应用场景拓展，公司的回报空间将持续扩大；加之医疗赛道具备强抗周期属性，即便市场环境低迷，仍能保持稳定成长态势，投资价值凸显。

校对：王蔚