【券商聚焦】中金公司上调Meta Platforms Inc-A(META)目标价至773美元 但提醒监管风险

金吾财讯 | 中金公司发研报指出，Meta Platforms Inc-A(META)近期宣布战略收购Manus（实体为“蝴蝶效应”），其主要产品为通用AI智能体，旨在处理复杂指令并执行跨应用任务。收购完成后，蝴蝶效应公司将保持独立运作，创始人肖弘出任Meta要职。该行认为本收购是Meta归拢Agent人才与能力、强化AI战略的关键一环。 该行表示，Manus“执行力”优势有望与MetaAI战略协同。Manus的工程化能力已经收获市场认可，截至12月17日其已累计处理超过147万亿tokens，创建了超过8000万个虚拟计算机实例，年度经常性收入（ARR）突破1亿美元，年化运行率已超过1.25亿美元，且自Manus1.5发布以来，其保持着超过20%的月度复合增长率。该行认为本次收购核心在于获取Manus在Agent领域的工程化能力与产品经验，引入肖弘旨在强化Meta AI在Agent方向的领导者力量，Manus对复杂任务的处理与规划能力，后续有望为Meta模型迭代提供明确的应用反馈与优化方向，加速Meta AI的产品化与商业化。 该行续指，市场此前对Meta存在顾虑，包括AI高投入与短期回报的不确定性，以及AI模型布局暂时落后与内部震荡。该行认为这些压制因素有望随其AI战略清晰化与商业化推进而逐步缓解，一方面，利润端该行认为VR等业务仍有减亏空间；另一方面，公司历史上在应对挑战时展现出高效率和强执行力，当前的团队调整，部分源于其布局“超级智能”的决心所引发的内部资源重组，结合其算力等资源有优势，该行认为Meta在模型侧的追赶潜力依然可观。 盈利预测与估值方面，该行基本维持2025/2026年收入和净利润预测。考虑到Meta在AI领域的战略布局和市场表现，该行维持“跑赢行业”评级，并将目标价上调至773美元，对应34x/26x 2025e/2026e P/E，较当前股价有17%上行空间。尽管如此，监管风险、宏观经济不确定性、竞争加剧风险以及整合风险仍可能对股价带来波动。