星阔投资：以技术为矛、风控为盾，成为量化投资领域的长期价值创造者

量化投资领域的竞争，是一场永无止境的长期角逐，唯有坚持持续进化，方能在行业红海中筑牢领先优势。过去五载，星阔投资沉心深耕、厚积薄发，在核心人才梯队搭建、投研体系迭代升级、多元策略矩阵构建与全维度风控体系打磨之上，均实现跨越式突破与质的跃升。

面向未来，星阔投资将始终坚守长期主义初心，秉持“科技赋能、稳健增值”的发展理念，以前沿技术为矛，破局量化投资边界；以严苛风控为盾，筑牢资产安全根基。在理性与纪律构筑的科学框架下，星阔投资将全力以赴为投资人实现资产的长期稳健增值，更以责任与担当赋能行业生态，推动量化投资行业向着专业化、透明化的新征程阔步迈进。

坚持严谨、创新和长期主义

为企业的稳健发展筑牢根基

星阔投资创始人兼投资总监邓剑，拥有深厚扎实的学术底蕴与丰富的行业实践积淀。他曾以全省高考探花、数学状元的优异成绩考入北京大学基础数学系，随后保送直博北大计算数学系，是北大数院培育的杰出量化人才。十余年来深耕量化投资赛道，邓剑亲历并见证了国内量化私募行业的跨越式发展，更是业内开创性地将人工智能技术应用于量化策略研发的先行者。

2020年9月，星阔投资正式成立，并于当年年底取得私募基金管理人牌照。2021年初，星阔投资发行了首只产品，凭借该产品的亮眼业绩，年末公司管理规模快速突破百亿大关。

谈及创立星阔投资的初心与契机，邓剑坦言，这源于其对量化投资长期主义的深刻践行与理解，更源于他以技术创新为抓手、为投资者创造稳健复利收益的坚定信念。他始终希望打造一座深耕技术深度、提速策略迭代、严守风险控制的量化投资平台，为投资者锻造穿越市场周期的长期价值。“星垂平野阔，月涌大江流”，星阔投资的名字便取自杜甫这句经典诗句，寓意着公司立足广阔资本市场，以长远的行业视野与严谨的科学态度，持续探寻投资领域的浩瀚星辰，不断拓展投资的深度与广度，为客户创造长期且稳健的价值回报。

严谨、创新、长期主义，是邓剑最鲜明的三大性格特质。他将这些特质深度融入星阔投资的企业文化，为企业稳健发展筑牢根基、注入活力。凭借扎实的数学功底，他对策略模型精雕细琢，在数据解析与风险管控中坚守极致严谨；作为国内较早布局AI量化策略的先行者，他秉持长期主义、深耕创新，早已将创新刻入行动，锚定长期价值，带领星阔投研团队持续探索人工智能前沿技术在量化投资中的深度应用。

学霸级投研团队“保驾护航”

面对量化行业日趋凸显的策略同质化挑战，星阔投资依托特色化的投研体系，实现了策略的高效研发与快速迭代。公司采用投资组合经理（PM）负责制，目前已组建多个Alpha策略小组，各小组均由资深PM或准PM领衔，深耕特定策略方向，既保障了策略研究的专业度与纵深性，又因小组间策略相关性较低，实现了风险的有效分散。同时，星阔投资搭建起流水线式投研模式，全面覆盖数据处理、特征挖掘、因子挖掘、因子组合、组合优化、算法交易、风险监测七大量化投研核心环节。现阶段，公司汇聚十余位核心投研成员，全员均具备跨环节专业能力，可高效协同配合，确保整个投研流程的顺畅运转与效能落地。

“这套体系实现了PM制与流水线模式的深度融合，在传统投研环节中创新性融入AI应用与风险监测模块，达成每2-3周一次的策略快速迭代。这不仅大幅提升了策略研发的速度与效率，更确保我们在因子挖掘、组合优化等核心环节持续保持领先，进而构筑起难以复制的策略护城河。”邓剑表示，公司内部已设立每季度超额收益实现一定比例提升的硬性目标，这既为投研工作指明了清晰的短期方向，更推动团队持续创新和迭代优化策略，有效抵御策略衰减带来的影响，保障策略的长期有效性。

这套体系的背后，离不开优秀投研团队的坚实支撑。星阔投资将投研团队建设视作公司核心竞争力与长期发展基石，在人才招聘与团队建设中推行结构化、层次化管理模式，以保障策略研究的深度与广度。

经过多年的团队建设，星阔投资成功组建起一支专业积淀深厚、人员高度稳定的“学霸级”投研团队。当前星阔投资的核心投研团队超80%的成员拥有博士学位，投研成员均毕业于国内外顶尖学府，团队学科背景具有多元性，覆盖数学、计算机、物理、统计学等多个研究方向，为多元策略的深度研发与全面迭代提供核心支撑。投研团队不仅包括了国内外知名量化机构背景的从业者，更吸纳了来自于头部互联网企业的资深AI研究员与算法专家，这些专业人才在推荐算法、自然语言处理、计算机视觉等前沿领域拥有扎实积累，为人工智能技术与量化投资实践的深度融合提供了强有力的人才支撑。

值得一提的是，自公司成立以来，星阔投资核心投研团队实现零离职，充分体现了团队的稳定性和凝聚力，这不仅保证了策略研究的连续性，更筑牢了公司长远发展的人才根基。

AI技术深度融合

用科学技术驱动投资决策

量化投资的核心本质是用科学技术驱动投资决策，实现投资流程的工业化与自动化。邓剑认为，在未来量化领域的竞争中，技术基础设施是底层核心壁垒，而数据与算法的融合创新，将催生新一代的量化投资模型。

当前星阔投资在AI技术深度融合和模型迭代方面已形成了自身的竞争优势。据邓剑介绍，公司自成立之初就将AI视为核心竞争力，并将AI技术实现全流程应用。例如在因子挖掘方面，大语言模型具备强大的文本理解与处理能力，可用于深度挖掘新闻舆情、财务报表及分析师研究报告中的文本信息，从中提炼出与传统因子低相关性的另类因子，成为因子库的有效补充。此外大语言模型基于Transformer架构的注意力机制，能够实现数据关联性的动态捕捉，这一技术优势使其在Tick级量价数据的挖掘场景中同样具备较高的应用价值。

值得强调的是，星阔投资也创造性地将AI技术应用于风险监测，通过预测短期风格收益，结合多维度市场数据构建风险预警模型，实现从风险识别到风控应对的全流程智能化管控，为投资组合的动态调仓与稳健运行筑牢防线。

“算力是支撑这一切的底层基础设施。”邓剑指出，面对量化行业白热化的竞争态势，算力投入的重要性不言而喻，其既是技术基础设施的核心比拼维度，也是量化机构突围的硬门槛。星阔投资近年来持续加大在GPU集群、低延迟网络架构及云端算力调度效率上的投入，以此保障策略迭代的速度上限与容量空间。

在策略迭代方面，星阔投资进行了四方面的优化与提升：

一是多体系投研思想融合。星阔投资将BGI基本面因子体系、WorldQuant价量体系、AI因子研究体系、多频率因子融合以及日内高频价量因子体系进行有机融合，形成了独具特色的策略思想体系。该体系能够帮助策略更全面地挖掘市场多维信息，有效规避单一因子体系的局限性。

二是优化策略换手率，丰富因子储备。星阔投资的投研团队持续深耕因子研发，通过扩充因子库规模丰富因子储备维度，夯实策略核心底层支撑。在实盘操作中，因子库因子被合成为大类因子使用，量价、基本面和另类大类因子的占比分别为60%、30%和10%。这种因子库结构旨在提升策略的长期稳健性、降低交易成本，并增强策略对当前市场生态的适配能力。

三是深度学习与传统多因子方法协同并重。星阔投资采用“双轨并行”的研究模式，既充分发挥AI技术在捕捉非线性关系、处理海量数据上的优势，又保留传统多因子模型的可解释性与稳健性，实现两种方法的优势互补。

四是研发效率与协作效率的提升。依托特色化的投研体系，星阔投资将策略迭代频率从最初的季频，提速至月频，因子组合与组合优化更是能做到每2-3周迭代一个版本。此举旨在增强策略的生命力和适应性，加速新研究成果的实盘落地，同步提升策略研发速度与团队协作效率。

邓剑表示，上述优化措施都是围绕量化投资领域普遍存在的策略绩效衰减难题展开，星阔投资力求通过持续的策略迭代与创新，巩固并强化自身竞争优势。在量化投资赛道中，唯有坚持技术深耕，方能实现长期可持续发展，真正为投资者创造长期价值。

坚持合规为先，强化风控体系

构建“全谱系”策略矩阵

风控合规是私募基金管理人的生命线。星阔投资始终坚守合规为先，风控为本的经营理念，持续夯实风控体系建设，坚决杜绝短期投机博弈行为。邓剑表示：“我们搭建了一套自动化、精细化的风险控制体系，涵盖自研风险模型与盘中实时监控模型两大核心模块，能够精准识别常规风控模型难以捕捉的市场特有风险，从而最大限度降低产品回撤幅度。与此同时，我们还建立了严苛的事后风控执行纪律，为极端市场环境下的投资者利益筑牢安全防线。”

在2024年初小微盘股大幅调整的行情中，星阔投资凭借成熟完备的自研风控模型，精准预判并有效管控了旗下策略产品的超额回撤风险，在市场承压的关键阶段切实保障了投资者的核心利益，充分印证了公司风控体系的有效性与前瞻性。

在产品布局方面，星阔投资构建了层次分明、品类丰富的“全谱系”的策略产品线，精准匹配不同客户的风险收益偏好。依据产品预期风险与回撤等级由低到高排序，公司产品体系可划分为三大类型的策略线。一是稳健型低波策略线，主要由市场中性策略和低波复合策略构成，通过多空对冲机制平滑市场波动影响，追求绝对收益，适合风险承受能力为保守型的投资者；二是进取型中低波策略线，主要包括具有长牛低波特征的创新型指数增强策略和宏观复合策略，旨在提供更稳健的长期复利机会，适合风险承受能力为稳健型和进取型的投资者；三是积极型中高波策略，主要涵盖了传统宽基指数增强策略，包括沪深300、中证500、中证1000、中证2000等指数增强策略，适合对市场趋势有明确判断并愿承担较高风险的积极型投资者。

在星阔投资的策略产品矩阵中，进取型中低波动产品线是近年来的核心发力方向，更是公司区别于同业量化机构的关键差异。当前国内绝大多数量化私募机构仍以中证500、中证1000等传统宽基指数增强策略作为核心布局重点，此类策略依托宽基指数成分股覆盖广、全市场代表性强的特性收获了较高的投资者认可度，但在市场下行周期中，其超额收益往往难以覆盖基准指数本身的回撤，且随着量化行业整体超额收益水平的下降，这类策略可能已难以有效抵御贝塔波动冲击，不仅无法为投资者创造稳定的复利回报，更会因高波动引发的大幅回撤影响投资者持有体验。

针对传统宽基指数增强策略的核心痛点，星阔投资精准布局并推出了进取型中低波动产品线，该产品线在公司内部定位为“20/20”策略架构，展现出兼具收益弹性与风险把控的策略特质。相较于传统宽基指数增强策略，进取型中低波动产品线的核心优势在于投资者无需耗费精力频繁择时，仅需长期持有便能收获优异的复利回报。该产品线具体涵盖了红利低波100指数增强策略、价值红利指数增强策略、自由现金流指数增强策略及全气候量化宏观配置策略等。

红利类指数增强策略是星阔投资的核心特色策略。作为国内较早布局该类型策略的量化私募机构，星阔投资深刻把握了红利类指数本身具备的收益稳健、抗跌性突出的核心特质，通过叠加量化投资的超额收益增厚能力，使得红利指数增强策略拥有可观的中长期年化回报潜力。目前星阔投资已推出两款红利类指数增强策略，其中红利低波100指数增强策略聚焦红利策略的优质防御属性，坚守长期稳健的投资表现；价值红利指数增强策略则在红利策略的基础上以价值投资为核心框架进一步强化长期收益提升能力。

自由现金流指数增强策略在承袭红利策略稳健内核的基础上，进一步强化了策略进攻属性。该策略聚焦企业盈利质量与内生造血能力，其跟踪的基准指数以“现金为王”为核心筛选标准，系统性地甄选出财务质量优秀、经营基本面稳健的上市公司。星阔投资运用量化策略为优质基准指数赋能，增厚收益弹性，最终打造出兼具防御韧性与成长弹性的自由现金流指数增强策略。

宏观配置策略的表现往往依赖管理人的主观择时能力，而星阔投资打造的全气候量化宏观配置策略，在复杂多变的宏观环境中为投资者提供了另一种颇具特色的资产配置选择。该策略立足于不依赖择时的全气候资产配置框架，通过多元资产配置适配各类宏观市场环境；同时依托系统化的量化投资体系，在有效控制策略波动率的基础上，显著提升策略的长期复合收益。凭借跨资产类别分散配置与动态再平衡机制，全气候量化宏观配置策略有望成为助力投资者应对市场不确定性的投资工具。

星阔投资构建的层次分明、品类丰富的全谱系策略产品线，不仅实现了对不同风险收益特征投资需求的精准匹配，更凭借进取型中低波产品线的创新布局，形成了区别于行业同业的核心竞争优势。未来，公司将持续深耕量化投资领域，以扎实的投研能力、完善的产品体系与严谨的风控标准，为投资者提供更具适配性与竞争力的资产配置方案，助力投资者有效应对市场不确定性，实现资产的长期稳健增值。

以技术为矛、风控为盾

成为量化投资领域的长期价值创造者

谈及量化投资行业未来发展趋势，邓剑表示，当前量化投资行业正处于转型升级的关键阶段，行业发展未来将呈现三大显著特征：

首先，技术基础设施的底层硬核竞争全面拉开。人工智能，尤其是大模型技术，将在因子挖掘、组合优化、风险管理等核心环节得到更广泛、更深层次的应用，推动投资决策体系从“人机协同”向“智能涌现”进化。算力布局与技术基础设施的底层较量将成为行业竞争的核心硬门槛，行业技术壁垒将进一步加固。

其次，数据与算法迈向深度融合创新。未来量化投资将持续深化多源异构数据的挖掘与整合，重点发力另类数据（如卫星图像、社交媒体情绪、供应链信息等）与传统金融数据的融合应用。依托更前沿的机器学习与AI算法，投资机构可从海量数据中提炼出更精细、更具预测力的有效信号，捕捉传统模式难以识别的市场规律，持续挖掘全新Alpha来源，实现策略有效性的显著提升。

最后，组织韧性与人才密度成为核心考量。未来量化机构的行业竞争，本质是顶尖人才的竞争。兼具数学、物理、计算机、统计学等多学科背景的高端复合型人才，将成为行业核心稀缺资源；团队的高效协作能力，以及将前沿技术快速转化为实战生产力的工程化落地能力，将成为决定机构竞争胜负的关键因素。

立足行业关键变革期，直面日趋激烈的市场竞争，星阔投资将始终秉持“科技赋能、稳健增值”的发展理念，通过三大核心要素构建差异化竞争优势：一是持续强化技术护城河，不断加大在AI算力基础设施、另类数据及低延迟交易系统的投入，打造AI驱动、算力赋能的量化策略投研平台；二是构建“全谱系”策略矩阵，全面覆盖各类投资者的差异化配置需求，提供多元且适配的策略选择，并且凭借长牛低波的复利资产策略，帮助客户摆脱择时困扰，持续创造穿越市场周期的稳健投资收益；三是践行长期主义价值观，坚持合规为先、风控为本，构建多层级风控体系，并通过投资者教育与透明化沟通，与高净值客户和机构投资者建立深度且持久的信任关系。

展望未来，星阔投资立志成为中国长期主义量化复利资产的领航者，以技术为矛、风控为盾，秉持理性内核、坚守纪律底线，致力于为投资人实现资产增值，更以自身实践推动量化行业向专业化、透明化的成熟方向迈进。面向长远发展，星阔投资将始终锚定“长期主义”不动摇，持续攻坚技术壁垒、深度适配行业迭代，与行业共成长、同进阶，全力打造量化赛道的标杆型机构，引领行业实现更高质量的稳健发展，不负时代机遇，不负客户托付，在量化投资的星辰大海中，稳步驶向长期价值的彼岸。（CIS）