“关税后果”之年? 关税余震与供应链威胁夹击 2026年全球贸易注定不平静

全球贸易体系正结束过去一个世纪以来最具变革性且最戏剧性的一年，然而进入2026年之后，又将面临着更多且更加严峻的挑战因素，威胁着贸易稳定格局和全球经济增长。

随着2026年的到来，全球贸易体系正面临稳定和增长方面的诸多挑战，且暗流不断变化，其中包括美国进口规模的萎缩以及来自非洲、中东、拉丁美洲和印度进口的强劲增长。

一些贸易专家预计，2026年可能将出现更多且更大范围的贸易动荡，包括重新审查美墨加贸易协定、特朗普政府关税政策对全球供应链的持续冲击，以及由于缺乏执行条款而导致贸易协定被取消的风险。

有一项判决，值得外贸业务团队以及持有与美国贸易密切相关联股票投资者们的高度重视，那就是美国最高法院对特朗普对等关税合法性的未决裁决是贸易界最大的未知数之一，其潜在后果包括向美国进口商退款和特朗普政府关税细节的变更。

关税后果之年：2026年全球贸易可能面临更多动荡

尽管美国总统唐纳德·特朗普开始在世界最大经济体周围建立起愈发坚实的关税壁垒，但全球商品贸易体系在面临关税重压的2025年依然相对稳定。航运行业资深人士John McCown本周引用的统计数据表明，全球集装箱运输量在10月实现同比增长了2.1%。

然而，在整体贸易韧性之下，存在着一些快速变化的潜流因素：美国今年以来的进口量下降了约8%，而来自非洲、中东、拉丁美洲和印度的进口则表现出强劲增长。

上述图表显示，美国商品进口滞后于全球贸易量增长步伐——美国以外的全球集装箱运输/吞吐量仍旧保持韧性。

McCown在周一的研究报告中写道：“全球集装箱供应链已经开始调整，并重新配置贸易模式。”有统计数据显示，在2024年，美国的集装箱进口规模增长了15.2%，他表示：“说2025年的年度总量与此相反，简直是轻描淡写。”

特朗普政府所发起的贸易威胁是全球重构货运的主要原因之一，McCown在LinkedIn发布的一份帖子中写道。如果2025年是关税之年，那么2026年将是“关税后果之年”。

其他一些外贸以及航运行业的顶级专家们最近几周表示，他们预计明年美国乃至全球范围将面临更多且更大规模的贸易动荡，以下四个关于贸易的主题是最被广泛讨论的：

重新审视USMCA《美墨加协定》协议

据了解，美国、加拿大和墨西哥即将开始审查2020年生效的这份北美自由贸易协议。根据美国贸易代表Jamieson Greer本月向美国立法者们的评论，这一谈判将带领美加墨三国进入“新领域”，因为该协议在六年后可更新的条款是经过更新迭代之后的。

Greer表示，美国政府在即将开始的审查工作前，收到了超过1500份公众意见。

Greer表示：“许多利益相关者支持USMCA协议，许多人明确呼吁延长协议期限。与此同时，几乎所有利益相关者也呼吁对协议进行某种程度改进。”

但任何北美三国之一发起的“改进”都可能会以牺牲其他成员的实际利益为代价。这也为这些最大规模贸易伙伴与美国之间艰难的谈判铺平了道路，他们的各个行业正因美国发起的激进进口税而陷入挣扎。美国与加拿大的关系已经紧张，在特朗普10月因反关税广告中涉及罗纳德·里根而终止与加拿大的贸易谈判后关系进一步恶化。

海上航运冲击

对于集装箱大型运输船和全球贸易运输工具的其他主要“主力军势力”来说，明年可能会带来两种非常剧烈的冲击，虽然它们对于航运股持有者们来说听起来像是受欢迎的进展，但实际上可能像新冠大流行时期那样，使全球供应链持续受阻，来自咨询机构Vespucci Maritime的首席执行官Lars Jensen表示。

第一个变化将是世界货运舰队重新使用红海，而不是过去两年船只必须绕行南非的较长航程。自从加沙和平计划于10月生效后，红海的胡塞武装袭击大幅减少，使得旧航线更加吸引大型运输船们。来自法国的CMA CGM公司和丹麦的马士基(A.P. Moller-Maersk A/S)等全球最大规模航运公司已经开始让少量船只通过红海。

然而，Jensen在11月的Flexport网络研讨会上表示，全面恢复红海航线和苏伊士运河的快捷路线，将“给市场带来更庞大的运力”，但是将欧洲造成“巨大的港口拥堵问题”。

第二个打击可能是需求端所主要驱动的，Jensen表示。如果美国经济在2026年像特朗普政府官员预测的那样加速增长至实现“软着陆”轨道——如果这种增长是由投资繁荣和较低的利率所推动，随之而来的库存补充可能会压垮航运行业的应对能力。

协议的不稳定性

美国政府在2025年完成的几项对于美国经济增长具有重大意义的贸易协议，都是在特朗普要求的巨额投资承诺和更好的市场准入条件下所艰难达成的，作为回报，相关国家的商品关税比他们进行贸易反击时的关税要低不少。

但这些并不是传统的具有执行条款和具体细则的贸易协议，而且与美国长期以来最大贸易伙伴中国之间的协议仅是为期一年的暂时性质贸易停战，而不是全面贸易合作协议——这忽略了美国发起的最不平衡的贸易关系。

这导致越来越多投资者担心这种协议可能会破裂，尤其是在北京方面对任何愿意与华盛顿合作且损害中国利益的国家施加压力的潜在情况之下。

过去一个月的事态发展展示了这种层面的风险。自从白宫在7月宣布“具有里程碑意义的贸易协议”以来，印度尼西亚一直在抵制美国的贸易要求，担心这些要求会限制其贸易政策独立性，现在来看，协议预计将在1月签署。中国向马来西亚和柬埔寨提出抗议，表示这些国家与华盛顿签署的贸易协议可能会损害中国利益。

即便是英国以及欧盟也面临新的困难。

上周，美国贸易代表Greer特别提到了欧盟和印度，表示两者之间关于贸易协议的争议性贸易谈判将延续到新的一年。Greer的办公室在社交媒体发布的一份帖子中威胁，如果欧盟过度监管美国科技公司，将对欧盟采取报复措施。

最高法院的判决

进入2026年，全球贸易圈内最大的不确定因素之一毫无疑问将是美国最高法院即将裁定特朗普政府所谓的“对等关税”准则的最终合法性——这是特朗普政府对大多数主要贸易伙伴征收的广泛关税的最核心准则。

如果特朗普败诉，关于美国经济和国家财政前景的一个最重要问题将是美国政府是否需要退还美国进口商支付的关税款项。尚不清楚这是否会及时或有组织地发生。

美国国家经济委员会主任、同时也是美联储主席最热门候选人Kevin Hassett表示，即使美国最高法院不支持特朗普政府， “很难想象他们会要求特朗普政府大规模退款，因为这将是一个行政上的争议问题”。

在线上博彩平台，支付押注费用的线上参与者们将特朗普败诉的几率评估约为75%，这意味着特朗普政府将不得不使用总统可支配的其他权力来继续征收这些已经全面实施的关税。

当被问及2026年是否会比今年在全球关税政策相关的问题上更加平静时，Greer在最新的采访中拒绝做出任何预测。“这是总统特朗普的决定。”他表示。