【券商聚焦】海通国际：美联储降息25BP分歧加大 预计2026年再降2-3次

金吾财讯|海通国际发布研报指，2025年12月美联储议息会议降息25BP至3.5%-3.75%区间，符合市场预期，但内部分歧显著加大。12位FOMC委员中3人投反对票，创2019年以来最高反对记录。点阵图显示2026年降息预测较9月更趋分散。 报告指出，美联储同步启动技术性扩表，计划12月起每月购买400亿美元短期国债以维持市场流动性，但强调此举与量化宽松性质不同。经济预测方面，美联储全面上调2025-2028年GDP增速预期至1.7%-2.3%，同时下调2025-2026年PCE通胀预期至2.4%-2.9%。 研报认为，美国劳动力市场结构性变化（移民政策与AI替代效应）将推动2026年继续降息。叠加2026年5月美联储主席换届因素，预计2026年可能实施2-3次降息，超出当前官方指引的1次。10年期美债利率或呈先下后上走势，年中低点看3.5%-3.8%。 板块方面，报告特别看好对利率敏感的科技、地产及中小盘股。针对市场担忧的AI泡沫问题，分析师认为当前仅是应用端滞后导致的阶段性现象，基础设施投资仍具长期价值。主要风险包括特朗普关税政策可能引发的通胀螺旋上升风险。