【券商聚焦】广发证券上调亚朵(ATAT)目标价至49.29美元 维持“买入”评级

金吾财讯 | 广发证券发研报指，亚朵(ATAT)第三季度收入同比增长38.4%至26.3亿元，经调整净利润同比增长27.0%至4.9亿元。前三季度收入同比增长35.6%至70.0亿元，经调整净利润同比增长29.5%至12.6亿元。分业务来看，第三季度加盟店收入同比增长32.3%至15.6亿元，直营店收入同比下降13.4%至1.6亿元，零售收入同比增长76.4%至8.5亿元。第三季度RevPAR降幅环比收窄，预计第四季度将进一步收窄。 该行表示，对酒店行业的整体看法是，尽管面临宏观经济波动和市场竞争加剧的风险，亚朵凭借其酒店+零售双轮驱动及相互赋能的模式，展现出较强的成长性。公司稳步推进拓店计划，第三季度新开152家门店，关闭28家，净增124家，前三季度合计新开391家，全年新开500家目标达成率78%。零售业务持续高增，第三季度GMV同比增长75.5%至9.9亿元，深睡枕Pro3.0上市25天销售额破亿，较2.0破亿时间缩短19天。 该行续指，根据2025年前三季度情况，该行将公司2025-27年经调整归母净利润预测分别上调至16.9亿元、21.9亿元、26.4亿元。考虑到公司的成长性和市场表现，广发证券给予亚朵2026年22倍PE估值，对应合理价值49.29美元/ADS，目标价上调至49.29美元，维持“买入”评级。尽管如此，门店拓展不及预期的风险仍需关注。