交易员押注周四CPI“无关紧要”，美股波动预期骤降

智通财经APP获悉，近三年来，美国月度消费者价格报告一直是股票交易员极为关注的联邦数据。如今，投资者等待周四公布的11月通胀报告时，大多带着一种无动于衷的情绪，而非以往的焦灼不安。

根据巴克莱银行汇编的数据，期权交易员押注标普500指数将在任一方向波动0.7%。这一幅度显著低于截至9月份的12份报告所引发的1%平均实际波动幅度。

市场情绪转变有充分理由。美联储当前对劳动力市场疲软迹象的反应，比对通胀率的小幅变动更为敏感。周二的数据显示就业市场依然低迷，为明年降息敞开了大门。

原定于12月10日发布、现推迟至周四的11月报告，其数据也比往常更"陈旧"，并且由于政府停摆导致调查中断，可靠性可能低于正常水平。此外，10月份的CPI报告将不会发布。

巴克莱银行股票战术策略全球主管亚历山大·阿尔特曼表示："市场已经在基于一种假设运作，即这份报告要么是'无足轻重之事'，要么从数据收集角度看质量存疑，会被市场忽略。"

根据美国劳工统计局的说法，由于缺乏10月数据，这份CPI报告只能提供通胀的部分概况，无法进行整体指数和核心指数的月度比较。

该报告不太可能改变美联储1月政策会议的结果。投资者预计央行将在那次会议上维持利率不变，等待更可靠的经济状况数据。美联储上周刚刚连续第三次降息25个基点。

法国巴黎银行美国股票及衍生品策略主管格雷格·鲍特尔表示："可能的结果对股市的影响非常有限。CPI数据要产生影响的门槛非常高。必须是明显偏离预期的极端数据才行。"

这很大程度上是因为美联储正密切关注就业的下行风险，其关注程度至少不亚于对CPI的关注。美国11月就业增长依然疲软，失业率升至四年高位，表明劳动力市场在10月疲软后持续降温。

并非所有美联储官员都更关注央行双重使命中的劳动力市场方面。两位官员在上周降息投票中持反对意见，理由是对关税影响价格的担忧。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，政策制定者应继续专注于应对通胀，预计高企的价格压力将持续到明年大部分时间。

投资者上次看到完整的CPI报告是在10月底，数据显示整体通胀率为3%——略高于美联储目标，但符合市场预期。投资者预计11月数据将与之类似。

Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利表示："我们不期待任何超出常规的情况"，因为市场预期是同比增幅再次在3%左右。如果数据达到3.5%，可能会让交易员措手不及。"同样，大幅好于预期的数据——比如2.7%或更低——也真的会让人措手不及，不过是好的那种。"

CPI重要性下降的另一个原因是，主席杰罗姆·鲍威尔的任期即将于明年5月结束。预计他的继任者将强烈支持大幅降息，以符合唐纳德·特朗普提出的非常规深度降息要求，无论数据如何。

总部位于芝加哥的做市商Simplex Trading的指数期权交易员杰森·库根表示："涉及通胀的任何报告今年都很重要，但随着今年时间推移，我们临近特朗普新任命的联储主席就任，其重要性已经降低。"

交易员可能还会基于季节性因素淡化周四的通胀数据，因为股市正接近传统上的看涨时期。

库根认为："这些交易头寸在我看来，表明人们预期市场将反弹至历史新高。"

标普500指数周二连续第三日下跌，收盘点位较上次纪录高点低了1.5%。