【券商聚焦】中信建投首予正力新能(3677.HK)“买入”评级 指量利齐升

金吾财讯|中信建投发布研报指，正力新能(3677.HK)2025H1营收31.7亿元，同比增71.9%，归母净利润2.2亿元，首次实现经营性盈利转正。公司动力电池出货量同比增99.2%至7.82GWh，市占率提升至2%。 报告预计2025-2027年公司出货量将达18.89/30.04GWh，同比增速59%/59%，显著高于行业平均水平。随着稼动率从62.9%提升至86.3%，规模化效应将推动单位盈利中枢上移。航空电池业务已实现固定翼载人电动飞机量产交付，预计将成为第二增长曲线。 中信建投预测公司2025-2027年归母净利润为5.44/12.37/17.30亿元，对应PE为38/17/12倍。基于业绩高成长性，首次覆盖给予"买入"评级。当前股价9.00港元。 主要风险包括电池技术迭代、行业政策变动及原材料价格波动。单位盈利每下降0.01元/wh将影响2026年利润3亿元。