英国11月CPI“降温”幅度超预期，英央行周四降息迎“最后助攻”

智通财经APP获悉，英国通胀率跌至八个月来的最低水平，降幅超出预期，交易员认为这几乎可以确定英国央行将在周四降息。英国国家统计局周三表示， 11月CPI同比上涨3.2%，低于上月的3.6%，这主要是由于蛋糕、饼干和早餐麦片等一些食品价格下跌所致，低于经济学家预期的3.5%和英国央行预测的3.4%。

与此同时，11月核心CPI同比上涨3.2%，低于前值和预期的3.4%。而作为衡量国内经济状况的重要指标，服务价格上涨了 4.4%，略好于英国央行此前预期的 4.5% 的涨幅。

数据公布后，英镑兑美元下跌0.7%至1.3322，投资者纷纷押注未来几个月借贷成本将下降，市场目前已充分定价到明年4月底前将有两次降息。

凯投宏观英国首席经济学家Paul Dales表示，通胀“消退的速度远超所有人的预期”。他补充说，这种降温“肯定足以促使英国央行行长明天掏出他的‘大礼包’，提前给借款人送上一份圣诞礼物——降息”。

这些数据让英国央行在明天做出决定前，对通胀压力有了最新的了解。预计英国央行行长安德鲁·贝利将在本周的会议上投下决定性的一票，而目前货币政策委员会的其他成员则势均力敌，鹰派和鸽派各占四席。

尽管货币政策委员会在 9 月和 11 月没有采取任何行动，但自上次会议以来，通胀和经济呈下降趋势的迹象已经逐渐显现。周二公布的数据显示，截至10月份的三个月内，失业率升至5.1%，为近五年来最高水平。私营部门工资增长率自2020年以来首次跌破4%。

而且12月3日公布的就已数据显示，在工党政府公布秋季预算案前夕，英国11月服务业增长放缓、就业人数出现自2月以来最大幅度的收缩、新订单也出现四个月以来的首次下滑。一些企业在受访时表示，英国财政大臣里夫斯拟公布的秋季预算案的不确定性促使他们推迟了对新项目的投资。受访企业还表示，消费者和企业信心低迷对经济增长造成了不利影响。

周二的就业报告还显示，自工党政府首份预算案以来，在册雇员人数已减少超过18.7万人;青年失业率升至13.4%，为一年多来最高水平;10月份18至24岁失业人数接近55万，创2015年以来新高。

此外，上周五公布的数据显示， 10月份英国经济连续第二个月萎缩。英国财政大臣雷切尔·里夫斯周三对CPI的下降表示欢迎。她曾表示，她的预算案——包括冻结铁路票价、削减家庭能源账单以及为司机减免燃油税——旨在减轻选民的生活成本。英国央行的初步分析表明，这些政策将在明年春季将年度通胀率降低多达0.5个百分点。

分析指出，11月份通胀大幅放缓，几乎可以确定英国央行将在12月降息。展望未来，尽管潜在的成本压力需要更长时间才能缓解，但2026年年度CPI可能会迅速回落。

英国国家统计局的另一项数据显示，部分管道价格压力有所缓解，截至11月的一年中，工厂出厂商品成本上涨3.4%，此前10月份曾触及3.6%的两年半高位。此次涨幅放缓主要受食品价格的影响。然而，生产投入价格持续上涨，燃料和原材料成本同比上涨1.1%，创下12个月以来的最快增速。进口商品价格(约占英国生产投入的四分之一)在过去一年上涨了1.3%。这一涨幅部分反映了英镑贬值，但迄今为止，几乎没有证据表明美国总统特朗普的关税政策促使商品以折扣价流入英国。

贝利在11月与货币政策委员会的鹰派并肩，称他需要更多证据证明价格压力正在回落。而这一次，由于越来越多的迹象表明英国经济在下半年举步维艰，预计他周四将转向与鸽派并肩。

此外，周三公布的数据显示，物价上涨压力全面缓解，仅通信类商品价格上涨。食品通胀率从4.8%降至4%，而烟酒价格涨幅也从5.9%降至4%。受“黑色星期五”零售商大幅降价促销的影响，服装和鞋类价格同比下降0.6%。

RSM英国首席经济学家Thomas Pugh表示：“随着烟草税生效、食品价格可能回升以及黑色星期五促销活动结束，12月份通胀可能会小幅反弹。但除了预示着明天降息的可能性之外，今天通胀的大幅下降也为明年初再次降息打开了大门，尤其是在劳动力市场持续疲软的情况下。”