【券商聚焦】招银国际：预计2026年全年GDP增速可能从2025年的5%下降至4.8%

金吾财讯 | 招银国际表示，11月经济指标普遍低于市场预期，显示经济动能进一步走弱。社会零售额增速跌至疫情后新低，因以旧换新补贴带来高基数和需求透支效应，家电、家具、汽车等耐用品零售额增速显著下降。固定资产投资增速大幅下滑，房地产投资创下历史新低，制造业和基础设施投资增速持续放缓。

11月房地产市场、耐用品消费和家庭部门新增贷款的全面下滑显示终端需求走弱，预示2026年第一季度经济增长势头疲软。GDP增速连续多个季度低于5%可能触发新一轮政策宽松。展望未来，该机构预计2026年第一季度RRR将下调50个基点，LPR将下调10个基点，第三季度LPR将再次下调10个基点，而2026年广义财政赤字预计将维持在8.5%的水平。该机构预计2026年全年GDP增速可能从2025年的5%下降至4.8%。