近千名基金经理要降薪？这一次要跟“基民”站一起

导语：“基金公司赚钱，基民亏钱”要成为过去式了。

12月的A股市场，正在上演一场“分裂大戏”。

一边是AI、半导体、科技龙头股高歌猛进，股价屡创新高；另一边是白酒、银行等“老登股”跌跌不休。

若你不在主线之上，便像眼睁睁看着一列财富快车轰然驶过：车上喧闹火热，车外只剩冰冷的站台与风声。

有观点认为，这种极端分化背后，一场席卷基金行业的薪酬革命正在悄然改变基金经理们的投资行为。

以前基金经理还能带着资金扛住波动、从容抄底，现在这日子可不好过了。

新规一出，收入和业绩死死绑在一起，跑不赢基准？薪酬可能就得往下走。于是，很多人的投资心态悄悄变了，从“我要赢”转向了“别输太显眼”。

这样一来，“抱团”成了最稳妥的生存策略。大家都挤向最强的板块，仿佛一场无声的合谋：一起涨，皆大欢喜；万一跌，也不只我一个。

结果呢？敢于逆向布局、提前埋伏的人越来越少。左侧交易就像在迷雾中独行，不确定性太大，万一节奏踏错，业绩一落后，收入就可能受影响。

即便有些板块明显跌出了价值，资金也宁愿在外观望，不敢轻易伸手。

那么，这背后的压力有多直观？

这两天，一则“基金经理在家练武打”的消息在投资圈流传，基金经理还被带上了“家暴男“的标签。当然，目前这个帖子已经找不到了。

网传照片显示，深夜发出这个帖子的女主，家中被砸得一片狼藉，笔记本电脑、各种药物散落一地。

她的遭遇引发同情，有网友支招：基金公司是国资股东吗？写个材料，小小基金经理拿下，分分钟的事。

尽管无法断定此事与新规的直接关联，但时间点的巧合，足以让人窥见行业高压锅般氛围的一角。

然而，将“抱团”完全归咎于新规施加的压力，或许是一种误读。

事实上，追逐热点、害怕掉队的短期化倾向，在基金行业由来已久。在过去的考核体系下，年度甚至季度的排名压力，本就容易催生“宁可一起错，不可独自对”的羊群效应。

新规的出台，与其说是制造了这种压力，不如说是将这种长期存在的扭曲，以更严厉的薪酬挂钩方式彻底暴露了出来，倒逼一场根本性的变革。

新规带来的倒逼压力是实实在在的，堪称史上最狠，关乎37万亿基金行业的饭碗。

根据《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿，若主动权益类基金经理过去三年业绩跑输基准超10%且基金利润为负，绩效薪酬降幅不得少于30%。

根据Wind数据统计，截至12月7日，最近三年跑赢业绩比较基准的（超额收益为正）的产品为1586只，占比仅约42%。

（花椒财经整理）

意味着剩下的近60%的主动权益类产品，都不如自己的业绩比较基准。 其中，跑输业绩比较基准10%以上的，共有1444只，占比近40%。

按照新规，这40%的基金产品的基金经理，将是最有可能面临降薪的群体，涉及近千名基金经理。

更有甚者，有1444只基金跑输基准超过10%，其中约400只基金跑输基准超过30%。以金鹰多元策略混合A为例，过去3年，该基金净值增长率-53.54%，同期业绩比较基准收益率19.49%，意味着大幅跑输业绩比较基准73.03%。

不过，真正的转折点发生在2021年。这之前，该基金重宁德时代等科技股，此后重仓股换成了贵州茅台、中国中免等，刚好赶上消费股暴跌，净值A杀。

或许是因为这个“坑”挖得太深，近两年该基金频频换将。仅2022年以来，基金经理已经换了两茬。按这个节奏，就算真想执行降薪，恐怕也不知道该找谁了。

当然，按照最新政策，显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，绩效薪酬可以适度提高。

比如下面这些产品的基金经理们，就可以“加鸡腿”。

（花椒财经整理）

这场基金行业的薪酬革命，延续了新型浮动费率基金的改革思路，核心在于将基金公司、基金经理的利益与投资者利益深度绑定。

这并非简单降薪，而是建立一套长期的激励与约束机制。

新规要求，基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80%。对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重应不低于80%，其中业绩比较基准对比指标权重不低于30%。

中银建投非银及金融科技首席赵然指出，这旨在抑制为博短期排名而采取的激进配置或风格漂移，引导基金经理聚焦于可验证的长期超额收益。

压力也同步传导至销售端。新规要求，对销售高管及核心人员，投资者盈亏情况指标考核权重应不低于50%。

华福证券总裁助理兼研究所所长任志强认为，这旨在根治行业“重规模、轻收益”的现象，推动销售行为从“卖产品”转向“管账户”、“重盈利”。

更严格的约束是“跟投”，高管跟投比例从20%提至30%，基金经理从30%提至40%。

这意味着，他们必须拿出更多真金白银购买自己管理的产品，实现真正的“利益捆绑”。

实际上，今年基金公司已掀起自购潮。数据显示，年初至今公募基金自购股混基金的净申购金额已超40亿元。随着自购增加，这不仅增强持有人的信心，也为市场带来增量资金。

“基金公司赚钱，基民亏钱”的旧叙事，或许真的要随着这场深刻的规则重塑，逐渐成为过去式了。

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