美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 慧与科技绩后走低 9月PCE数据来袭

盘前市场动向

1. 12月5日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.05%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.36%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.12%，报59.60美元/桶。布伦特原油跌0.06%，报63.22美元/桶。

市场消息

9月PCE数据来袭！华尔街的目光集体锁定在即将发布的9月个人消费支出(PCE)物价指数上。作为美联储最青睐的通胀指标，这份报告不仅是自9月下旬以来官方发布的首份通胀读数，更被视为美股市场能否打破近期震荡格局、确立未来走向的“定海神针”。由于此前政府停摆导致数据发布延迟，市场积压了大量的不确定性。投资者、分析师乃至美联储官员本身，都迫切需要这份迟到的报告来厘清经济迷雾。FactSet等多家机构预测，通胀压力依然顽固，甚至在某些维度上有所回升。市场预计，9月整体PCE指数同比涨幅为2.8%，环比涨幅为0.3%;核心PCE指数同比涨幅为2.9%，环比涨幅为0.2%。

美联储主席提名预热战已打响!哈塞特以“准主席”姿态“指导”降息。美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储应在下周会议上降息，并预测将降息25个基点。哈塞特表示：“我认为应该降息，而且我认为很有可能会降。”他指出美联储理事和地区主席近期的表态显示，“他们现在似乎明显倾向于降息”。他还表示，希望在长期内“将利率降至低得多的水平”。与此同时，有关美国总统特朗普正准备提名美联储主席人选的猜测日益升温。特朗普本周早些时候表示，计划于2026年初宣布其美联储主席人选，目前已确定最终候选人。最近几天，他多次称赞哈塞特，并暗示可能提名他。

白银火热行情引崩盘担忧，分析师却称“这次不一样”。白银市场今年带领投资者经历了一场惊心动魄的旅程，价格近乎翻倍。然而，一些分析师担忧，白银正走向令人失望的结局。这些看跌情绪基于历史经验，毕竟在1980年和2011年两度创下纪录高位后，白银曾随后迅速暴跌。不过，Sprott Money分析师Craig Hemke并不这么认为。他称这次情况不同，“当前的经济、货币和实物状况与1980年和2011年完全不同”。Hemke认为，正在展现的价格形态，更类似于黄金在2023年和2024年的突破行情。他表示，明年的突破很可能会将白银推至新的历史高位。

涨势如虹!铜价延续破纪录涨势，花旗加入看涨阵营。铜价本周行情火热。截至发稿，伦敦金属交易所铜价上涨1.23%，至每吨11583.75美元。花旗分析师指出，按照其基本假设情景，铜库存正在美国积累，非美地区则形成短缺，铜价在明年第二季度均价将达到13,000美元。分析师Max Layton等人表示：“我们确信铜价在2026年前将继续上涨，这受到多重看涨催化剂的支撑，包括逐渐向好的基本面和宏观背景。”他们预测，受低利率环境和美国财政扩张推动经济增长，以及欧洲重整军备和能源转型的带动，明年全球终端消费将增长2.5%。

全球供应过剩警报拉响!沙特旗舰原油价格降至五年低点。由于全球石油市场持续出现供应过剩的迹象，沙特阿拉伯将其旗舰原油价格下调至五年来的最低水平。根据一份最新的价目表，沙特国有生产商沙特阿美其面向亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调至较区域基准升水 60 美分，用于明年 1 月的交货。这是自 2021 年 1 月以来的最低价格，降幅与对炼油厂和贸易商的调查结果大致一致。欧佩克+在上周末确认了此前的决定，即在明年第一季度暂停增产，理由是亚洲、欧洲和北美大部分地区的冬季月份季节性需求疲软。

个股消息

苹果遭遇“挖角”冲击波。苹果正面临一波高管离职潮，本周，其总法律顾问和政策主管宣布均将于明年退休;一名顶级设计师离职并加入了Meta;人工智能战略主管将退休;首席运营官已于7月宣布退休，首席财务官则已转任新职。在组织架构的更下层，近几个月来已有数十名苹果员工转投OpenAI和Meta，这是长期人才流失的一部分，导致该公司失去了创新者，同时为竞争对手注入了他们希望用来颠覆这位数字设备之王的专业知识。根据对LinkedIn个人资料的查阅，近几个月来，数十名在音频、手表设计、机器人等领域拥有专长的苹果工程师和设计师已转投OpenAI。

AI热潮之下服务器交付延期，慧与科技(HPE.US)业绩失色但AI算力叙事仍然火爆。数据显示，慧与科技第四财季总营收同比增长14%至97亿美元，不及市场预期的约99亿美元;调整后每股收益为0.62美元，强于分析师平均预期并且显著高于上年同期的0.04美元。GAAP毛利率为33.5%，同比上升270个基点;Non-GAAP毛利率为36.4%，同比上升550个基点。该公司预计，截至明年1月的第一财季营收为90-94亿美元，不及市场预期的98.8亿美元;预计调整后每股收益为0.57-0.61美元，好于市场预期的0.53美元。第一财季营收指引不及预期这在很大程度上表明该公司在AI服务器销售方面未能满足外界的高期望，主要因一些大型AI服务器交易被推迟到了2026年日历年，但是整体AI算力基础设施订单仍旧爆满，且未来携手AMD、博通有望带来强劲增量。截至发稿，慧与科技周五美股盘前跌超9%。

核心订阅业务持续发力!DocuSign(DOCU.US)Q3营收、利润超预期，上调全年业绩指引。得益于订阅收入增长的拉动，电子签名解决方案提供商DocuSign公布了超预期的第三季度财报，同时上调了全年业绩指引。财报显示，在截至10月31日的第三财季，DocuSign调整后每股收益为1.01美元，营收同比增长8.4%，达到8.1835亿美元。分析师普遍预期调整后每股收益为0.92美元，营收为8.071亿美元。该公司还上调了本财年业绩指引：全年营收预期上调至32.08亿至32.12亿美元，此前预期为31.9亿至32亿美元;订阅收入预期上调至31.4亿至31.44亿美元，此前为31.2亿至31.3亿美元。截至发稿，DocuSign周五美股盘前跌近6%。

好莱坞“核爆”级并购将近?传华纳兄弟探索(WBD.US)与奈飞(NFLX.US)进入独家谈判。据知情人士透露，华纳兄弟探索已进入独家谈判，拟将其电影电视工作室及HBO Max流媒体服务出售给奈飞。知情人士补充称，若监管机构不批准该交易，奈飞将支付50亿美元的解约金。若谈判没有破裂，两家公司可能最快在未来几天宣布交易。这则消息表明，奈飞正领先于其他寻求竞购华纳兄弟探索全部或部分资产的派拉蒙天舞(PSKY.US)和康卡斯特(CMCSA.US)。

SoFi(SOFI.US)折价增发15亿美元，股价盘前下挫。金融科技公司SoFi Technologies正寻求通过股票发售筹集15亿美元，以推进其从贷款业务向其他产品领域的多元化发展。据知情人士透露，SoFi提供的股票价格在每股27.50美元至28.50美元之间。该价格区间较周四收盘价29.60美元折价高达 7.1%。截至发稿，SoFi周五美股盘前跌超7%。

重要经济数据和事件预告

北京时间23:00 美国9月PCE物价指数年率

北京时间23:00 美国9月个人支出月率

北京时间23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值