突发！赛道涨停潮来袭

A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.06%，深证成指涨0.4%，意外的是创业板指，缩量反弹涨超1%。

市场多个板块轮动，其中，人形机器人板块的突然爆发是创业板上涨的核心驱动力，恒而达、海昌新材、固高科技、华伍股份等多家概念股纷纷涨停。

到底发生了什么？

开盘一早，人形机器人板块全线高开，三花智控、汇川技术、拓普集团等龙头股盘中涨幅拉高，带动机器人ETF易方达(159530)今日涨超3.06%，年内涨幅24.29%。

消息面上，据媒体报道，在发布加速人工智能发展计划五个月后，特朗普政府开始转向机器人。正在考虑明年发布关于机器人的行政命令。据知情人士透露，美国商务部长霍华德·卢特尼克一直在与机器人行业的CEO会面，并全力以赴加速行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组，可能在年底前公布。

据机构分析，美国对机器人的重视程度从科技巨头均下场入局上升至政府层面的明确支持，背后核心逻辑在于制造业回流，站在全球层面看，美国此举或揭示机器人赛道被赋予军备竞赛属性，后续政策端有望释放更多超预期的信息。

产业关注焦点之一——特斯拉人形机器人近期也更新了动态，昨日已经在股市里催化。

在一段视频中，特斯拉展示了其人形机器人Optimus的奔跑能力。在视频中，Optimus以较快的速度稳健奔跑，姿态拟人化程度显著提升，步态平稳自然。

尽管此次展示的仍是上一代版本，但其展现出的运动控制能力标志着特斯拉在机器人动态平衡、关节协同与实时响应等核心技术上取得了关键进展。

而且本月特斯拉将开启新一轮审厂，目的是推动产线标准化，制定量产指标，跟进供应链国内+海外产能建设情况，为匹配2026年的量产做准备。

（来源：X）

其实四季度以来，人形机器人产业的更新频率丝毫不逊色于大模型。

小鹏的IRON人形机器人走起了“猫步”。在十五运会闭幕式上，越疆的几十台人形和四足机器人在海上、空中舞台完成了人机共舞。智元机器人完成了从苏州金鸡湖到上海外滩的百公里跨省行走......

随着人形机器人赛道按下加速键，行情驱动因素已经开始从纯概念炒作向产业兑现切换，具有真实订单和量产能力的企业有望在跨年行情里重新迎来关注。

一方面，题材估值与基本面的拉锯不会永远南辕北辙，如AI泡沫等言论发酵是市场情绪骤冷的典型标志；另一方面，关键降息节点、行业明年发展预期这些需要逐渐形成共识反映到估值当中去。能否超乎预期，是跨年行情的根基。

从训练到推理，模型能力的加速迭代反复强化了算力需求的预期，而且行情一浪跟着一浪，英伟达链之后又有谷歌链。但除了算力基建，作为AI在下游应用的延伸，具身智能产业的发展逻辑也处在快速切换当中。

从年初时登上春晚，到人形机器人马拉松、运动会等各类活动，会打拳、会跳舞、会“整活”的机器人已随处可见。

“科幻成为现实”的景象背后，行业正迎来从“表演”到“生意”的关键转折点，融资、订单、新产品等消息络绎不绝。

摩根士丹利在一份报告中表示，2025年下半年以来，中国具身智能机器人厂商宣布的订单总额已超过20亿元。并且采访中发现，高达“62%的受访者可能在未来三年内采用人形机器人”。

具体到企业，宇树科技斥资12.4亿元在宁波建设工厂；“人形机器人第一股”优必选近期在市场上频传捷报，一周内签订两笔亿元订单，2025年全年订单总金额超13亿元。“果链”巨头立讯精密也透露，预计今年出货3000台人形机器人，明年推出自动化制造产线后将具备从零部件到整机组装的完整生产能力。

特斯拉Optimus 在明确2026 年量产计划后，其技术细节（如配备50 个执行器的新一代灵巧手）一直在不停迭代。

本次进展发生在OptimusV3版本发布略有延期的背景下，显得尤为及时。它不仅有效提振了市场对人形机器人产业化进程的信心，更验证了特斯拉机器人供应链已进入“加速兑现”阶段。

多家机构指出，随着硬件设计接近定型，供应链厂商已陆续获得小批量订单，且2026年的产能爬升目标与节点日益明确，特斯拉供应链板块即将步入“订单-业绩”传导的关键窗口期。

贝恩近日在报告中预测，未来几年内人形机器人的部分关键核心零部件成本将大幅度降低，到2035年，人形机器人物料清单（BOM）成本将从当前的4万至5万美元降至1万至2万美元，降幅达60%至70%。

届时全球将步入“通用型劳动力”时代，到2035年，全球人形机器人年销量有望达到600万台，市场规模突破1200亿美元。

而2026年，将是人形机器人产业进入量产阶段的起点。产业链各环节增长路径明确，上游核心部件单机价值量高、需求刚性，整机企业订单与量产进度加速，行业从技术验证迈向规模量产，因此具备高确定性的长期投资价值。

资金加持下，即便是长坡厚雪的赛道今年也开始展示出不小的爆发力。机器人ETF易方达(159530)近10日资金流入额2.9亿元，年内资金净流入123.5亿元，资金流入额和规模均为同标的ETF断层第一，流动性好。

短期来看，跨年行情是政策、流动性、基本面向上共振的窗口期。随着热度提升，人形机器人板块有望将反弹延续。

机器人产业属于从0到1的万亿赛道，又是十五五规划的重要方向之一，第一轮炒作已经经历了几波热潮，当下产业链即将进入去伪存真、个股分化阶段。

在上市公司里，机器人产业已形成覆盖核心零部件、整机制造、系统集成的全产业链布局。其中，上游核心零部件是技术要求最高的环节，同样是产业链技术升级空间最大的环节。

具体来看，作为机器人成本中最高的部件，减速器占机器人总成本的36%左右。它相当于机器人的“关节”，主要负责降低转速、增加扭矩，对机器人的运动精度起到决定性作用。全球精密减速器市场呈现高度集中化格局，日本企业垄断了75%以上的市场份额。

伺服系统是机器人的“动力心脏”，负责驱动机器人的运动，其性能直接影响机器人的控制精度、响应速度和稳定性。伺服电机技术壁垒较高，市场主要由国外品牌主导。而控制器作为机器人的“大脑”，成本约占12%。控制器负责规划机器人的运动方式，发布和传递动作指令。控制器硬件差距不大，主要差距体现在软件算法上。

再者，也可以依据两个方向进行划分，一是进入供应链的强确定性，依次包括头部总成、轴承、结构件、线性模组（含丝杠）；二是技术迭代方向，包括灵巧手（含微型丝杠、微型电机、腱绳套组等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、电机等。

步入量产不仅仅是去伪存真的阶段。仿照汽车供应链通过模块集成化实现降本的思路，这类能够提供集成化方案的公司，未来可能会有更强的议价能力和竞争壁垒。

这就意味着产业链更多价值将向上游的核心模块供应商集中，因其能够在主机厂订单中获得大部分份额。因此更应该聚焦细分领域中的龙头公司，譬如双环传动、绿的谐波、拓普集团，它们至少在一个领域中验证了自身对行业规模化的贡献。

但是到了量产阶段，想要挨个追踪企业产能和订单也比较耗费精力。通过ETF的方式实现全面布局，对于普通投资者来说，是个获益门槛更低的方式。

机器人ETF易方达(159530)跟踪的国证机器人产业指数聚焦人形机器人产业链中“机器人本体+核心零部件”等核心环节，人形机器人含量超过76%，显著高于同类指数；成份股涵盖双环传动、科沃斯、绿的谐波、机器人、石头科技等细分领域龙头。

以及机器人ETF易方达联接(A:020972；C:020973)，为场外投资者提供了一键布局机器人全产业链的便捷工具。