7400亿兴证全球基金求变：固收老将晋升总经理，业务“换芯”寻增量

出品 | 子弹财经

作者 | 邢莉

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

近日，“券商系”头部公募基金公司——兴证全球基金管理有限公司（以下简称：兴证全球基金）核心管理层调整引发业界关注。

庄园芳转任董事长、陈锦泉升任总经理，两位内部深耕十余年的老将形成新的管理核心。作为管理规模超7400亿元的头部公募基金公司，此次高管迭代延续了一贯的稳健。

兴证全球基金自2003年成立以来，凭借长期稳健的业绩、鲜明的运营模式积累了深厚行业口碑。回顾公司发展历程，昔日有着“兴全五绝”之称的一众明星基金经理，缔造了令行业瞩目的业绩神话，奠定了其“权益大厂”的核心地位。

但随着核心成员陆续离任，“明星”光环也逐渐褪去，兴证全球基金权益业务面临人才断档与规模缩水的双重挑战。不过，权益业务承压之下，固收业务成为公司规模增长的支撑力量。

未来，新管理层如何平衡权益复兴与固收扩张，让7000亿规模的兴证全球基金在稳健中寻求新增长曲线，成为业界的一大看点。

1、将帅更迭，固收老将晋升总经理

兴证全球基金的此次高管变动，在年中已有铺垫。

6月23日，原董事长杨华辉因任职年龄原因辞任，总经理庄园芳代为履行董事长及法定代表人职责。

11月7日晚间，兴证全球基金发布高管人事变动公告称，公司原总经理庄园芳升任董事长，原副总经理陈锦泉自11月6日起担任兴证全球基金总经理、财务负责人。

（图 / 兴证全球基金公告）

作为资管行业资深女将，庄园芳有着丰富的从业经验，担任兴证全球基金总经理一职已有8年多时间。

履历显示，庄园芳出自兴证全球基金大股东兴业证券。1992年她加入兴业证券，2005年出任兴业证券副总裁，分管公司自营投资、研究、机构、固定收益等业务板块。

2016年，庄园芳出任兴证全球基金董事长，成为该公司成立以来的第三任董事长。2017年1月，兴证全球基金首任总经理杨东离任，庄园芳兼任总经理，后又正式转任总经理。

庄园芳升任董事长后，总经理由原副总经理陈锦泉接棒。

公开资料显示，陈锦泉1999年进入证券行业，是国内较早一批证券金融专业科班出生的投资人。

他先后在华安证券担任投资经理，在平安保险资产运营中心出任高级组合经理，在平安资产管理公司担任投资管理部副总经理，积累了跨机构、多维度的投资管理经验。

2010年，陈锦泉加入兴证全球基金。在兴证全球基金任职期间，他历任副总经理、固定收益部总监、专户投资部总监等多个核心岗位，深度参与公司投研体系建设、固定收益业务拓展及专户投资管理等工作。现任公司总经理、财务负责人。

（图 / 兴证全球基金官网）

据公司官网显示，当前高管团队除庄园芳、陈锦泉外，还包括谢治宇、詹鸿飞、严长胜、秦杰四位副总经理，构成多元化管理梯队。

对于此次管理层变动，兴证全球基金对21世纪经济报道表示，庄园芳与陈锦泉均在公司任职超过十年，两人在长期合作中形成了深厚的默契，对公司的发展战略、经营理念与核心价值观有着高度共识。

需要注意的是，陈锦泉是业内公认的固收大将，在兴证全球深耕固收及专户业务多年。此次出任总经理后，是否会强化固收业务的地位？未来固收板块在产品布局、投研升级上有哪些重点方向？「子弹财经」就相关问题致函兴证全球基金方面，截至发稿前未获回复。

2、“兴全五绝”落幕后，谢治宇苦撑权益大局

兴证全球基金是一家“券商系”公募机构，成立于2003年。公司成立之初由兴业证券独资控股，原名为“兴业基金管理有限公司”。

2008年，公司迎来关键发展节点。当年，中国证监会批复，同意全球人寿保险国际公司受让公司股权并成为公司股东。公司完成股权转让、变更注册资本等相关手续后，兴业证券股份有限公司的出资占注册资本的51%，全球人寿保险国际公司的出资占注册资本的49%。

后经三次更名，2020年3月，公司名称变更为“兴证全球基金管理有限公司”。

长期以来，兴证全球基金以权益类产品闻名，是公认的权益类大厂。而这背后则是一众颇为知名的基金经理，尤其是杨东、王晓明、傅鹏博、杜昌勇、董承非五位，更是被业内称为“兴全五绝”。

兴证全球基金的权益类业务一度成绩辉煌。

Wind数据显示，截至2020年，兴证全球基金累计获得11座金牛公司奖，获奖数量位居行业第一。

2021年二季度末，兴证全球基金的权益类产品规模达峰值，公司管理的股票型产品规模为105.05亿元，混合型产品规模为2354.69亿元，权益类产品（股票型+混合型）规模达2459.74亿元。

然而，随着董承非在2022年1月因个人原因离任后，“兴全五绝”全部离场，昔日权益名将云集的时代正式落下帷幕。

在董承非之后，兴证全球基金的“顶流”谢治宇将吸引业界更多的关注。

资料显示，谢治宇于2007年加入兴证全球基金，投资经理年限12.83年。历任兴证全球基金研究部研究员、专户投资部投资经理、基金管理部基金经理。现任副总经理、基金管理部投资总监、基金经理。

目前，谢治宇管理的产品共3只，分别是兴全社会价值三年持有、兴全合宜和兴全合润。

作为当前权益业务的核心支柱，谢治宇压力不小。Wind数据显示，2021年末谢治宇管理基金规模963.45亿元。但在2022年其管理规模为698.44亿元，减少了260多亿元；2023年，规模进一步下降至394.20亿元，跌破400亿大关。

（图 / 谢治宇近五年基金管理规模（来源：Wind））

直至2025年第三季度，谢治宇管理基金规模才重回400亿，达到453.57亿元。从此前管理规模近千亿元，到目前的不足500亿元，4年时间不到，谢治宇管理基金规模缩水近半。

值得关注的是，监管层曾对其履职精力提出公开问询。

2023年11月，兴证全球基金申请设立新加坡子公司时，拟任董事长为谢治宇。然而，证监会在反馈意见中，罕见地就谢治宇履职能力提出了明确质疑，“拟任董事长（谢治宇）还兼任公司副总经理、基金管理部投资总监、研究部总监、国际业务部总监、基金经理。请公司补充说明拟任董事长是否有足够精力履职。”

业内普遍观点认为，这种“一人多职”的安排，本质是权益业务人才断档、梯队建设不足的体现，也凸显了公司在 “后明星经理时代” 权益业务传承的棘手。

3、权益阵痛下，业绩如何复苏？

事实上，近年来兴证全球基金面临业绩阵痛。

截至2025年9月末，Wind数据显示，兴证全球基金管理规模已突破7000亿元大关，达到7414.32亿元。

（图 / 兴证全球基金近十年基金管理规模（来源：Wind））

但需要注意的是，当前固收类产品逐渐成为了兴证全球基金公募规模的支撑。

截至2025年9月末，其固收类产品（货币类和债券类）规模达5751.01亿元，占比77.57%，其中4526.01亿元为货币类基金，债券类基金为1225亿元。

相比之下，基金权益类产品（股票型和混合型）规模为1481.15亿元，占比19.98%。

根据Wind数据统计，2021年至2024年，兴证全球基金的权益类产品规模分别为2252.30亿元、1712.51亿元、1388.17亿元及1351.51亿元。4年时间，兴证全球基金权益类产品规模缩水了近900亿元。

这也成为其营收和净利润下降的关键因素之一。公募基金公司收入的重要来源是产品的管理费用，而固收类产品管理费用低于权益类产品。

Wind数据显示，2021年兴证全球基金营业收入高达65.68亿元，净利润为22.35亿元。

自2022年开始，兴证全球基金营业收入下滑。2022年至2024年，兴证全球基金的收入分别为43.17亿元、36.11亿元及32.79亿元，增速分别为-34.27%、-16.35%及-9.19%。

净利润方面，2022年至2024年，兴证全球基金的净利润分别为16.83亿元、13.69亿元及14.13亿元，增速分别为-24.68%、-18.66%及3.20%。

从2021年末至2024年末，兴证全球基金营业收入下滑50.12%，净利润下滑近36.78%。

进入2025年，随着基金管理规模的上涨，兴证全球基金业绩回暖。上半年实现营业收入17.85亿元，同比增长18.84%。但距离兴证全球基金高光时刻仍相差甚远。

近年来，国内ETF市场持续扩容，已成为公募机构争相布局的重要赛道。为破解产品结构难题、寻找新增长曲线，兴证全球基金将目光投向了ETF赛道。

证监会网站显示，9月25日，兴证全球基金上报“兴证全球沪深300质量ETF”，这是公司成立近22年来的首只ETF产品。

（图 / 证监会官网）

从布局策略来看，公司并未扎堆热门赛道，而是聚焦细分领域寻求差异化优势。该ETF跟踪的沪深300质量指数于2025年3月刚发布，具备一定先发优势。

兴全沪深300质量ETF原定于今年11月28日开始募集，认购截止日为12月5日，但最终于12月1日提前结束募集，据悉该基金的首发募集规模在10亿元左右。

据了解，在该ETF产品募集开始后的第二日（即11月29日），兴证全球基金控股股东兴业证券就发文称，兴全沪深300质量ETF发行首日便获得投资者的踊跃申购，兴业证券渠道认购规模已突破8亿元。

如今，ETF市场早已是竞争红海，面对指数产品同质化加剧的现状，差异化发展成为不少公募特别是“后发者”的破局关键。

Wind数据显示，截至9月30日，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金的ETF管理规模分别达9036亿元、8627亿元、5979亿元，三家合计占据近一半市场份额。

在产品同质化加剧、头部机构垄断格局稳固的背景下，作为“后发者”的兴证全球基金，能否凭借细分赛道布局实现突围，仍有待市场检验。

未来，在新管理层的带领下，兴证全球基金将如何平衡权益复兴与固收提质？又将如何破解人才梯队难题，实现高质量增长？对此「子弹财经」将持续关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。