美国原油期货在50日均线下挣扎，俄罗斯供应恢复

周二（11月18日）欧盘时段，WTI原油期货小幅走强，但仍维持在上周五的宽幅交易区间内，表明交易员在评估最新供应动态及俄罗斯相关制裁风险时，市场信心有限。



当前美原油连续处于多空博弈的区间震荡阶段，上方均线阻力较强，若无法有效突破 50 日均线（61.04 美元），大概率延续震荡偏空格局；若意外突破，则需关注 200 日均线（63.00 美元）的压制力度。下方需重点留意 58.43 美元（斐波那契 0.236 位）和 56.85 美元（布林带下轨）的支撑有效性。

随着市场注意力转向新罗西斯克枢纽俄罗斯原油供应的快速重启，油价在盘中小幅走低。该港口此前遭乌克兰无人机和导弹袭击后，装船作业恢复速度快于预期。

油价预测：俄罗斯供应恢复制裁仍是焦点

新罗西斯克港装船作业在暂停两天后于周日恢复，此次暂停曾导致市场日供应量暂时减少约220万桶。这一供应中断推动周五原油价格上涨逾2%，但周二早间供应恢复的确认对油价形成压力。交易员持续关注美国及西方制裁在未来数月是否会更显著地遏制俄罗斯出口。

美国财政部指出，10月对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施的制裁已开始挤压莫斯科的收入，澳新银行研究部（ANZ Research）则指出俄罗斯原油的折价幅度正在扩大。不过，多位分析师强调，俄罗斯在历史上已展现出适应制裁的能力，这意味着除非制裁执行力度进一步收紧，否则供应中断仅为暂时性。

中国储备加速

最新数据显示，10月中国原油库存大幅增加，由于进口量和国内产量超过炼油厂加工量，预计日盈余达69万桶。相比之下，9月日盈余为57万桶，这凸显了中国在油价被认为处于有利水平时增加储备的战略。

10月中国原油进口量为1139万桶/日，产量为424万桶/日，可供炼油厂加工的原油总量为1563万桶/日，而炼油厂实际加工量为1494万桶/日。今年前10个月，平均日盈余接近90万桶，进一步强化了中国作为全球供需平衡非正式稳定器的角色。

油价预测：高盛预警多年供应浪潮

高盛重申，受长周期项目完工及欧佩克+逐步取消减产影响，2026年将出现显著供应过剩。


（WTI原油日图 来源：易汇通）

该行预计2026年布伦特原油价格为56美元/桶，西德克萨斯中质原油（WTI）为52美元/桶，远低于当前远期曲线水平。高盛指出，日供应过剩量将扩大至约200万桶，并持续到明年。国际能源署（IEA）同样预测，2025年供应过剩量可能超过400万桶/日。

高盛表示，若出现经济衰退，布伦特原油价格可能跌至40美元区间，但同时强调，若俄罗斯产量大幅下降，2026-2027年油价可能突破70美元/桶。

结论：短期看空前景

随着俄罗斯出口恢复、中国吸收过剩供应的节奏不均衡，且主要机构警告供应过剩将持续，原油短期前景偏向看空。当前受移动平均线阻力制约的区间震荡格局，反映出市场正准备迎接进一步下行压力，除非出现新的供应中断。