券业定增，一家获批，一家终止！

【导读】南京证券定增计划获批，指南针宣布终止定增

中国基金报记者 孙越

近期，券业定增集中更新进展。

11月3日晚间，南京证券发布公告称，公司于当日收到中国证监会出具的《关于同意南京证券股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。

就在几日前，指南针宣布终止定增计划。该笔定增拟募集资金总额不超过29.05亿元，用于增资其全资子公司麦高证券。

业内人士指出，券商再融资能否成功，除政策环境外，更取决于自身业务定位的清晰度与资本使用效率。“轻资本转型成为行业共识，如何平衡传统业务与创新投入，仍是考验。”

南京证券50亿元定增方案获批

11月3日，南京证券宣布其向特定对象发行股票的申请获得中国证监会的同意注册批复。此前公告显示，南京证券拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过50亿元。

实际上，南京证券早在2023年4月29日便披露了定增预案，并曾两度修订预案稿。与最初版本相比，公司将募资重点从证券投资业务调整为财富管理、资产管理等轻资本业务方向。在完成预案修订后，该定增方案于2025年5月16日获上交所受理，至9月29日过会，仅耗时四个多月。

从募资投向来看，南京证券此次定增主要集中在四大业务条线：

一是投行业务拟投入5亿元，一方面用于强化投行业务团队建设，另一方面将围绕公司债权融资业务“全链债融”特色品牌的打造，进一步提升债权融资业务的承销能力；

二是财富管理业务拟投入5亿元，重点用于加强财富管理人才队伍及能力建设、优化区域布局，择优筛选新设网点区域及存量网点升级改造、财富管理投顾产品建设，以及加强渠道及品牌建设；

三是资管业务拟投入5亿元，未来三年认购集合资产管理计划所需自有资金预计将新增5.60亿元至8.40亿元；

四是另类子公司和私募子公司合计拟获10亿元投资，以扩大两家子公司的业务规模和利润贡献度。

资金配置的变化，或可反映出南京证券正着力优化业务结构，力求均衡发展各项主营业务。

南京证券在再融资必要性说明中表示，净资本作为券商竞争力的核心体现，不仅是巩固传统业务优势的基础，更是发展创新业务的关键支撑。公司表示，此次定增将进一步增强资本实力，拓宽发展空间，为未来发展提供资金、运营方面的支撑和保障。

指南针定增计划历时三年宣布终止

近期，指南针历时三年的定增计划戛然而止。

10月31日，指南针发布公告，宣布终止本次向特定对象发行股票的事项，并撤回相关申请文件。在2025年5月的最新修订稿中，该笔定增计划拟募集资金总额不超过29.05亿元，用于增资其全资子公司麦高证券。

指南针在公告中表示，经综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素，并经相关各方充分沟通和审慎分析论证后，决定终止此次向特定对象发行股票事项并撤回相关申请文件。

在定增议案酝酿之前，麦高证券遭遇连年亏损。公开数据显示，麦高证券在2018—2021年的净利润分别为-28.8亿元、-12.92亿元、-5979.81万元、-5.08亿元。

但从近年来看，麦高证券的经营情况已大幅回暖。2025年上半年，麦高证券净利润为7036.24万元，较上年同期增长614.55%。2025年前三季度，麦高证券实现手续费及佣金净收入3.66亿元，同比增长171.07%；利息净收入为7083.72万元，同比增长54.46%；代理买卖证券款为89.94亿元，较上年度末增长35.78%。

有业内人士分析，麦高证券经营状况大幅改善，资金需求结构变化使得原定增方案不再匹配实际情况。当前监管要求券商再融资合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。

尽管指南针定增终止，但行业整体再融资仍在稳步推进。10月13日，中泰证券60亿元定增获批；7月，东吴证券公布不超过60亿元的定增预案；6月，天风证券完成约40亿元定增，由控股股东宏泰集团全额认购，注册资本提升至101.42亿元。

业内人士指出，当前监管对券商再融资已转向“提质增效、差异化管控”，强调资金须精准对接实体经济，鼓励压缩自营投入、加码科技与轻资产业务，同时对优质券商适度支持，对中小券商强化风险约束。

编辑：晨曦

校对：王玥

制作：舰长

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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