纳芯微前三季营收延续高增长，拟赴港上市启国际化新篇

近年来，国内汽车产销量的不断提升，带来了汽车电子需求的爆发，已在汽车芯片领域实现全产品布局的纳芯微（688052.SH）因此捧出了一份营收高增长的漂亮财报。

纳芯微最新披露的2025年三季报显示，前三季度，纳芯微实现营业收入23.66亿元，同比增长73.18%，其中第三季度营业收入8.42亿元，创下纳芯微单季度营收新高，同比增长62.81%。

伴随营收高增长，纳芯微盈利能力亦显著改善，前三季度归母净利润为-1.4亿元，较去年同期的-4.08亿元大幅减亏。

纳芯微表示，公司各下游市场营业收入均实现同比大幅增长，主要得益于汽车电子需求的稳健增长、泛能源领域的复苏态势以及麦歌恩并表所带来的积极贡献。

全球最大模拟芯片消费市场受益者

对纳芯微而言，驱动其业绩高增长的主因，来自中国在模拟芯片消费市场的迅速崛起。

根据中商产业研究院的调研数据，中国已跃升为全球最大的模拟芯片消费市场，增长动力主要来自政策扶持、国产替代加速及下游应用的爆发。中商产业研究院预测，2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3431亿元，较2024年增长5.6%。

而纳芯微为国内模拟芯片行业的领头羊，其聚焦传感器、信号链和电源管理三大方向，产品广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域。从全球市场看，半导体行业去库存步入尾声，这些下游市场今年以来都呈现回暖态势。

汽车电子领域，中国正引领全球新能源汽车市场快速发展，新能源汽车电动化、智能化的长期趋势都将使得芯片耗用量增加。据测算，传统燃油车模拟芯片耗用量约160颗，而纯电动车因BMS（电池管理）、OBC（车载充电）、DC-DC转换、电机驱动等模块需求，芯片耗用量可达到翻倍以上；

泛能源领域，工业控制模拟芯片市场迈入需求上行通道，智能升级浪潮推动高精度信号链及电源管理芯片用量持续提升；

消费电子市场，在AI、5G、人工智能、物联网、数码产品补贴政策等因素持续促进下，智能手机、智能家居及可穿戴设备等产品需求旺盛。

国元证券研报认为，2025-2029年，预计国内汽车模拟芯片市场CAGR（复合年增长率）将达到18%，但当前国产化率仅为5%，国产化替代趋势正在加快。受益于汽车模拟芯片业务受益需求增长及国产替代加速，预计纳芯微2024-2027年模拟芯片业务CAGR将实现25%增长，占中国模拟芯片市场份额有望从2024年的0.9%提升至2027年的1.2%。

此外，正在高速增长的人形机器人赛道，纳芯微也做了相关布局。

据悉，人形机器人的机械臂（自由臂）、腿部和腰部关节、膝关节、灵巧手、电池管理等领域，都需要模拟芯片发挥重要作用。从当前主流人形机器人的结构来看，单台设备平均需配备71个磁编码器和90个电流传感器。纳芯微的高精度磁角度编码器可精准检测关节位置和运动轨迹，可用于机械臂、人形机器人关节等，赋予机器人更灵敏的感知能力和更流畅的运动表现。此外，基于电涡流原理的角度编码器芯片也在持续开发中。

2024年，纳芯微还通过收购麦歌恩，有效补强了在磁传感器领域的产品矩阵。国元证券研报认为，2025-2026年纳芯微的磁传感器业务在中国磁传感器的市场份额有望提升至10%以上。

研发高投入筑牢技术护城河

对纳芯微而言，业绩高增长的实现，除了公司主业是快速增长的模拟芯片赛道外，更在于其多年来的高研发投入，技术护城河得以加宽加深。

数据显示，前三季度，纳芯微研发投入额为5.62亿元，同比增长13.31%，其中，第三季度单季度研发投入高达2亿元，同比增长13.55%。

持续的研发高投入，让纳芯微在行业里能长期保持领先优势。以汽车芯片业务为例，纳芯微自 2016 年推出首款汽车芯片以来，车规业务持续高速增长，截至 2025 年上半年，汽车芯片累积出货量超 9.8 亿颗，其中，2025 年上半年，汽车芯片出货就达到 3.1 亿颗。

近期，纳芯微还推出了国内首颗量产支持175℃结温（AEC-Q100 Grade 0） 的电机控制芯片——NSUC1602 车规级嵌入式电机驱动芯片，可为新能源汽车电子水泵、油泵提供高可靠嵌入式电机控制 “MCU+”解决方案。

值得关注的是，近日，在北京举行的2025世界智能网联汽车大会（WICV）上，纳芯微凭借在汽车芯片领域的卓越技术实力与成熟市场实践，荣获“2025中国汽车芯片优秀供应商”称号。该奖项由中国汽车芯片联盟主办的汽车芯片对接会及21ic电子网主办，旨在表彰在车规级芯片、智能驾驶及功率器件等领域具有突出贡献的企业，推动中国汽车芯片产业高质量发展。

开迈“A+H”上市步伐，国际化布局启新篇

作为一家处于高精尖领域的科技企业，对纳芯微而言，与同行开展全球竞技，是不可避免的挑战，更是未来发展的机遇。

近年来，纳芯微国际化布局已卓有成效，其在韩国、日本、德国等海外市场已设立相应公司，建起经营网络，境外收入亦节节攀升。其中，2025年上半年，纳芯微境外收入达到1.7亿元，创下历史新高。

而为了站上更国际化的舞台，更好地利用国际资本市场，打开多元化融资渠道，10月27日，纳芯微再次向香港联交所主板递交上市申请，中金公司、中信证券和建银国际为联席保荐人。此前，纳芯微已获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书。

纳芯微港股IPO招股书引用的弗若斯特沙利文的资料显示，2024年，按模拟芯片收入计，纳芯微在中国模拟芯片市场位列中国模拟芯片厂商第五名；截至2024年12月31日，在2024年以收入计的中国模拟芯片厂商前十名中，纳芯微是唯一重点布局传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大产品的公司。