美股半年暴涨17万亿美元！投资者站在历史的十字路口：获利了结还是全盘梭哈？

智通财经APP注意到，随着美股向罕见的连续六个月上涨迈进，投资者面临一个两难抉择：是获利了结，还是全盘押注。

数据显示，标普500指数已连续125个交易日站在50日移动均线之上，这是自2011年以来最长的持续期。在过去30年里，该基准指数仅有三次更长的连续上涨纪录。

虽然上涨行情很少会因为时间过长而终结，但自4月初以来，标普500指数38%的涨幅使其市值增加了17万亿美元，导致估值显得偏高，市场头寸也有所升温。多头有历史数据支撑，因为11月开启了美股一年中最好的六个月行情。但问题在于，在标普500经历了自1950年代以来最强劲的六个月涨势之一后，这些年终涨幅是否已经提前在市场中兑现。

Janney Montgomery Scott的技术策略师兼研究副总监丹·万特罗布斯基表示，"我们正处于另一轮抛售的危险区域。"他认为标普500指数容易在12月底前下跌多达10%。"从目前位置开始的任何下跌都不会太严重。但如果不尽快出现回调，可能会在明年上半年引发一次剧烈的修正，因为交易员会希望尽早挤掉泡沫，而不是推迟。"

美国股市基准指数已比其近期均线高出125个交易日

对于万特罗布斯基和其他通过监测每日均线和其他指标来判断股市动量的技术分析师而言，标普500指数坚守在支撑线上方，发出了稳定和强劲动量的信号。

2011年，在一场重大的债务上限之争期间，标普500指数曾连续130个交易日站在50日移动均线之上。如果当前这波125个交易日的涨势持续到下周三，它将仅次于2007年2月的149个交易日，成为本世纪第二长的连续上涨期。

在此之前，该指数从1995年1月到1996年1月创下了连续257个交易日的纪录，当时互联网泡沫开始形成——根据可追溯至1928年的数据，这是历史上最长的连续上涨期。

当然，未来几天对股市至关重要，因为大型科技公司将公布季度财报，而美联储也将做出利率决定。随着美联储会后声明将于华盛顿时间周三下午2点发布，投资者将仔细研究美联储主席鲍威尔半小时后的讲话，以寻找美联储未来几个月政策方向的线索。

财报季已经开启，投资者也在倾听企业首席执行官对今年最后几个月的预期。本周是本财报季最繁忙的一周，标普500指数中市值占比超过40%的公司将公布业绩，包括微软、Alphabet和Meta将于周三盘后，以及苹果和亚马逊于周四发布的财报。

投资者对大型科技公司的估值越来越担忧，而此时美股的另一个关键技术指标——200日移动均线也显得 stretched，正接近历史极端水平，交易价格较其长期支撑位6,097点高出13%。数据显示，如此大的差距历来预示着抛售，这在2011年、2018年和2021年都曾发生过。

2024年7月，该基准指数曾一度攀升至该均线上方15%，随后由于日元利差交易平仓震动金融市场，导致夏季出现短暂暴跌。

但Evercore ISI技术分析主管里奇·罗斯认为，警报尚未拉响。他表示，近年来标普500指数经常交易在200日移动均线上方10%以上。这种差距之后通常会出现整固期，从而推动股市再创新高。

罗斯也对季节性趋势持乐观态度。数据显示，过去30年间，标普500指数在11月平均上涨约2.5%，这是股市平均表现最强的月份，而其他11个月的平均涨幅为0.6%。

"对股市多头来说，好消息是市场情绪和头寸布局仍略显悲观——即使标普500指数处于历史高位——这主要是由于持续的贸易战担忧和对潜在信贷危机的担忧，"罗斯表示。

他对标普500指数的年终目标位设定在7,400点，这意味着该指数较周二收盘价还有7.4%的上涨空间。"有时需要顺应市场趋势，有时则需要逆势而行。但眼下你无法与这轮涨势对抗。"