九号公司三季度营收净利双高增，领跑智能短交通赛道

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技术创新+渠道下沉

作者 | 胜马财经 李察

编辑 | 欧阳文

近日，智能短交通与服务机器人领军企业九号公司披露2025年第三季度财务报告，交出了一份超预期的“成绩单”。

报告期内，公司实现营收与净利双位数高增，前三季度营收183.9亿元同比大增68.63%，净利润17.87亿元同比飙升84.31%，扣非净利润增幅更是高达91.88%，盈利能力持续优化。其中经营活动现金流净额达48.40亿元，同比增长44.51%，资金流动性充裕。

核心业务中，电动两轮车销量突破388万台，营收贡献超六成；滑板车、全地形车等业务多点开花，To B与配件业务完善多元布局。同时，公司前三季度研发投入累计8.72亿元，以技术创新筑牢行业壁垒，叠加全球渠道持续扩张，九号公司正以全方位优势开启高质量增长新周期。

业绩增长再提速

盈利质量与现金流双优

九号公司2025年三季报的核心亮点，在于实现了规模与效益的同步高增，各项关键财务指标均呈现强劲增长态势，展现出成熟稳健的经营格局。

从单季度表现来看，2025年第三季度公司营收66.48亿元，同比增长56.82%；归母净利5.46亿元，同比增长45.86%，延续了2023年以来连续9季度的增长势头，增长韧性在行业中尤为突出。

拉长时间维度，公司前三季度整体表现更为亮眼，累计营收183.9亿元，较上年同期109.05亿元大幅增长68.63%；净利润17.87亿元，较上年同期9.69亿元增长84.31%，净利润增速远超营收增长，反映出公司盈利能力的持续提升。

从盈利效率来看，公司前三季度销售毛利率达29.89%，较上年同期的28.24%提升1.65个百分点；销售净利率9.51%，较上年同期的7.65%提升1.86个百分点，毛利率与净利率的双重改善，印证了公司在成本控制、产品结构优化及定价能力上的核心优势。

现金流作为企业经营的“血液”，九号公司表现同样稳健。今年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额达48.40亿元，较上年同期增长44.51%，现金流增速与营收、利润增速基本匹配，主要得益于销售收入的持续增长以及公司在经营周转效率提升、资金管理优化方面的不懈努力。

充足的现金流不仅为公司日常运营提供了坚实保障，更为后续研发投入、渠道拓展及新业务布局奠定了坚实的资金基础。

多业务协同发力

核心板块引领+多元布局补位

九号公司的业绩高增，离不开核心业务的强势引领与多元业务的协同补位。公司聚焦智能短交通与服务机器人赛道，构建了以电动两轮车为核心，滑板车、全地形车、服务机器人等多业务并行的产品矩阵，各板块均实现不同程度的增长，形成了“主力突出、多点支撑”的增长格局。

胜马财经注意到，电动两轮车业务作为公司的营收核心支柱，2025年前三季度表现尤为抢眼。累计实现营收113亿元，同比大幅增长88.7%，销量达到388万台，成为推动公司整体营收增长的“压舱石”。单季度来看，2025年第三季度电动两轮车销量148.67万台，实现收入44.54亿元，占当季营收的比例高达66.99%，足以见得该业务的核心地位。

销量与收入的双高增，一方面得益于公司精准的产品策略，通过推出轻量化、时尚化的女性专属车型等细分产品，持续满足消费者多样化需求；另一方面则归功于渠道网络的快速扩张，截至9月30日，公司在中国区的电动两轮车专卖店已达9700多家，渠道覆盖持续向县级市场下沉，为销量增长提供强劲动力。此外，高客单价电摩产品占比提升，推动电动两轮车均价同比增长8%，进一步增厚利润空间。

自主品牌零售滑板车业务作为公司的传统优势板块，同样保持稳步增长态势。今年前三季度营收近10亿元，同比增长38%，累计销量达42万台，同比增长15.8%，均价提升至2288元。

截至三季度末，电动滑板车产品累计出货量已超过1500万台，销往全球100多个国家和地区。2025年CES展会上，公司推出的Ninebot MAX G3、F3、E3等第三代滑板车新品，搭载智能TFT显示屏、投屏导航、Apple Find My等先进功能，进一步强化了产品的智能化优势，为后续增长注入新动能。

全地形车、服务机器人等新兴业务则成为公司增长的“新引擎”。2025年第三季度，全地形车销量0.75万台，实现收入3.30亿元，销量同比增长28%，收入同比增长27%，均价稳定在4.4万元，虽规模尚小，但增长潜力显著；割草机器人业务在海外市场持续突破，目前该业务已进入欧洲2000多家门店，2025年美国市场销量有望实现翻倍增长；此外，To B端业务与配件业务的稳定增长，进一步完善了公司的业务结构，增强了抗风险能力和整体盈利能力。

研发投入持续加码

技术创新构筑核心护城河

胜马财经注意到，九号公司始终将科技创新作为核心发展战略，通过持续加大研发投入、积累核心技术专利，构筑了深厚的行业竞争壁垒，为产品迭代和业务拓展提供了源源不断的动力。

2025年三季报显示，公司研发投入力度进一步加大，前三季度累计研发投入达8.72亿元，较上年同期的5.48亿元增长59.06%；研发投入占营业收入的比例达4.74%，较上年同期提升0.3个百分点。单季度来看，2025年第三季度研发投入3.49亿元，同比增长75.85%，研发投入占当期营收的比例达到5.25%，较上年同期增加0.56个百分点，研发投入的增速高于营收增速，彰显了公司对技术创新的重视程度。这些研发投入主要用于底层技术研发、产品功能升级及新品开发，涵盖智能定位、电池管理、避障算法、电机控制等多个核心领域。

强大的研发投入换来了丰硕的技术成果。截至目前，九号公司已累计获得近5000项知识产权，积累了多项行业领先的核心科技。在短交通领域，公司自主研发的AirLock蓝牙解锁系统、智能电池管理系统、自适应动力分配算法等技术，广泛应用于电动两轮车、滑板车等产品，显著提升了产品的智能化水平和用户体验。

持续的技术创新不仅驱动了产品升级，更支撑了公司的全球化布局和市场份额提升。在电动两轮车领域，凭借差异化的智能技术和产品设计，公司成功切入中高端市场，逐步实现从 “性价比”向“价值感”的转型。

研发投入的持续加码，也为公司未来增长储备了充足动能。公司表示，将继续聚焦智能短交通和服务机器人赛道，加强底层技术研发和产品创新迭代，进一步巩固核心技术优势。随着新国标政策落地、海外市场拓展及新兴业务放量，技术创新将持续转化为市场竞争力，推动公司实现长期可持续增长。

九号公司2025年三季报的亮眼表现，不仅体现在营收、利润等核心指标的高增长上，更反映出公司在业务布局、技术创新、渠道建设等方面的综合实力提升。电动两轮车业务的强势引领、多元业务的协同发力、研发投入的持续加码，共同构筑了公司的核心竞争力。展望未来，公司有望持续把握行业发展机遇，为股东创造更大价值，为全球用户提供更智能、更可靠的产品与服务。

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