高盛预测中国主要股指2027年底上涨30%，看涨股市的底层逻辑是什么？

高盛对中国股市的态度持续乐观。从高盛集团的最新预测显示，高盛认为，到2027年底，中国主要股指将上涨30%。以上证指数为例，截至10月22日，上证指数收盘点位为3913.76点，以该点位作为起点，在此基础上再涨30%，相当于5087点左右。按照高盛的预测，对中国股市未来两年的走势抱有非常乐观的预期。

为何高盛积极看好中国股市的走势？主要原因，在于估值修复的需求。特别是在上市公司盈利能力持续改善，外资对中国资产的价值重新评估的背景下，将会促使中国股票估值的进一步提升。

截至今年10月22日，上证指数的年内涨幅约为16.77%，深证成指的年内涨幅约为24.79%。从估值的角度分析，从沪深证券交易所的公开数据显示，目前沪指的平均估值约为16.02倍，深市的平均估值约为30.62倍。虽然这个估值不算很便宜，但相比起美股三大指数的估值，沪深市场的平均估值依然具有一定的投资吸引力。

考虑到A股市场的容量规模因素，观察沪深市场的真实投资价值，还需要看沪深主板市场的平均估值状况。

同样是10月22日的数据，目前沪市主板的平均估值约为14.54倍。深市主板的平均估值约为24.48倍。创业板的平均估值约为48.28倍。按照这个估值水平来看，沪深主板市场的平均估值不算贵。

然而，这只是按照今年A股上市公司的业绩表现进行估值定价。按照高盛的预测，未来三年上市公司盈利可能增长12%，如果按照2026年、2027年的远期业绩计算，到了明后年时间，中国股市的平均估值有望进一步下降，估值压力显著缓解。

在牛市环境下，市场更倾向按照远期业绩进行估值定价，特别是未来一两年的远期业绩进行估值。但是，在熊市环境下，市场更偏向静态估值或者滚动12个月估值进行定价。

因此，从这一轮牛市的上涨逻辑分析，主要来自估值修复的需求。当上市公司的盈利增速持续改善，那么由盈利增长驱动的上涨行情，将会成为市场炒作的主线。

从资金面的角度分析，目前支撑A股上涨行情的增量资金，分别包括两融余额、外资资金、存款搬家、产业资本等。其中，两融余额、外资资金以及存款搬家投资转化，成为本轮上涨行情的主要驱动力。

截至目前，A股两融余额已经突破2.45万亿元。从今年年中的1.6万亿攀升至2.45万亿，累计增长规模高达近9000亿元，两融余额增幅高达50%以上。

存款搬家的投资转化，主要体现在活期存款投资转化以及一年期定期存款的投资转化。按照目前活期存款以及一年期定期存款的规模，若有5%至10%的资金流向股票市场，将会带来非常可观的新增资金补充。

此外，外资资金的净流向，往往具有一定的风向标影响。观察外资资金的净流向动作，主要观察北向资金持续净流入情况。外资资金加快流向中国股市的背后，主要体现在外资资金对中国资产的重新定价，大量外资资金重新评估中国资产的投资价值。

估值修复与盈利增长驱动，成为本轮上涨行情的重要基本面支撑因素。两融余额、外资资金以及存款搬家投资转化，成为本轮上涨行情的重要增量资金来源。高盛预测中国主要股指2027年底上涨30%，未来两年时间股市有望上涨近千点，有望形成真正意义上的慢牛行情。#高盛：A股慢牛正形成，上涨空间30%#