周报 | 三季度理财规模缩水，业内预计10月增量或超万亿元

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

【市场回顾】

上周，利率债、信用债发行规模均环比增长，债券二级市场方面，1年期与10年期国债收益率分别上行6.93BP和下行2.14BP至1.44%、1.82%。权益市场方面，上周A股宽基指数集体下跌，截至10月17日，科创50下跌6.16%、创业板指下跌5.71%、中证500下跌5.17%，跌幅居前。从行业板块看，当周银行、煤炭、食品饮料领涨，电子、传媒、汽车领跌。

【破净情况】

南财理财通数据显示，截至2025年10月20日，理财公司共有30099只存续公募理财产品，其中214只累计净值低于1，银行理财综合破净率为0.71%。权益类、混合类理财破净率分别为10.96%和2.26%，固定收益类公募理财破净率为0.59%。

【新发情况】

产品数量：南财理财通数据显示，30家理财公司上周（10月13日—10月17日）合计发行了395只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司产品发行量居前，民生理财发行了35只产品，信银理财发行了32只产品，兴银理财发行了28只产品。

产品特点：理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行了5只，权益类产品和商品及金融衍生品类产品无新发。

产品定价：上周，不同期限产品定价整体随期限延长而提高，但不完全呈正相关。3—6月期限产品定价低于1—3月期限产品定价，2—3年期限产品定价低于1—2年期限产品定价。总体来看，理财公司新发固收类产品业绩比较基准呈下降趋势，探索和布局多资产多策略产品是理财公司的必然方向。

【创新情况】

徽银理财创新推出多次申购型理财产品

据徽银理财10月15日公众号，其推出的惠盈存款存单（多次申购）理财即将上线。该产品针对投资者“资金分批到账”与“希望参与封闭式理财”之间的匹配难题，对传统封闭式产品结构进行了实用性优化。

产品设定2025年10月20日至11月11日为集中申购期，每个交易日8:00-17:00可进行申购，交易将于下一交易日确认并开始计息。产品统一于2026年5月13日到期，客户实际持有期限为198天。在资产配置方面，产品不少于80%的资金将投向银行存款、存单等低波动资产，整体风格稳健。

法巴农银理财推出首支私行ESG主题理财产品

据法巴农银理财10月21日公众号，法巴农银理财于10月16日正式推出专为中国农业银行私人银行客户定制的ESG主题理财产品“珐琅金固收增强封闭式C001期ESG主题私行尊享”，该产品投资周期为423天，风险等级为R2，业绩比较基准为2.45%—3.35%，起购金额为1元。

【收益情况】

周度收益情况：整体上，截至10月20日，公募人民币理财产品近一周平均净值增长率为0.07%。其中，固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.08%，而混合类、权益类近一周平均净值增长率则告负，分别为-0.07%、-1.30%。

现金管理类产品方面，人民币、美元、澳元现金类公募理财七日年化收益率均值分别为1.303%、3.758%和2.760%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财）

负收益情况：上周，7.19%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负，负收益产品占比环比显著走低。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类理财产品比例分别为5.23%、41.13%、72.41%。环比来看，固收产品近一周负收益产品占比显著下降，而权益类产品负收益占比上升较多。

【行业热点】

杜杰获准担任青银理财董事、总裁

国家金融监督管理总局青岛监管局批复显示，核准杜杰青银理财有限责任公司董事、总裁的任职资格。根据青银理财日前公告，公司于2025年9月28日收到《国家金融监督管理总局青岛监管局关于杜杰青银理财有限责任公司董事、总裁任职资格的批复》，自9月28日起，杜杰就任青银理财董事、总裁。

三季度资管机构调研热情下降，科技和医药医疗股受青睐

随着股市在三季度出现不小涨幅，部分股票估值走高，资管机构对于上市公司的调研热情趋于下降。21世纪资管研究院统计发现，三季度券商资管、保险资管、理财公司、信托合计调研上市公司次数环比下降24.8%，其中以理财公司环比降幅最大。

而在二季度股市横盘震荡期间，资管机构调研上市公司热情一度大增，券商资管、保险资管、理财公司、信托合计调研上市公司次数曾环比大增49.31%。三季度资管机构继续频繁调研科技股，与此同时，医药医疗股也成为部分资管机构青睐的调研对象。

规模扩张、权益配置增加，理财子增资潮或开启

随着理财规模不断突破新高，理财公司的“增资补血”也随之而来。10月9日，兴银理财官网发布公告称，公司获批以未分配利润转增注册资本方式增加注册资本50亿元，注册资本变更为100亿元。此次增资已完成工商变更登记。今年以来，除了兴银理财外，还有三家理财公司同样进行了增资，包括施罗德交银理财、高盛工银理财、杭银理财。

转向权益市场还是季节性波动？三季度银行理财缩水超1500亿

三季度，银行理财市场经历明显波动。市场数据显示，截至9月末，银行理财存续规模为30.82万亿元，较6月末下降1514.7亿元，平均年化收益降至2.47%，同时，不同产品呈现明显结构性分化。市场人士分析，债市波动与股强债弱格局导致部分理财产品被赎回，但资金更多流向银行表内资产，而非大规模转向权益市场。业内预计，10月理财产品将迎来超额修复，单月增量或超万亿元，调整后收益中枢有望回稳。仅在上周（10月13~17日），有测算数据显示，理财规模环比增加超千亿元。

（数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通，其中行业热点内容整合自上海证券报、21世纪经济报道、第一财经）