前三季度固投增速小幅回调，资金向民生保障和高技术产业倾斜

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21世纪经济报道记者周潇枭 见习记者张旭 北京报道

10月20日，国家统计局发布前三季度经济数据。前三季度，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长3.0%。

今年1-9月份，信息服务业、航空、航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别同比增长33.1%、20.6%、7.4%，分别高于全部投资增速33.6、21.2、7.9个百分点。

北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑向21世纪经济报道记者表示，前三季度固定资产投资同比增长-0.5%，尽管增速小幅回调，但在当前复杂的国内外环境下，投资走势相对平稳，投资结构不断优化，资金流向技术含量较高产业。

中国金融智库特邀研究员余丰慧也表示，“我国在高科技领域的投资持续增加，反映出国家对创新驱动发展战略的坚定支持。这些亮点的背后，主要得益于政策导向明确、市场需求旺盛以及技术创新能力的不断提升。特别是在当前全球经济环境下，加强自主创新能力成为推动经济高质量发展的关键因素。”

经济结构优化升级

国家统计局数据显示，今年前三季度，第一产业投资7344亿元，同比增长4.6%；第二产业投资134063亿元，增长6.3%；第三产业投资230128亿元，下降4.3%。

从数据来看，民生保障被放在了更重要的位置。第一产业中，林业投资增长40.0%，增速比1-8月份加快0.2个百分点；渔业投资增长12.9%；畜牧业投资增长4.3%。与第一产业相关行业中，农副食品加工业投资增长14.3%，食品制造业投资增长10.8%。电力、热力生产和供应业投资增长17.9%。这些数据的增长体现了居民消费升级的趋势。

此外，“两重”项目开工建设扎实推进，补短板投资也实现较快增长。国家统计局固定资产投资统计司司长翟善清介绍，前三季度，基础设施投资同比增长1.1%，拉动全部投资增长0.2个百分点，其中，互联网和相关服务业投资增长20.6%，水上运输业投资增长12.8%，铁路运输业投资增长4.2%。基础设施民间投资增长7.0%，占全部基础设施投资的比重为20.0%，比去年同期提高1.1个百分点；其中，水利管理业民间投资增长42.4%，航空运输业民间投资增长24.4%。

在苏剑看来，政策效应显著，是维持投资走势平稳的重要因素。2024年3月《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》审议通过以来，设备工器具购置投资增速上涨显著。2025年1-9月份，设备工器具购置投资同比增长14.0%，大幅高于全部投资增速，是维持投资走势平稳的重要因素。

有专家表示，“一二产业投资增长而第三产业投资下降的现象”，体现了当前经济结构调整和优化升级的需求。

余丰慧向21世纪经济报道记者分析称，一方面，第一产业和第二产业的投资增长体现了国家对于农业现代化和工业转型升级的支持力度加大，通过提高农业生产效率和发展高端制造业来增强经济基础。另一方面，第三产业投资下降可能是服务业仍在复苏过程中，加上部分领域存在过度投资或结构调整的压力。

“长期来看，随着数字经济的发展和新兴服务业的兴起，第三产业有望迎来新的增长动力，但短期内需要关注其结构调整和市场适应过程中的挑战。”余丰慧说。

投资促进新质生产力形成

新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。今年以来，各方面继续加大创新投入，推动新兴领域投资扩产，促进新质生产力形成。

苏剑提到，从投资数据来看，我国产业结构不断优化，资金流向技术含量较高产业，高技术产业投资引领全部投资。

前三季度，汽车制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资同比保持两位数增长。在创新投入持续加力的驱动下，国内涌现出多个达到国际先进水平的通用大模型，天问二号成功发射，全球首台原位可变径盾构机“变径一号”下线，众多科技领域实现突破。

世界知识产权组织最新发布的报告显示，2025年我国创新指数首次跻身全球前十，24个创新集群成为全球百强，入围数量连续3年居全球首位。

翟善清表示，前三季度，工业投资同比增长6.4%，拉动全部投资增长2.1个百分点。重点产业链高质量发展稳步推进，现代化产业体系加快构建，工业投资驱动效应凸显。

与此同时，新质生产力发展支持力度不断加大，高技术服务业投资保持增长。前三季度，高技术服务业投资同比增长6.1%，占全部服务业投资的比重为5.3%，比去年同期提高0.5个百分点。其中，信息服务业投资增长33.1%。

国家统计局表示，前三季度，国民经济顶住压力延续稳中有进发展态势，生产供给平稳增长，新动能稳步成长，民生保障有力有效，经济运行展现出强大韧性和活力。对于下阶段工作，翟善清表示：“要持续用好新型政策性金融工具，推动项目加快开工建设，进一步激发民间投资活力，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资，加力扩大有效投资，更好发挥投资对优化供给结构的关键作用。”