大和：升太平洋航运(02343)目标价至3港元 中国港口附加费或推升干散货运价

智通财经APP获悉，大和发布研报称，上调太平洋航运(02343)今明两年每股盈利预测5%至13%，重申“买入”评级，因估值不高且持续回购股份;并基于今明两年1倍市净率(原本0.9倍)，上调12个月目标价至3港元，原本目标价为2.65港元。

太平洋航运上周四收市后，公布2025年第三季营运数据，并举行分析师电话会议，今年第三季的主要亮点包括，公司的小灵便型干散货船(Handysize)日均净租金(TCE)同比下降15%，至每日11,680美元，而超灵便型(supramax)则同比增长10%，至每日13,410美元。

大和看好公司小灵便型干散货船及超灵便型船只，在2025年第四季日均净租金按季度分别提升至每日12,380及14,060美元(分别已有72%及87%的营运日被锁定);2025年前九个月次要散货及谷物运输需求改善，同比分别增长4%及下降9%(对比2025年上半年的同比增长3%及下降13%)。对于2026年，其小灵便型干散货船及超灵便型船只营运日合约分别只有8%及24%被锁定，相关合约日均净租金为每日9,790及13,200美元。

大和表示，中国于10月10日宣布对美国相关船只增加港口费用，认为干散货市场将面对来自中国港口费用增加的最大潜在影响，因为中国于2024年占全球干散货进口40%(受影响船只范围尚未明确，因美国相关船只定义不明)。总体而言，大和视中国港口费用增加，为推动干散货运价上升的积极推动因素，并认同公司在应对不确定营运环境的积极主动性。