“早苗交易”势不可挡! 自民党与维新会即将联合执政 高市早苗当选日本首相几乎成定局

智通财经APP获悉，据日本维新会领导人透露，自民党将于周一(2025 年 10 月 20 日)晚些时候与该党正式签署联合执政协议，此举将使高市早苗笃定成为日本首位女性首相。维新会共同代表吉村弘文表示，两党已大致谈妥，将于当天下午 6 点宣布协议。

自民党与维新会在众议院合计握有 231 个席位，仍差 2 席才能达到过半数，但由于在野阵营分歧，高市早苗在明天的首相指名选举中几乎确定将胜出。

现年64岁的高市是一名保守民族主义者，将英国前首相玛格丽特·撒切尔列为其榜样之一。她长期以来是曾遭暗杀的日本任期最长首相安倍晋三的盟友，并且是安倍政策的坚定跟随者，这也是为何当前金融市场开始押注“安倍经济学”(Abenomics)即将重出江湖。

‌近期在全球范围火热所谓的“早苗交易”‌即指代日本自民党新总裁高市早苗胜选后，金融市场对其重启以“安倍经济学”(即积极推进“超宽松财政框架”+对收紧货币持保留与谨慎立场)为核心政策的预期引发股债汇市剧烈波动;“早苗交易”‌主要体现为日本股市闻讯迅速飙升、日元持续贬值及“日元套利交易”重启，因此押注“早苗交易”逻辑基本上等同于押注“更强劲财政刺激、产业扶持与温和货币政策”的日本再通胀组合——做多日股、空日元、避长久期。

“安倍经济学”理论框架对于日本股市乃至全球股市都乃长期利好催化剂，尤其是对于科技股而言。因此，如果高市早苗的施政重心主要包括减税/现金补贴与“所谓的全面投资日本”这一雄心壮志，再加上可预见的持续积极扩张的财政政策路径，无疑将推动日经225指数与东证指数长期牛市轨迹，尤其利好AI、半导体、能源、先进制造、军工防务等。

在“早苗交易”浪潮大举推动之下，周一日本股市交易时段，日本蓝筹股基准指数——日经225指数涨幅一度扩大至3%，创下历史新高。年初至今，日经225指数已经累计上涨约25%。

据媒体最新报道，维新会两院议员将于东京时间下午 2 点开会，傍晚可能与高市早苗会晤，在 10 月 21 日议会投票前最终确认合作;两党党魁当天早些时候已通电话并基本敲定框架。

连日来，自民党与大阪出身的维新会加紧谈判。作为众议院第三大党，维新会要求自民党同意三项核心条件：临时下调食品消费税、收紧政治资金监管、削减国会议员定额。

此外，维新会还主张改革社会福利制度，以减轻劳动年龄人口的负担。吉村强调，削减议员人数是“绝对前提”，并补充说自民党无意立即禁止企业向政党捐款。

新联盟建成后，自民党将在多项政策上获得比旧盟友公明党(中间派)更同调的伙伴。公明党本月早些时候以政策分歧为由退出执政联盟，令外界颇感意外。此后高市早苗积极寻找替代支持;加之自民党在去年众议院选举和今年参议院选举中接连失利，外部支援更显迫切。

在社会议题上，高市早苗是坚定保守派，例如反对女性继承天皇之位;经济政策则与前首相安倍晋三的“安倍经济学”非常相近。她长期主张以政府支出拉动经济增长，并批评日本央行收紧货币政策。

不过在竞选自民党总裁期间，她一度采取较温和姿态，称“不否认财政整顿必要”且“货币政策细节交由央行决定”。然而自她胜选以来，市场预计将有大规模财政刺激并对央行施压，日元贬值、股市上涨。日元下滑可能加剧通胀——当前选民最关切的问题;若她继续沿袭安倍经济学路线，将面临两难。

在安全、外交与能源议题上，两党立场高度一致：均支持日美安保同盟、主张强化军力和经济安全(包括构建不易受地缘政治冲击的供应链)，也赞成在 2011 年福岛第一核电站事故后重启并扩大核电占比。