“冰封”的芯片，烦恼的闻泰科技

《投资者网》谢莹洁

闻泰科技（600745.SH）一纸公告把资本市场的目光再次拉回六年前那场“蛇吞象”并购。

10月12日，闻泰科技公告，荷兰政府要求冻结控股子公司安世不得对资产、知识产权等进行调整，为期一年，公司对安世的控制权暂时受限，事件走向和潜在影响尚难具体量化。

随后闻泰声明，荷兰政府对安世半导体实施全球运营冻结，是基于地缘政治偏见的过度干预。安世半导体去年收入规模约147亿元。

这意味着，花费338亿元拿下安世控制权后，闻泰在不到六年时间里，被迫交出管理权杖，而一场围绕技术与资本的拉锯战才刚刚启幕。 

半导体资产遭荷兰政府冻结

据最新公告，荷兰经济事务与气候政策部于10月9日对旗下安世半导体下达部长令，要求安世及其全球30个主体在一年内不得对资产、知识产权、业务及人员做任何“调整”；同日，安世董事会以“紧急状态”为由，暂停中国股东方对公司的日常管理权限，仅保留分红权。

公开资料显示，安世半导体总部位于荷兰，前身为荷兰恩智浦半导体的标准件业务事业部，为半导体标准器件供应商，处于电子产业链上游，业务分布于亚洲、欧洲和美国。其客户包括中游制造商、下游电子品牌客户，包括博世、华为、苹果、三星、华硕、戴尔、惠普等。据其官网，公司目前拥有12500名员工，年营收约20.6亿美元。

据闻泰公告，9月30日，安世收到了荷兰经济事务与气候政策部的部长令。第二天，安世法定董事兼首席法务官、荷兰籍人Ruben Lichtenberg在首席财务官Stefan Tilger及首席运营官Achim Kempe支持下，代表安世向企业法庭提交了启动对公司调查与采取临时措施的紧急请求。当天，企业法庭在未庭审的情况下，暂停闻泰科技创始人张学政在安世的职务，并将闻泰通过子公司裕成控股有限公司持有的安世半导体股权以管理权形式托管给独立第三方管理。

公司表示，企业法庭做出的裁决直接导致裕成控股，除了保留1%股权之外，暂时失去对安世持有的99%股份的股东权利（如治理权和投票权等），公司对安世的控制权暂时受限，但作为股东的经济收益权仍不受影响。目前相关事件走向和潜在影响尚难具体量化。

安世半导体2024年收入规模约147亿元人民币，约占闻泰科技2024年总营收的六分之一。

更深层的博弈在于技术路线。安世以传统硅基MOSFET、逻辑器件见长，而闻泰在上海、无锡布局的12英寸车规级晶圆厂，重点押注SiC（碳化硅）与GaN（氮化镓）下一代功率器件。若双方切割，安世将失去中国新能源市场的快速迭代场景，而闻泰则需重走“设计—验证—车规认证”漫长闭环，时间与资金成本高昂。

闻泰科技：目前相关影响尚难具体量化

公开资料显示，闻泰科技以手机代工业务起家，多年来一直是中国头部手机ODM厂商，为包括小米、华为、联想、华硕等电子品牌客户提供智能硬件研发设计和智能制造服务。2017年7月，闻泰科技借壳中茵股份上市。闻泰创始人张学政担任上市公司董事长、总裁职务。

2018年，全球半导体行业正值并购高峰，中国资本出海窗口收窄。闻泰科技凭借手机ODM业务积攒的现金流，联合境内财团，以“杠杆+定增”方式从恩智浦手中接下安世80%股权，后者拥有车规级芯片完整产线与全球一万余家客户，被视作“欧洲最后的标准器件堡垒”。

交易于2019年底完成过户，闻泰市值半年翻三倍，董事长张学政在年度股东会上放言：“我们要把安世的技术、产能和客户全部嫁接到中国战车。”

然而，技术主权从来不是纯商业命题。安世总部位于荷兰奈梅亨，在汉堡、曼彻斯特和槟城设有晶圆与封测基地，全球员工1.5万人，其中欧洲员工占比近半。2021年英国政府否决安世对纽波特晶圆厂（NWF）的收购；随后，安世被迫剥离NWF，并承诺增加欧洲产能。

更具戏剧性的是安世董事会内部的“宫变”。安世现有九名董事，闻泰系占五席，外籍董事四席。10月9日特别会议上，四名外籍董事联合荷兰政府指派的独立监事，以“遵守部长令”为由，启动公司章程中的“Force Majeure Governance Clause”，暂停中国股东委派董事的表决权，仅保留“经济收益权”。该条款原用于战争、自然灾害等极端情形，首次被用于地缘政治。

闻泰科技表示，目前，相关事件走向和潜在影响尚难具体量化。公司正在积极与国际律师事务所团队沟通法律救济方案及手段，将采取一切行动，最大限度维护公司及全体股东的合法权益。公司股票及可转换公司债券将自10月13日开市起复牌。

财报显示，2024年，闻泰科技全球收入高达736亿元，其中海外收入已经达到529亿元；闻泰科技半导体业务营收147.15亿元，业务毛利率37.47%，净利润22.97亿元。

2025年上半年，闻泰科技营业收入253.41亿元，同比下降24.56%，归母净利润4.74亿元，同比增长237.36%。

此次事件在半导体行业引发广泛讨论。有分析指出，安世半导体作为全球化运营的半导体企业，其资产冻结与控制权纠纷折射出国际半导体产业竞争的复杂性。事件冲击下，闻泰科技股价从年内高点50.80元/股回调至41.83元/股。

安世之于闻泰，已从“跳板”变为“枷锁”，而故事远未到终章。一年冻结期是倒计时，也是缓冲带。（思维财经出品）■