星展银行：机构投资者对中国市场配置低于基准，外资流入潜力巨大

南方财经 21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道

（星展银行首席投资官侯伟福 图源/星展银行）

10月13日，星展银行首席投资官侯伟福在2024年第四季度CIO洞察报告会上表示，预计2026年亚洲企业盈利将实现16%的强劲增长，显著高于12%的全球平均水平，其核心驱动力源自人工智能应用普及带来的科技红利。

对于中国市场，侯伟福认为，中国市场虽已回暖，但全球机构投资者的配置仍处于“早期布局阶段”， 实际配置比例仍显著低于基准水平，未来资金流入潜力巨大。 

他指出，目前中国股市占全球市值的3%，美国则占60%，若美国市场资金向中国小幅再配置（1%再配置可使中国股市市值增21%），将显著提振中国股市。

侯伟福强调，尽管已经经历了显著的反弹，但中国的科技企业估值仍显著低于美国科技企业，以阿里巴巴为例，当前阿里巴巴的市盈率为27倍，与对标的亚马逊的34倍仍有一定差距。他建议，投资者应持续关注市场基本面。

在谈及具体的投资策略时，侯伟福表示，其投资视角主要集中于两大核心资产，包括以获取稳定现金流为目标的收益型资产（如短期投资级债券）和聚焦资本增值的优质成长型资产，再辅以作为风险对冲的风险分散资产（如黄金）。

黄金是今年市场关注的焦点，10月10日，现货黄金突破4000美元/盎司，再创历史新高。现货黄金年内累涨超55%。

侯伟福指出，自2022年起，黄金表现与美债收益率出现“脱钩”。他认为，这种情况主要源于各国央行的黄金购买量已达到过去数十年平均水平的2倍，且这一增持趋势在今年以来仍在延续。

对于央行增持黄金的原因，侯伟福认为主要基于两方面：一是去美元化风险，即担忧美元丧失主要储备货币地位；二是美国债务螺旋式上升——市场担忧美联储或被迫重启量化宽松（QE），通过印钞购买国债，导致美元等法定货币供应无限扩张，而黄金供应有限，进一步凸显其避险与保值价值。