德耐尔已收到北交所第三轮审核问询函：为客户提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品

德耐尔节能科技（上海）股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第三轮审核问询函，问题主要有，业绩可持续性，其他问题。

关于业绩可持续性。根据申请文件、公开信息及问询回复：（1）报告期各期，公司境内收入增长主要来自新客户，老客户收入无明显变化；境外收入增长主要来自老客户，新客户收入无明显变化。（2）公司报告期内前五大客户主要为境外经销商、贸易商，部分客户相关订单已执行完毕或已结束合作，暂未取得新订单，2025 年上半年前五大客户变动较大。

需要发行人结合境内外细分市场需求变化、主要销售产品类型及规格分布、竞争格局、拓展客户模式等，说明报告期内境内外收入增长主要来源不同的原因及合理性。补充说明 2025 年主要客户基本情况、合作背景、销售内容及收入金额，较报告期内发生较大变化的原因，与境外主要经销商、贸易商合作是否持续，是否存在部分客户无法继续合作的风险。

关于其他问题。关联经销商销售毛利率低于其他享受定价优惠非关联经销商的原因及合理性。根据申请文件及问询回复，报告期内，向杰瑞美、飒力机械等关联经销商销售毛利率更低的原因主要系向关联经销商销售的螺杆式空压机中单价和毛利率更低的小功率产品的数量占比高于其他享受优惠的非关联经销商相应占比、关联经销商销售区域竞争较激烈所致。

需要发行人进一步说明向杰瑞美、飒力机械销售 45kW及以下单价和毛利率更低的小功率螺杆式空压机的数量占整体销售数量的比例更低的情形下，产品结构差异对关联经销商销售毛利率的影响，重新论证关联经销商销售毛利率低于其他享受定价优惠非关联经销商的原因及合理性。

关于行业发展。目前空气压缩机为市场主流产品，被广泛应用于机械、冶金、电子电力、医药、包装、化工、食品、采矿、纺织、交通等众多工业领域。随着全球经济的发展和下游应用领域的增加，空气压缩机市场发展潜力巨大，行业需求将持续增长。根据研究数据，预计到 2035 年，受空气压缩机下游应用行业的不断增加，功率段为 75-500kW 的中大型空压机将占工业空气压缩机市场的 40%，市场潜力巨大。

同壁财经了解到，依托丰富的技术方案、数据库和产品矩阵，公司始终围绕全球范围内的大中型客户，满足其多品类、大功率、定制化的工业气体压缩应用方案需求，提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品。